ETF는 전통적인 뮤추얼 펀드의 비용 효율적인 대안으로 부상했다. ETF 시장은 수동적으로 관리되는 ETF가 지배하지만 벤치 마크 지수를 능가하지 못합니다. 적극적으로 관리되는 ETF는 규제 간접 비용 및 기타 비용 때문에 이륙하지 못했습니다. 한편, 전통적인 뮤추얼 펀드 시장은 여전히 ​​강하지 만 높은 비용과 벤치 마크를 능가하지 못하는 대부분의 펀드에 직면 해 있습니다. 이러한 격차를 해소하기 위해 NASDAQ은 ETMF (exchange-traded 뮤추얼 펀드)라는 신제품을 출시했습니다.

현재의 뮤추얼 펀드 및 ETF 시장

CNBC는 "ETF는 약 2 달러를 관리한다. 2015 년 현재 6 조 원의 자산을 보유하고 있으며 PricewaterhouseCoopers 연구에 따르면 ETF는 궁극적으로 5 조 달러를 관리 할 것으로 예상됩니다. ETF 시장이 빠른 속도로 성장하고있는 반면, 현재는 약 13 달러를 보유하고있는 전통적인 뮤추얼 펀드 시장이 여전히 작아 보인다. 관리 자산 3 조 (AUM).

AD:

ETF는 수동적으로 관리되는 ETF와 적극적으로 관리되는 ETF의 두 가지 형태로 존재합니다. (능동적 인 ETF 투자 - 비디오를 참조하십시오.) 능동적으로 관리되는 ETF는 한정된 수의 존재하지만, 비용이 적게 드는 투명한 작업 모델로 인해 수동적으로 관리되는 ETF가 완전히 비관적입니다.

모든 ETF (수동적으로 관리되고 적극적으로 관리)에는 일상적으로 보유 주식을 공개해야하는 규제 요건이 있습니다. 이보고는 수동적으로 관리되는 자금의 오버 헤드가 아닙니다. 수동적으로 관리되기 때문에 펀드 보유를 적극적으로 자주 변경하지 않습니다. 마찬가지로, 뮤추얼 펀드는 분기 별 기준으로 만 보유 현황을보고해야하므로 오버 헤드로 간주하지 않습니다.

AD:

일일보고의 이러한 요구 사항은 능동적으로 관리되는 동료와 비교하여 적극적으로 관리되는 ETF를 명백한 단점으로 만듭니다. 이는 비용을 추가하는 운영상의 오버 헤드 일뿐만 아니라 잠재적으로 최전방의 무역 관행을 유도합니다. 또한 기밀 포트폴리오 거래 정보를 공개해야한다는 요구 사항으로 인해 종종 이러한 펀드가 높게 매도되고 매도가 낮아 수익이 저조하고 수익이 제한됩니다.

존재하지 않는 적극적으로 관리되는 ETF 중 일부는 그러한 도전으로 인해 투자자의 신뢰를 얻지 못했습니다. 그러나 수동적으로 관리되는 펀드가 벤치 마크를 능가하지 못합니다. 전통적인 뮤추얼 펀드는 이익으로 먹는 고객에게 다시 청구되는 관련 비용.

ETMF - 새로운 자산 군

NASDAQ 주식 시장은 ETMF (exchange-traded mutual fund)라는 새로운 하이브리드 제품으로 이러한 문제를 해결하는 것을 목표로합니다. ETMF는 ETF에서 발견되는 세금 혜택, 성과 이점 및 실시간 거래와 기밀 거래 정보 보호 및 전통적인 뮤추얼 펀드와 비교할 때 기대 이상의 성과를 제공하도록 설계되었습니다.

ETMF는 ETF와 뮤추얼 펀드 간의 하이브리드 제품입니다. 그것은 또한 뮤추얼 펀드와 같이 매니저가 매일 주식을 공개 할 필요가 없기 때문에 "불투명"ETF라고 부를 수 있습니다. 실시간으로 증권 거래소에서 거래되며 상인과 투자자는 가격을 틱 단위로 변경하여 ETMF 단위를 매매 할 수 있습니다. ETMF는 현금 흐름 거래를 포함하는 적극적인 거래 대신에, 뮤추얼 펀드 단위의 상환 및 발행을 위해 매수자와 매도인 사이의 증권의 "실질적인 이전"을 용이하게 할 것입니다. ETMF를 사용하면 뮤추얼 펀드 단위 매매를위한 순자산 가치 (NAV)를 계산하는 것을 기다리는 대신 실시간으로 뮤추얼 펀드 단위를 거래 할 수 있습니다. 장기 투자자는 벤치 마크를 능가하는 가능성으로 저비용 뮤추얼 펀드 포지션에서 이익을 얻을 것으로 기대할 수있는 반면, 트레이더는 중장기 및 단기 트레이딩을 통한 차익 거래 및 추측의 혜택을 기대할 수 있습니다.

ETMF 거래 방법

ETMF는 NAV 기반 거래를 따릅니다. 견적 및 거래에 사용되는 가격은 NAV를 기준으로합니다. NAV는 "다음"일차 순자산 가치가 될 것입니다. 예를 들어, 2015 년 6 월 3 일 오전 10시 15 분에 거래를하면 실제 NAV는 하루 끝나기 몇 시간 후에 계산됩니다. 즉, NAV에 대한 프리미엄 또는 할인은 무역 실행 시간에 고정되어 있으며 최종 거래 가격은 NAV가 하루가 끝나면 계산됩니다.

프록시 가격이 $ 100로 설정된 주문이 입력됩니다. 00. (NAV- $ 0. 05)로 주문을 하시려면 ($ 100- $ 0. 05) = $ 99의 한계 가격을 입력하셔야합니다. 95. (NAV + $ 02.0)으로 주문 하시려면 입력하신 가격이 $ 100이어야합니다. 02.

구매 및 판매 주문은 대변 가격 $ 100을 초과하는 잉여 / 적자와 일치하며, 실제 NAV가 계산 된 날의 마지막 날에 최종 거래 가격이 결정됩니다.

예를 들어 ETMF의 최근 NAV가 $ 11이라고 가정 해보십시오. 오늘 메리는 제한 가격 (NAV- $ 0. 02)의 구매 주문서를 ($ 100- $ 0. 02) = $ 99로 입력합니다. 98. 오늘 거래가 끝날 때 NAV가 $ 11에 도달하면. 73 세의 실제 구매 가격은 $ 11입니다. 73 - $ 0. 02 = $ 11. 71.

실시간 펀드 평가를 용이하게하기 위해 NASDAQ은 거래 세션 중 매주 15 분마다 IIV (intraday indicative value)를 게시합니다. 이것은 현행 시장 가격으로 현재 펀드 보유를 평가할 것입니다.

규제 승인 :

SEC는 ETMF를 2014 년 11 월에 자산 클래스로 승인했다.

교환

• : 나스닥 제품명
• : 넥스트 사 (교환 거래 된 관리 자금 거래 개시
• : 2015 년 10 월 1 일 거래 시간
• : 9 : 30 a. 엠. - 4 : 00p. 엠. ET 초기 ETMF 제품 : NextShares 보고서에 따라 American Beacon, Eaton Vance (EV
• EVEaton Vance Corp50. 97-0.20 % Highstock 4. 2. 6
• ), Gabelli Funds, Hartford Funds, Pioneer Investments 및 Victory Capital은 초기 단계에서 ETMF 관리 회사가 될 것입니다.다른 투자 집들도 따라 잡을 것으로 예상됩니다. 예비 계약에 따르면 NextShares는 Morningstar가 4 개 또는 5 개의 별 등급이 높은 약 200 개의 펀드를 포함하여 다양한 뮤추얼 펀드를 통해 5,000 억 달러 상당의 자산을 관리합니다. ETMF (NextShares)의 장점 향상된 실적 : ETMF에는 판매로드, 배포 비용 또는 서비스 수수료가 없습니다. 뮤추얼 펀드에 비해 수익률이 향상됩니다. 저렴한 비용 : ETMFs (NextShares)는 거래소에서 거래되지만 펀드 자체는 주식 거래에 관여하지 않습니다. 구매자와 판매자는 각각의 주식에 대해 서로 거래하며, 판매자와 구매자간에 불균형이 존재하는 경우에만 자금이 제공됩니다. 펀드가 거래에 관여해야하는 경우에도 지정 시장 참여자가 펀드를 거래하며 대부분의 거래는 주식 교환을 포함합니다. 트랜잭션 비용을 대폭 절감하고 향상된 수익을 제공합니다.

낮은 세금

• : 위에서 언급 한 거래 계획은 거래 비용을 크게 줄이고 실현 된 자본 이득을 최소화하여 세금 절감 효과를 가져옵니다. 뮤추얼 펀드 전략의 이점
• : ETMF 투자는 주식, 소득, 대체 투자 및 다중 자산 투자 등 다양한 자산 유형에 걸쳐 확산 될 수 있습니다. 뮤추얼 펀드와 마찬가지로 다양한 ETMF를 통해 소득, 배당금, 자본 재투자 옵션 등 다양한 펀드 관리 스타일과 전략을 사용할 수 있습니다. 이들은 개인 투자자가 자신의 투자 요구에 가장 잘 부합 할 수 있도록 더 넓은 선택권을 제공 할 것입니다. 거래와 투자가 용이합니다.
• : ETMF는 완전히 투명한 거래 비용으로 표준 주식 또는 ETF와 같은 증권 거래소 거래 세션을 통해 거래합니다. 가격은 펀드의 다음 일일 순 자산 가치 (NAV)와 거래 비용 (프리미엄 / 할인)을 더한 값 또는 마이너스 값으로 표시됩니다. 예 : NAV - $ 0. 01 또는 NAV + $ 0. 02. 벤치 마크에서 우위를 점할 수있는 잠재력
• : 펀드의 주요 도전 과제 중 하나는 대다수가 기본 지수를 능가하지 못하는 것입니다. 비용 절감으로 인해 ETMF 수익률은 개선 될 것으로 예상되며 이로 인해 성과가 향상 될 것입니다. 최종선
• ETMF는 ETF와 뮤추얼 펀드를 제공하면서 거래 및 투자를위한 효율적인 제품으로 보입니다. 뮤추얼 펀드 자체의 저조한 내재 된 위험은 장기 투자자에게 계속 될 것입니다. 그러나 경험 많은 단기 트레이더들은 충분한 거래량을 창출하고 차익 거래 및 투기 기회를 제공한다면이 추가적 상품이 도움이된다는 것을 알게 될 것입니다. 전반적인 펀드 시장은 이러한 펀드 거래를 통한 유동성 개선으로 인해 이익을 얻을 것으로 예상됩니다. 그들의 인기는 나스닥에서 시장에 나와 거래를 시작할 때 분명해질 것입니다. 그들의 성공에 따라, 다른 거래소도 그러한 하이브리드 제품을 제공 할 수 있습니다.