그러나 스왑 시장은 거대하며 세계 금융 시장에서 중요한 역할을합니다. 아래에서는 스왑 및 스왑 시장 전체를 자세히 살펴 봅니다. 스왑을 정기적으로 다루지 않는 사람들에게 혼란스런 주제로 간주 될 수있는 것이 무엇인지를 알 수 있기를 바랍니다.

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스왑 소개

스왑은 거래 상대방이 지정된 시간 범위를 기준으로 일련의 현금 흐름을 교환 (또는 "교환") 할 수있게하는 파생 상품입니다. 일반적으로 일련의 현금 흐름은 계약의 고정 된 구간으로 간주되는 반면, 다른 하나는 예측이 어려울 수 있습니다. 예를 들어 금리 기준 또는 일반적으로 부동 다리라고하는 환율을 기준으로 한 현금 흐름입니다. 양 당사자가 합의한 것으로 알려진 스왑 계약은 지불 빈도와 날짜와 함께 다리의 기본 가치를 포함하여 스왑 조건을 명시합니다. 파티는 일반적으로 두 가지 이유 중 하나, 다른 위치에 대한 헤지 또는 부동 다리의 기본 인덱스 / 통화 / 기타의 미래 가치를 추측하기 위해 스왑을 입력합니다.

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금리 방향 (예 : 헤지 펀드)에 베팅을하려는 투기업자의 경우 금리 스왑은 이상적인 수단입니다. 전통적으로 금리를 교환하기 위해 채권을 매매하는 경우, 금리 스왑 계약을 체결함으로써 사실상 초기 현금 지출없이 이자율 변동에 즉각적으로 노출 될 수 있습니다.

스왑 투자자를위한 주요 위험 요소 중 하나는 거래 상대방 위험입니다. 스왑 계약을 통해 얻은 이익은 차기 결제일까지 실현되지 않은 것으로 간주되므로 거래 상대방으로부터 적시에 지불하면 이익이 결정됩니다. 상대방이 자신의 의무를 이행 할 수없는 경우 귀하의 정당한 지불금을 징수 할 수 없습니다.

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또한, 한 당사자가 스왑 계약을 종료 할 때라고 결정하면 성공적인 탈퇴 옵션이 여러 개 있습니다. 많은 사람들이 참여하는 스왑 시장에서는 노출을 기꺼이 감수하는 다른 당사자에게 자신의 지위를 팔기가 상대적으로 쉽습니다. 또한 다른 파생 상품과 마찬가지로 퇴출 당사자는 다른 스왑에서 옵셋 포지션을 취하여 포지션을 0으로 만들 수 있습니다. 다른 전략으로는 원본을 효과적으로 취소하는 스왑 위치를 상쇄하는 방법이 있습니다.

스왑 시장

스왑은 고도로 맞춤화되어 있고 쉽게 표준화되지 않았기 때문에 스왑 시장은 장외 시장으로 간주됩니다. 이는 스왑 계약이 일반적으로 교환기에서 쉽게 거래 될 수 없다는 것을 의미합니다 (그러나 일부 공공 거래소에서 사용 가능한 스왑 지수가 있음).

그렇다고해서 스왑이 비 유동적 인 수단이라는 것을 의미하지 않는다. 스왑 시장은 세계에서 가장 크고 가장 유동적 인 시장 중 하나이며 대부분의 경우 기꺼이 많은 참가자들이 계약의 일방을 헤지하여 일종의 노출이나 추측을 준비합니다. 2009 년에 장외 시장 금리 스왑에서의 명목 금액은 350 조 달러에 육박하는 것으로 추산되었습니다.

스왑 유형

1) 일반 바닐라 스왑

스왑을보다 잘 이해하기 위해 "일반 바닐라"스왑이 어떻게 작동하는지 자세히 살펴볼 것입니다. 일반 바닐라 이자율 스왑은 확실히 가장 일반적인 스왑 유형입니다. 그들은 정부, 기업, 기관 투자가, 헤지 펀드 및 기타 수많은 금융 기관에서 널리 사용됩니다. 일반 바닐라 스왑에서, 일방 당사자 (당사자 X)는 상대방 (당사자 Y)에게 고정 금리 및 명목 달러 (또는 유로 또는 기타 통화) 금액을 기준으로 고정 금액을 지불하는 것에 동의합니다. 교환에 따라, 당사자 Y는 동일한 명목 금액에 기초한 금액을 X 당사자에게 지불 할 것이지만, 일반적으로 LIBOR에 기초한 변동 이자율에 의존한다.

그러나 개념적 금액은 당사자간에 결코 교환되지 않습니다. 다음 효과는 동일 할 것이기 때문입니다. 처음에는 어느 쪽이든에 대한 스왑의 가치는 0입니다. 그러나 이자율이 시간이 지남에 따라 변동함에 따라 스왑의 가치도 변동 할 것이며, 당사자 X 또는 당사자 Y는 상대방의 실현되지 않은 손실에 대해 동등한 미실현 이득을 얻습니다. 각 결산일에 변동 금리가 고정 금리와 관련하여 평가되는 경우 변동 금리 지급자는 고정 금리로 순액을 지불해야합니다. 예를 들어, 개시 당사자 X는 LIBOR + 50 bps 형식의 당사자 Y를 1,000,000의 명목상 액수로받는 동안 4 %의 고정 이자율을 지불하기로 합의했습니다. 첫 번째 결산일 LIBOR는 4.25 %로 변동 금리는 4.75 %이고 당사자 Y는 당사자 X에게 지불해야합니다. 따라서 순이자는 두 금리 사이에 명목 금액 [4. 2) 통화 스왑

통화 스왑에서 2 명의 거래 상대방은 원금을 교환하고 해당 통화로이자 지불을하는 것을 목표로한다 (즉, 75 % - 4 % * (1,000, 000)) 또는 $ 7,500. . 이러한 스왑 계약은 거래 상대방의 통화로 모든 지불이 이루어지기 때문에 거래 상대방이 이자율 노출과 외환 노출을 동시에 얻을 수있게합니다. 예를 들어, 미국에 본사를 둔 회사는 U.K.에 대한 미래의 책임을 헤지하기를 원하고, U.K.에 기반한 기업은 미국에서 종결 될 것으로 예상되는 거래에 대해 동일한 책임을지기를 원합니다. 통화 스왑을 체결함으로써 당사자들은 상응하는 명목 금액 (현물 환율 기준)을 교환하고 국내 금리에 따라 주기적으로이자 지급을하는 것에 동의 할 수 있습니다. 통화 스왑은 국내 환율과 미국 달러 간의 환율 변동에 따라 지불을 교환하도록 양측에 강요합니다.달러 계약과 계약 기간 동안 파운드. (

통화 스왑 기본

참조) 3) 지분 스왑

지분 스왑은 이자율 스왑과 유사하다. 그러나 한쪽 다리가 "고정 된"쪽으로보다는 주식 스왑에서, 그것은 주식 인덱스의 반환을 기반으로합니다. 예를 들어, 일방 당사자는 유동 다리 (일반적으로 LIBOR와 연결됨)를 지불하고 계약의 명목 금액과 관련하여 사전 합의 된 주식 지수로 수익을 얻습니다.

명목 금액 $ 1, 000, 000으로 초기에 인덱스가 500으로 거래되고 3 개월 후에 인덱스가 550으로 평가되면 인덱스 수신 파티로의 스왑 가치는 10 % (LIBOR가 변경되지 않았다고 가정). 주식 교환은 S & P 500 또는 Russell 2000과 같은 인기있는 글로벌 지수를 기반으로하거나 거래 상대방이 결정한 맞춤형 증권 바구니로 구성 될 수 있습니다. 4) 신용 디폴트 스왑 신용 디폴트 스왑 (CDS)은 다른 유형의 스왑으로 전통적인 거래 상대방 (즉, 비 정기적 지불 구조는 다른 유형의 스왑과 똑같은 방식으로 이루어지지 않습니다. CDS는 거의 일종의 보험 정책으로 간주 될 수 있습니다. CDS 구매자는 채권에 대한 정기적 인 지불을 통해 채권에 대한 채무 불이행이 채무 불이행하는 경우 구매자에게 손실 보상 . 지불금 또는 보험료는 기본 스왑 프리미엄이라고도하는 기본 보안에 대한 기본 스왑 스프레드를 기반으로합니다. 예를 들어, 포트폴리오 관리자는 1 백만 달러의 채권 (액면가)을 보유하고 있으며 자신의 포트폴리오를 가능한 기본값에서 보호하려고합니다. 그는 신용 디폴트 스왑 (일반적으로 보험 회사)을 발행 할 의사가있는 상대방을 찾고 연 50 베이시스 스왑 프리미엄을 지불하여 계약을 체결 할 수 있습니다.

따라서 매년 포트폴리오 매니저는 스왑 기간 동안 CDS 계약의 일환으로 보험 회사에 $ 5,000 ($ 1,000,000 x 50 %)의 비용을 지불하게됩니다. 채권 발행자가 채무 불이행으로 채무자의 가치가 50 % 하락한 경우, 채권 금융 기관은 채권의 명목 액면가와 현재 시장 가치 인 $ 500,000의 차이를 포트폴리오 관리자에게 지불해야합니다. 참조 :

신용 디폴트 스왑 : 소개

.) 결론 스왑 계약 및 스왑 시장은 펀더멘털을 알면 쉽게 이해할 수 있습니다. 스왑은 모든 유형의 당사자들이 특정 투자 전략을 충족시키기 위해 사용하는 매우 보편적 인 파생 상품이라는 것을 기억하십시오. 물론,이 투자 도구에 대해 더 많은 것을 배울 수 있습니다.