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손실을보고하는 회사는 일관된 이익을보고하는 회사보다 가치를 평가하기가 어렵습니다. 순이익을 사용하는 측정 항목은 기본적으로 회사가 부정적인 이익을보고 할 때 입력으로 무효화됩니다. 자기 자본 이익률 (ROE)은 그러한 지표 중 하나입니다. 그러나 부정적인 ROE를 가진 모든 회사가 항상 나쁜 투자가되는 것은 아닙니다.

ROE (Return on Equity)

ROE는 다음과 같이 계산됩니다.

당기 순이익 / 자기 자본

기본적인 ROE 공식에 도달하기 위해 분자는 단순히 순이익 또는 회사의 손익 계산서에보고 된 최종 이익입니다. ROE의 분모는 자본, 또는보다 구체적으로는 자기 자본입니다.

당연히 순이익이 마이너스 일 때 ROE도 마이너스가 될 것입니다. 대부분의 기업에서 ROE 수준은 약 10 %로 강하고 자본 비용을 포함합니다.

- 9 -> 오도 할 수있는 방법

기업은 부의 순이익을보고 할 수 있지만 항상 나쁜 투자라고 할 수는 없습니다. 무료 현금 흐름은 또 다른 형태의 수익성이며 순이익 대신 사용할 수 있습니다. 다음은 순소득만을 고려하는 것이 오도 할 수있는 방법의 예입니다. HP와 HP는 2012 년에 사업 구조 조정에 대한 여러 가지 혐의를 제기했다. 여기에는 인원 감축 및 인수 합병 후 영업권 상각 등이 포함됩니다. 이 혐의로 12 억 달러의 순이익이 발생했습니다. 7 억 달러, 또는 마이너스 6 달러. 41 주당. ROE는 -51 %로 매우 낮습니다. 그러나 올해의 무료 현금 흐름은 6 달러로 긍정적이었습니다. 90 억 달러, 또는 3 달러. 48 주. 이는 당기 순이익에서 뚜렷한 대조를 이룬 결과 ROE 30 %라는 훨씬 더 유리한 수준이었습니다.

기민한 투자자들에게 이것은 HP가 자사의 수익 및 ROE 수준이 제시하는만큼 불안정한 위치에 있지 않았다는 표시를 제공했을 수 있습니다. 사실, 내년 순이익은 5 달러로 다시 돌아왔다. 10 억 달러, 또는 2 달러. 62 주. 무료 현금 흐름도 $ 8로 향상되었습니다. 40 억 달러, 또는 4 달러. 31 주. 투자자들이 HP가 부정적 ROE가 제시 한만큼의 투자가 아니라는 것을 깨닫기 시작하면서 주식은 강하게 반등했다.

결론

HP 예제는 ROE의 전통적인 정의를 보는 것이 투자자를 오도 할 수 있음을 보여줍니다. 다른 회사들은 만성적으로 마이너스 순이익을보고하지만보다 안전한 현금 흐름 수준을 가지고 있기 때문에 ROE가 투자자가 깨달을 수있는 것보다 더 강력 할 수 있습니다.

라이언 C. 푸어 만 (Lyan C. Fuhrmann)은이 기사에서이 기사에서 언급 한 회사 중 한 곳에서 주식을 소유하지 않았습니다.