차례:
- 많은 연구에 따르면 투자자 수율 요건은 인플레이션에 대한 기대로 결정됩니다. 인플레이션은 채권 투자자에게 가장 어려운 이슈 중 하나입니다. 그것은 채권의 향후 현금 흐름의 미래 구매력을 약화시킵니다. 결과적으로 인플레이션이나 예상 인플레이션이 높을수록 투자자는이 위험을 보상해야 할 것입니다.
- 특정 예를 들어 특정 회사채에 대한 수익률이 2라고 상상해보십시오.5 %. 투자자가 2.5 %로 채권을 구매 한 후 인플레이션이 3. 5 %로 상승하면 회사채의 실질 수익률은 실제로 1 % 감소합니다. 구매력의 손실을 피하기 위해 고정 수입 투자자는 수익률이 높은 회사채로 나아갈 수 밖에 없습니다. 전문적으로 분석하고 현명하게 선택하면 투자자가 그에 따라 보상을받을 수도 있지만 일반적으로 이러한 위험은 높은 위험을 나타냅니다. 현재의 저금리 환경에서는 기업의 고수익 채권 (정크 본드라고도 함)에 대한 관심이 꾸준히 증가하고 있습니다. 흔히 독일 국채와 같은 일류 투자 등급 채권은 종종 인플레이션을 충분히 설명하지 않습니다.
- Kang & Pflueger (2015)의 통찰력있는 연구에 따르면 (1) 인플레이션의 위험은 신용 스프레드의 변동성이 (2) 형평성의 변동성 또는 (3) 가격. 6 개의 지수화 된 선진국과 선진국 사이의 신용 스프레드를 비교하면, 위에서 언급 한 세 가지 범주 중 하나의 표준 편차는 "14 베이시스 포인트"만큼 확산을 증가시킬 수 있습니다. 사채의 신용 스프레드에 관한 인플레이션 위험에는 (1) 인플레이션 주기성과 (2) 인플레이션 변동성의 두 가지 유형이있다. 현금 흐름과 인플레이션간에 높은 상관 관계가있을 때, 낮은 인플레이션 경기 침체의 위험이 발생합니다. 이 경우 현금 흐름과 부채가 같은시기에 회사를 강타하여 채무 불이행율이 증가하고 투자자 손실이 발생합니다. 이런 이유로 위험에 회피하는 투자자는 기본 위험을 추가로 고려하여 보험료를 인상 할 수 있습니다. 둘째, 변동성이 큰 인플레이션 일수록 높은 실질 부채를 가진 기업의 채무 불이행 가능성이 커진다.
- 인플레이션 변화와 회사채 수익률 간에는 유의 한 상관 관계가있다. 인플레이션 위험의 영향은 확실하지 않습니다. 분명히 인플레이션 위험은 투자자가 목표 수익률, 특히 실질 수익률을 결정할 때 고려되어야합니다. 그렇지 않으면 예상보다 구매력이 떨어지거나 수익률이 낮아질 수 있습니다. (
시간이 지남에 따라 인플레이션은 모든 통화의 구매력을 감소시킵니다. 회사채에 투자 할 때, 투자자는 근본적인 질문을 고려해야합니다 : 인플레이션은 시간이 지남에 따라 채권 수익률의 구매력을 얼마나 감소시킬 것입니까? 인플레이션 때문에 시간이 지남에 따라 모든 돈은 가치가 떨어집니다. 따라서 모든 증권은 인플레이션 위험을 지닙니다. 투자자는 채권의 수명 기간 동안 인플레이션이 채권이 원하는 또는 필요한 구매력을 제공 할 수있는 능력을 약화시키는 데 충분한 요소인지 여부를 고려해야합니다. 인플레이션에 대한 조정없이 채권에 대한 수익률을 조사 할 때이를 "명목상의 수익률"이라고합니다. 그러나이 가치는 투자자에게 그다지 중요하지 않습니다. 채권이 시간이 지남에 따라 제공하는 구매력의 성장 또는 감소를 가리키는 "실제"수익으로 말입니다. 이 값은 다른 외부 요인뿐만 아니라 인플레이션에 대해 조정됩니다.
회사 채권 세계에서 투자자는 채권의 수명이나 보유 기간 동안 고정 또는 가변 수익률을 선택합니다. 그러나 때로는 인플레이션이나 생계비가 채권, 특히 장기 채권의 실제 수명에 걸쳐 극적으로 증가하여 채권의 실질 구매력이 현저하게 감소 될 수 있습니다. 극단적 인 경우 채권에 대한 수익률은 실제로 부정적으로 움직일 수 있습니다. 이는 심각한 투자자가 채권에 투자 할 때 반드시 알고 있어야하는 실질적인 위험입니다.
인플레이션이 투자 자금의 실질 수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문에 기업 채권 투자자는 인플레이션이 끊임없이 모니터링되어야하는 매우 중요한 위험 요소라고 생각해야합니다. (회사 채권에 투자하는 방법 ) 높은 인플레이션 율의 영향
많은 연구에 따르면 투자자 수율 요건은 인플레이션에 대한 기대로 결정됩니다. 인플레이션은 채권 투자자에게 가장 어려운 이슈 중 하나입니다. 그것은 채권의 향후 현금 흐름의 미래 구매력을 약화시킵니다. 결과적으로 인플레이션이나 예상 인플레이션이 높을수록 투자자는이 위험을 보상해야 할 것입니다.
구매력의 상실
특정 예를 들어 특정 회사채에 대한 수익률이 2라고 상상해보십시오.5 %. 투자자가 2.5 %로 채권을 구매 한 후 인플레이션이 3. 5 %로 상승하면 회사채의 실질 수익률은 실제로 1 % 감소합니다. 구매력의 손실을 피하기 위해 고정 수입 투자자는 수익률이 높은 회사채로 나아갈 수 밖에 없습니다. 전문적으로 분석하고 현명하게 선택하면 투자자가 그에 따라 보상을받을 수도 있지만 일반적으로 이러한 위험은 높은 위험을 나타냅니다. 현재의 저금리 환경에서는 기업의 고수익 채권 (정크 본드라고도 함)에 대한 관심이 꾸준히 증가하고 있습니다. 흔히 독일 국채와 같은 일류 투자 등급 채권은 종종 인플레이션을 충분히 설명하지 않습니다.
경험적 증거
Kang & Pflueger (2015)의 통찰력있는 연구에 따르면 (1) 인플레이션의 위험은 신용 스프레드의 변동성이 (2) 형평성의 변동성 또는 (3) 가격. 6 개의 지수화 된 선진국과 선진국 사이의 신용 스프레드를 비교하면, 위에서 언급 한 세 가지 범주 중 하나의 표준 편차는 "14 베이시스 포인트"만큼 확산을 증가시킬 수 있습니다. 사채의 신용 스프레드에 관한 인플레이션 위험에는 (1) 인플레이션 주기성과 (2) 인플레이션 변동성의 두 가지 유형이있다. 현금 흐름과 인플레이션간에 높은 상관 관계가있을 때, 낮은 인플레이션 경기 침체의 위험이 발생합니다. 이 경우 현금 흐름과 부채가 같은시기에 회사를 강타하여 채무 불이행율이 증가하고 투자자 손실이 발생합니다. 이런 이유로 위험에 회피하는 투자자는 기본 위험을 추가로 고려하여 보험료를 인상 할 수 있습니다. 둘째, 변동성이 큰 인플레이션 일수록 높은 실질 부채를 가진 기업의 채무 불이행 가능성이 커진다.
결론
인플레이션 변화와 회사채 수익률 간에는 유의 한 상관 관계가있다. 인플레이션 위험의 영향은 확실하지 않습니다. 분명히 인플레이션 위험은 투자자가 목표 수익률, 특히 실질 수익률을 결정할 때 고려되어야합니다. 그렇지 않으면 예상보다 구매력이 떨어지거나 수익률이 낮아질 수 있습니다. (
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