일부 투자자들은 옵션 거래가 변동성이 큰 기간에만 수익을 올릴 수 있다는 오해를 가지고 있지만 변동성이 낮은 기간에도 옵션을 수익성있게 거래 할 수 있습니다. 주식 시장, 통화 및 원자재와 같은 자산의 가격은 금융 시장에서의 가격 발견의 지속적인 과정 덕분에 언제나 역동적이고 결코 정적이어서는 안되기 때문에 옵션 거래는 적절한 상황에서 수익을 올릴 수 있습니다.

[옵션 거래시 이익을보고 싶다면 가격 발견은 필수 프로세스입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 옵션을 구입하고 작성하는 방법, 풋과 콜의 기본 사항, 최대 성공을위한 시장 분석 방법에 대해 알아보십시오. 옵션 수익성의 기본 사항

옵션 구매자는 기본 자산이 - 간단하게 유지하는 주식을 파업 가격보다 높게 설정하면 이익을 얻습니다. 옵션 계약이 만료되기 전에 (통화의 경우) 또는 파업 가격 (풋의 경우) 아래로 떨어지는 경우. 반대로 옵션 작성자는 기본 주식이 파업 가격 (콜 옵션이 작성된 경우) 이하로 유지되거나 만기 전에 파업 가격 (풋 옵션이 기입 된 경우) 이상으로 유지되는 경우 이익을 창출합니다. 정확한 이익 금액은 (a) 만기 시점 또는 옵션 직책이 종결 된 시점의 주가와 옵션 가격의 차이, (b) 옵션 구매자가 지불하거나 지불 한 보험료 금액 ( 옵션 작가).

옵션 구매자와 옵션 판매자

옵션 구매자는 옵션 거래가 이루어지면 상당한 투자 수익을 올릴 수 있습니다. 옵션 작가는 옵션 거래가 수익성이있는 경우 상대적으로 작은 수익을 내며 이는 질문을 제기합니다. 왜 옵션을 써야합니까? 옵션 확률이 일반적으로 압도적으로 옵션 작가의 측면에 있기 때문에. 시카고 상품 거래소 (CME)가 1990 년대 말 조사한 결과, CME에서 만료 된 모든 옵션 중 75 % 가량이 쓸모 없어졌습니다.

물론 이것은 만료되기 전에 폐쇄되거나 행사 된 옵션 포지션을 제외합니다. 그러나 그렇다고하더라도, 만기시에 돈 (ITM)에 있던 모든 옵션 계약에 대해 돈이 부족한 (OTM) 세 개가 있었기 때문에 무의미한 통계가있었습니다.

귀하의 위험 허용 성 평가

다음은 옵션 구매자 또는 옵션 작성자가 더 나은지 여부를 결정하기 위해 위험 허용 성을 평가하는 간단한 테스트입니다.각 통화의 가격이 $ 0 인 10 개의 통화 옵션 계약을 구매하거나 작성할 수 있다고 가정 해 보겠습니다. 50. 각 계약은 일반적으로 100 개의 주식을 기본 자산으로하므로 10 건의 계약에는 $ 500 ($ 0.50 x 100 x 10 계약)의 비용이 소요됩니다.

10 건의 콜 옵션 계약을 구매하면 500 달러를 지불하며, 이는 발생할 수있는 최대 손실입니다. 그러나 잠재적 이익은 이론적으로 무한합니다. 그래서 무슨 잡을거야? 무역이 수익을 낼 확률은 그리 높지 않습니다. 이 확률은 통화 옵션의 내재 변동성과 만료까지 남은 기간에 따라 다르지만 통화 율을 25 %라고합시다.

한편, 10 건의 콜 옵션 계약을 작성하면 최대 이익은 보험료 수입 또는 $ 500이지만 이론적으로는 무제한입니다. 그러나 수익성있는 옵션 거래 확률은 75 %로 매우 유리합니다.

당신은 투자를 잃을 확률이 75 %이고 큰 점수를 낼 확률이 25 %라는 것을 알고 500 달러의 위험에 처할 수 있습니까? 또는 전체 금액 또는 일부분을 보유 할 확률이 75 %이지만 거래가 손실되는 확률이 25 % 인 경우 최대 500 달러를 선호합니까? 그 질문에 대한 답은 위험에 대한 내성과 옵션 구매자 또는 옵션 작가가되는 것이 더 나을지 여부에 대한 아이디어를 줄 것입니다.

기본 옵션 전략의 리스크 보상 성과

전화와 풋을 정교한 옵션 전략을 수립하기 위해 다양한 순열로 결합 할 수 있지만 네 가지 기본 전략 인

통화 구매 < : 이것은 상상할 수있는 가장 기본적인 옵션 전략입니다. 최대 손실은 잠재적으로 무제한이지만 최대 손실은 통화 구매에 지불 한 프리미엄으로 제한되기 때문에 상대적으로 위험도가 낮은 전략입니다 (앞에서 언급했듯이 매우 수익성이 높은 거래 확률은 일반적으로 매우 낮지 만) .

풋을 산다.

: 이것은 위험은 비교적 낮지 만 거래가 진행될 경우 잠재적으로 높은 보상을받는 또 다른 전략이다. 구매 풋은 단기 매매의 위험한 전략의 실용적인 대안이며 풋은 포트폴리오의 하락 위험을 헤지하기 위해 매입 할 수도 있습니다. 그러나 주식 지수가 일반적으로 시간이 지남에 따라 높아 지므로 평균 주가가 하락할 때보 다 더 자주 진입하는 경향이 있으므로 풋 매수자의 리스크 보상 프로파일은 통화 구매자의 수익 보상 프로파일보다 약간 유리합니다.

Put 쓰기 : Put writing은 고급 옵션 거래자가 선호하는 전략입니다. 왜냐하면 최악의 시나리오에서는 주식이 Put writer에 배정되기 때문입니다. 가장 좋은 시나리오는 작가가 옵션 보험료 전액. 글쓰기의 가장 큰 위험은 작가가 나중에 탱크에 들어가면 주식을 너무 많이내는 것입니다. 풋 쓰기의 리스크 보상 프로파일은 최대 보상이받은 프리미엄과 같기 때문에 풋 또는 콜 구매보다 위험하지 않지만 최대 손실은 훨씬 더 큽니다. 전화 작성

: 통화 기록은 덮여 있거나 씌어지지 않은 두 가지 형태로 나옵니다.커버 된 통화 작성은 중급에서 고급 옵션 트레이더의 또 다른 선호 전략이며 일반적으로 포트폴리오에서 추가 수입을 창출하는 데 사용됩니다. 포트폴리오 내에서 보유한 주식에 전화 또는 통화를하는 것입니다. 그러나 폭로 또는 알몸 전화 작성은 주식의 단기 매도와 유사한 위험 프로필을 가지고 있으므로 위험에 내재하고 정교한 옵션 거래자의 독점적 인 영역입니다. 통화 기록의 최대 보상은받은 프리미엄과 같습니다. 커버 드 콜 전략의 가장 큰 위험은 기본 주식이 "소환 될 것"입니다. "Naked Call Writing을 사용하면 최대 판매 손실은 이론상 무제한입니다. 왜 무역 옵션입니까? 투자자와 거래자는 공개 매수 포지션을 헤지하거나 (예 : 긴 포지션을 헤지하기 위해 매수를 매도하거나 매도 포지션을 헤지하기 위해 통화를 사들 일 때) 또는 기본 자산의 가격 변동 가능성을 추측하기 위해 옵션 트레이딩을 수행합니다.

옵션 사용의 가장 큰 이점은 레버리지 때문입니다. 예를 들어, 투자자가 투자 할 900 달러를 갖고 있으며 가장 큰 돈을 원한다고 가정 해보십시오. "투자자는 단기간에 매우 낙관적입니다. 예를 들어, 애플은 90 달러로 거래한다고 가정합니다. 따라서 애플 (최대 10 개의 주식)을 매입 할 수 있습니다. 애플은 3 개월 동안 95 달러의 가격으로 3 달러를 받고있다. 주식을 매입하는 대신에, 투자자는 대신 3 회의 콜 옵션 계약 (다시 커미션을 무시함)을 구매합니다. 통화 옵션이 만료되기 직전에 Apple이 103 달러에서 거래하고 있고 통화가 8 달러에서 거래되고 있다고 가정하면 투자자는 통화를 판매합니다.

Apple 주식의 구매 : 999 달러 ($ 103 - $ 90)에서 이익 $ 13, x 10 주식 = $ 130 = 14. 4 % 수익 ($ 130 / 3 통화 옵션 계약 구매 : 이윤 = $ 8 x 100 x 3 계약 = $ 2, 400 999 - 400 달러 - 900 달러) / 900 달러) 물론 주식 대신 콜을 구입할 때의 위험은 옵션 만료로 애플이 95 달러를 넘지 않는다면 콜은 쓸데없이 만료되었을 것입니다. 사실, 애플은 98 달러 (즉, 파업 가격 95 달러 + 프리미엄 지불 3 달러), 즉 통화가 구매되었을 때의 가격보다 약 9 % 높은 가격으로 거래해야했다. 투자자는 수익을 기록하기 위해 판매하기보다는 콜 옵션을 행사할 수 있지만, 통화를하려면 투자자가 막대한 돈을 지불해야합니다. 투자자가 그렇게 할 수 없거나하지 않는 경우 옵션 만료 후 Apple 주식에 의한 추가 이익을 포기합니다.

거래 할 수있는 옵션 선택

거래 할 옵션의 유형을 결정하는 데 도움이되는 몇 가지 광범위한 지침이 있습니다.

Bullish or bearish

: 주식, 섹터, 또는 당신이 거래하고자하는 광범위한 시장? 그렇다면, 당신은 만연, 적당히, 또는 단지 낙담 한 (또는 곰 같은) 사람입니까?이 결정을 내리면 사용할 옵션 전략, 사용할 파업 가격 및 만료일을 결정하는 데 도움이됩니다. $ 46를 거래하고있는 기술 주식 인 가상 주식 XYZ에 대해 당신이 만만치가 있다고 가정 해 봅시다.

• 휘발성 : 시장이 희박 해 졌는가? Stock XYZ는 어떻습니까? XYZ에 대한 묵시적인 변동성이 매우 높지 않은 경우 (예 : 20 %) 주식에 대한 통화를 구매하는 것이 좋을 수 있습니다. 이러한 통화는 상대적으로 저렴할 수 있기 때문입니다. 타격 가격 및 유효 기간
• : XYZ에 대해 지나치게 낙관적이기 때문에 통화료를 사기에 익숙해야합니다. $ 0 이상을 지출하고 싶지 않다고 가정하십시오. 50 통화 옵션을 사용하고 $ 0에 사용할 수있는 행사 가격이 49 달러 인 2 개월간 통화를 선택할 수 있습니다. 50, 3 개월 통화로 $ 0의 가격으로 50 달러의 가격으로 구입할 수 있습니다. 47. 당신은 후자와 같이 가기로 결정한다. 왜냐하면 약간 높은 파업 가격이 만기일까지의 여분의 달에 의해 상쇄되는 것보다 높다고 생각하기 때문이다. XYZ에 대해 소폭 낙관적이었고 내재 변동성이 전체 시장의 3 배인 45 %의 변동성이 있다면? 이 경우, 이전 인스턴스와 마찬가지로 콜을 사는 것이 아니라 단기 수입을 통해 보험료 수입을 확보하는 방법을 고려할 수 있습니다. 몇 가지 팁 옵션 구매자로서 거래 시간을 줄이기 위해 가능한 만료 기간이 가장 긴 옵션을 구매해야합니다. 반대로, 옵션을 작성할 때 책임을 제한하기 위해 가능한 한 가장 짧은 만료 시간을 가지십시오. 옵션을 구입할 때 가능한 가장 저렴한 것을 구입하면 수익성 높은 거래 기회를 높일 수 있습니다. 그러한 저렴한 옵션의 묵시적인 변동성은 매우 낮을 가능성이 있으며, 성공적인 거래 확률이 미미하다는 것을 암시하지만, 내재 변동성 및 옵션의 가격이 비싸지는 것이 가능합니다. 따라서 무역이 원활 해지면 잠재적 인 이익이 커질 수 있습니다. 내재 변동성이 낮은 옵션을 매수하는 것이 거래가 원활하지 않을 경우 손실이 증가 할 위험이 있으므로 매우 높은 수준의 내재 변동성을 가진 옵션을 구매하는 것이 좋습니다.

앞의 예에서와 같이 파업 가격과 옵션 만료 사이에는 상충 관계가 있습니다. 지원 및 저항 수준에 대한 분석은 핵심 성과 이벤트 (예 : 수익 발표)를 통해 파업 가격과 만료를 결정하는 데 유용합니다.

주식이 속한 분야를 이해합니다. 예를 들어, 생명 공학 주식은 주요 약물의 임상 시험 결과가 발표 될 때 바이너리 결과로 거래되는 경우가 많습니다. 주식 시장에서 호황을 누리고 곰곰이 생각 하느냐에 따라이 통화 거래를하기 위해 돈 콜이나 풋을 깊이 파고들 수 있습니다. 분명히 암묵적인 변동성 수준이 너무 높아서 얻은 보험료 수입이이 위험을 보상하지 않는 한, 그러한 사건을 중심으로 전화를하거나 생명 공학 주식에 투자하는 것은 매우 위험 할 것입니다. 같은 말로, 통화량을 깊이 파고 들거나 유틸리티 및 텔레콤과 같은 저 변동성 부문에 투자하는 것은 거의 의미가 없습니다.

기업 구조 조정 및 분사와 같은 일회성 이벤트와 수익 발표와 같은 반복 이벤트를 교환하는 옵션을 사용합니다. 주식은 그러한 사건을 둘러싸고 매우 불안정한 행동을 보일 수있어 현명한 옵션 매매자가 현금을 낼 수있는 기회를 제공합니다. 예를 들어, 저평가 상태에있는 주식에 대한 수익 보고서 이전에 통화를 싸게 구입하면 낮은 기대치와 그 이후의 급등을 이겨낼 수 있다면 수익성있는 전략입니다.

결론

1. 위험 선호도가 낮은 투자자는 콜이나 풋 매입과 같은 기본 전략에 충실해야하며 필기 및 전화 작성과 같은보다 진보 된 전략은 적절한 위험 감수성이있는 정교한 투자자 만 사용해야합니다. 옵션 전략은 고유 한 위험 허용 및 반환 요구 사항에 맞게 조정할 수 있으므로 수익성에 대한 많은 경로를 제공합니다. 공개 : 저자는 출판 당시이 기사에서 언급 된 유가 증권 중 어떤 것도 소유하지 않았다.