많은 투자자들이 자본을 할당하는 방법을 결정할 때 인기있는 평가 기관의 뮤추얼 펀드 등급을 사용합니다. 뮤추얼 펀드의 주요 평가 서비스는 등급을 정할 때 서로 다른 프로세스와 기준을 사용합니다. 투자자는 신용 등급에 의존하기 전에 등급이 어떻게 생성되는지 이해해야합니다. 가장 유명한 평가 기관은 Morningstar, Inc., Lipper 및 S & P Capital IQ입니다.

지난 20 년 동안 뮤추얼 펀드에 대한 투자가 폭발적으로 증가했습니다. 모든 미국 가정의 약 절반이 뮤추얼 펀드에 투자합니다. 미국의 뮤추얼 펀드에는 자산 16 조 달러가 있습니다. 뮤추얼 펀드는 투자자에게 다양한 자산 클래스와 투자 전략 유형을 제공합니다. 많은 펀드가 매우 다양해 투자자들이 쉽게 투자 할 수있는 시장이나 시장에 노출 될 수 있습니다. 등급은 뮤추얼 펀드 수령에 대한 지침을 투자자에게 제공 할 수 있지만 결정을 내리는 유일한 요인이되어서는 안됩니다.

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Morningstar Ratings

Morningstar는 1985 년 스타들의 시스템을 사용하여 뮤추얼 펀드를 평가하기 시작했습니다. 대행사는 1 ~ 5 등급으로 별표를 할당하며 5 개의 별표가 가장 높은 평점을 부여합니다. 등급은 성과 및 위험을 기준으로 펀드의 과거 성과를 정량적으로 평가 한 것입니다. 평가 방법론은 뮤추얼 펀드 산업이 진화하고 자금이 증가함에 따라 수년간 변화되었습니다.

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Morningstar는 다양한 범주에 자금을 할당합니다. 이 범주는 큰 가치 범주에서 뉴저지 (New Jersey) 지방채에 특정한 범주에 이르기까지 다양합니다. 모닝 스타는 종형 곡선을 따라 분포로 등급을 지정합니다. 각 펀드 범주 내에서 펀드의 상위 10 %는 별 다섯 개 등급을 받고 하위 10 %는 별 별 등급을받습니다. 나머지 자금은 22. 5 %가 4 개의 별표를, 35 %가 3 개의 별표를, 22.5 %가 2 개의 별표를받습니다. Morningstar는 3 년 기간, 5 년 기간 및 10 년 기간의 3 가지 기간에 걸쳐 그들의 역사적 실적에 따라 자금을 평가합니다.

Morningstar는 2002 년에 위험의 정의를 변경했습니다.이 날짜 이전에, 모기지는 90 일 재무부 법안 (T- 청구서)의 실적을 초과하면 위험이 없다고 판별했습니다. 이 방법론은 닷컴의 붕괴 도중 부적절한 것으로 판명되었습니다. 위험 부담이없는 것으로 판명 된 인터넷 펀드는 큰 손실을 입었습니다. 모닝 스타는 투자가들이 좋은 실적에 놀라움보다 손실의 가능성에 더 관심이 있다고 주장하는 예상 유틸리티 이론에 대해 자금을 평가합니다. 따라서 투자자들은 안정성과 낮은 변동성의 대가로 일부 성과를 기꺼이 포기할 것입니다. 평점은 월간 실적을 고려하여 부정적인 실적을 고려하는 데 더 중점을 둡니다.일관된 성과를 보이는 펀드는 높은 등급을 얻습니다. 이는 펀드 고유의 위험을 반영하지 않는 긍정적 인 단기 성과의 위험을 줄입니다.

리퍼 리더 등급

리퍼 리더 등급 시스템은 수식을 사용하여 투자자가 염려하는 특정 기준에 따라 자금을 분석합니다. 그것은 기준에 따라 서로 다른 범주의 동료들에 대한 기금을 순위 화합니다. 각 카테고리에서 자금의 상위 20 %는 리퍼 리더로 지목됩니다. 다음 20 %는 4 점, 20 %는 3 점, 다음 20 %는 2 점, 20 %는 1 점으로 평가됩니다. 평점은 월 단위로 변경 될 수 있습니다. Lipper는 전반적인 실적뿐만 아니라 3 년, 5 년 및 10 년 동안 펀드 등급을 매겼습니다.

리퍼가 기금의 등급을 매기는 기준은 총 수익, 일관된 수익, 보존, 세금 효율성 및 비용입니다. 총 수익 기준은 재투자 된 배당금을 포함한 수익에서 비용을 뺀 값입니다. Lipper는 이러한 기준을 사용하여 전반적인 성능을 평가합니다. 이는 현대 포트폴리오 이론 (MPT)에서의 위험 - 수익 절충안을 기반으로합니다. 투자자는 총 수익률을 단독으로 또는 다른 기준과 함께 사용할 수 있습니다. 일관된 회수 기준은 위험 조정 된 성과 측정입니다. 일관된 수익률은 Hurst-Holder 지수 (H 지수)와 펀드의 실제 수익률을 기반으로합니다. H 지수는 펀드의 가격 시리즈 위험을 측정합니다. 더 높은 H 지수는 시계열 정보가 덜 휘발성이라는 것을 의미합니다. 효과적인 수익률은 H 지수가 펀드의 수익성을 적절히 특성화 할 수 있는지를 결정하기 위해 몇 가지 다른 보유 기간을 되돌아 보는 리스크 조정 수익률 측정법입니다.

보존 등급은 동일한 자산 클래스에 속하는 다른 회사와 비교하여 펀드의 과거 손실 회피를 측정합니다. 보존 등급은 펀드의 하락 위험을 측정하기위한 것입니다. 세율 효율성 등급은 과세 대상 분배금을 피어 투 피 펀드보다 연기하는 데있어 펀드의 역사적 성공을 측정합니다. 세금 납부를 염려하는 투자자는이 기준에 초점을 맞추어야합니다. 비용 등급은 유사한 수수료 및 부하 구조를 가진 펀드에 대한 비용을 펀드가 최소화하는 정도를 측정합니다. Lipper는 연구에 따르면 비용 비율이 낮은 펀드가 역사적으로 비용이 높은 펀드보다 샤프 비율이 높다는 사실이 나타났습니다.

S & P 캐피탈 IQ 등급

S & P 캐피탈 IQ는 최신 등급 서비스입니다. 이 순위 기관은 정규 분포 곡선을 따르는 유사한 자산 유형을 가진 다른 펀드와 비교하여 뮤추얼 펀드의 성과, 위험 프로필 및 상대 비용을 정량적이며 전체 론적으로 평가합니다. S & P Capital IQ는이 세 가지 구성 요소의 가중 평균 계산에 근거합니다.

구성 요소 순위는 양수, 중립 및 저체중으로 표시됩니다. S & P Capital IQ Ratings는 펀드의 상위 25 %에 긍정적 인 순위를 부여합니다. 25 % ~ 75 % 사 분위수의 펀드에 중립적 인 등급을 부여하고, 펀드의 하위 25 %에는 저체당 등급을 부여합니다.S & P Capital IQ는 이러한 등급을 다른 등급 기관과 비슷한 더 친숙한 스타 등급 시스템과 결합합니다.

실적 분석은 1 년 3 년 동안 과거 실적을 살펴 봅니다. S & P Capital IQ가 성과 분석에 사용하는 기준은 펀드 유형에 따라 다릅니다. 고정 수입 펀드는 주식형 펀드와 다른 기준을 가지고 있습니다. S & P Capital IQ는 뮤추얼 펀드의 보유 및 과거 실적에 대한 위험 분석을 기반으로합니다. 이 계산을위한 입력 값도 펀드 유형에 따라 다릅니다. 비용 요소에는 세 가지 주요 영역이 포함됩니다 : 비용 비율, 자산 회전율 및 판매 부하. S & P Capital IQ는 다양한 비용 구조가 성과에 다르게 영향을 미치기 때문에 각 주식 클래스를 개별적으로 평가합니다. 이러한 구성 요소는 투자자에게 자신의 목적을 위해 뮤추얼 펀드의 적합성에 대한보다 포괄적 인 분석을 제공 할 수 있습니다.