활동가 투자자들이 특정 회사에서 변화를 추진하고보다 높은 주주 가치를 추구하려는 의도를 발표 할 때 개인 투자자에게는 매우 유익한 전략으로 남아 있습니다. Carl Icahn, Bill Ackman, Nelson Peltz와 같은 록 스타의 지위에 도달 한 더 큰 활동가들을 따라 다니는 것은 언론의 보도가 많아지고 있기 때문에 점차 어려워지고 있습니다. 그들이 회사를 목표로하고 더 높은 밸류에이션을 요구할 때, 악 대차에 올라 타는 사람들은 큰 이익을 얻을 수 있습니다.

JCP Investment Management는 휴스턴 출신의 가치 기반 투자 회사로, Casella Waste Systems (CWST

CWSTCasella Waste Systems Inc19)와의 전투에 종사해 왔습니다. 70 + 1.86 %

Highstock 4. 2. 6 로 작성). Casella는 동북에서 운영하는 폐기물 처리 회사입니다. 이 지역에는 수거 작업, 재활용 시설, 환승소, 매립지 및 처분 시설을 포함한 귀중한 자산이 있습니다. JCP는 Casella가 잘못 관리되었다고 주장하며 회사의 매각을 탐구하기 위해 투자 은행을 고용 할 것을 촉구했다. JCP는 Casella의 72 %를 소유하고 있으며 Casella 구매에 관심이있는 폐기물 업계의 여러 다른 회사와 통화했다고 밝혔습니다. Casella 이사회의 첫 서한에서 JCP는 "Casella의 여러 잠재적 인 전략적 인수자들과 이미 접촉했으며, 각각은 의심 할 여지가없는 자금 조달 능력을 갖추고있다. 우리는 다른 사람들도 Casella와의 거래를 추구하는 데 관심이있을 수 있다고 생각합니다. 저렴하고 쉽게 이용할 수있는 자금 조달의 현재 환경에서 Casella의 주식이 자산의 기초 가치와 비교하여 저평가되어있는 상황에서 Casella는 매력적인 인수 대상임을 확신합니다. " 잃어버린 가치의 역사

투자 회사는 Casella가 1997 년 1 주당 18 달러에 공개되었으며 가격이 꾸준히 하락하여 6 달러 이하로 거래되었다고 지적했다. JCP는 현재 관리하에 지난 10 년 동안 자본 지출에서 7 억 7000 만 달러 이상을 소비하여 소득이 증가하지 않았다고 지적했다. 이 투자자는 또한 이중 주식 클래스 구조가 CEO 인 존 캐슬 라 (John Casella)와 그의 형제가 회사의 20 % 이상을 투표권을 행사할 수 없게 만들고이를 제거해야한다고 지적했다. JCP는 또한 높은 봉급, 의심스러운 관련 당사자 거래 및 Casella의 책임성에 대한 우려를 표명했습니다.

Casella의 주가는 지난 10 년간 약 50 % 하락한 반면, 경쟁 업체들은 훨씬 개선되었습니다.폐기물 관리 (WMT

WMT 월마트 매장 88.70-1.09 %

Highstock 4. 2. 6

로 작성) 주식은 같은 기간 동안 150 % 이상을 얻었으며 Republic Services (RSG) 주식은 120 % 상승했다. JCP가 기관 투자가들에게 최근 발표 한 바에 따르면, Casella는 경쟁사들보다 훨씬 높은 부채 수준을 가지고있다.

이사회 자리에 대한 대리 싸움 수행 9 월 10 일 Casella 이사회에 보낸 가장 최근 서신에서 JCP는 회사의 2 명의 위원을 Casella의 이사회에 지명 할 예정이라고 밝혔다. 6. JCP는 Morgans Foods and The Pantry의 CEO를 대체하고 주주 가치를 대폭 높였습니다. 두 회사는 JCP가 참여할 때 주식을 사들인 투자자들에게 큰 이익을 안겨 팔렸다. 카셀라가 해고하여 자신의 서한을 보냈습니다. 이 편지에는 "2015 년은 Casella Waste Systems, Inc.의 흥분의 해였습니다. 우리는 2 년 반 전에 시작된 혁신적인 프로세스를 통해 경영진을 재구성하고 강화하고, 비즈니스를 단순화하고 합리화하며, 우리의 노출을 줄이려합니다 위험을 감수하고, 현금 흐름을 높이고, 재무 성과를 개선하고, 장기 성장을 위해 Casella를 배치하고 수익성이 재무 결과 및 주가에 반영되기 시작했습니다. 우리는 또한 Casella가 역사상 가장 중요한 순간에 있다고 생각하며 주주 가치 증대를위한 올바른 전략을 추구하고 있습니다. "Casella는 또한 이사회의"자격이 있고 경험 많고 소중한 회원 "을 폐기물 관리 업계에 경험이없는 개인으로 대체하는 지혜에 의문을 표시했습니다. JCP가 회사의 판매를 강제하기 위해이 캠페인에 성공하면 투자자는 주가에 큰 이득을 볼 수 있습니다. 기업의 가치와 이익의 평균 비율 (이자, 세금, 감가 상각비, 상각비 등)이 올해 약 10 개가되어 Casella의 현재 배수는 단지 7입니다. 5. 따라서 잠재적 인 상승은 33 % 이상입니다 다음 몇 개월. 주식이 부족한 경우 JCP가 첫 번째 편지를 보낸 5 월에 약 5 달러의 가격으로 되돌릴 수 있습니다.

결론

JCP 인베스트먼트는 과거에 주주들에게 보상을 제공 한 거래를 대리 해왔다. 활동가 회사가 현재의 대리 싸움에서 성공한다면, 가능한 한 빨리 회사를 파산시킬 것이 분명하다.

저자는 서면으로 언급 된 유가 증권에 대한 지분이 없다.