2013 년부터 2015 년까지 Highstock 4에서 창안 된 델타 항공 (NYSE : DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50.57 + 0.34 % 아메리칸 항공 그룹 (NYSE : AAL AALAmerican Airlines Group Inc47.51 + 0.13 % Highstock 4. 2. 6 으로 창설) . 아메리칸 항공은 2015 년에 42 달러에 마감되었습니다. 35, 2013 년 12 월에서 67.7 % 증가했습니다. 델타 주가는 2015 년 $ 50로 마감되었습니다. 69, 2 년 동안 84.3 % 증가했다. 두 회사 모두 유가 하락으로 이익을 얻었으며 제트 연료는 항공사 운영자가 직면 한 가장 큰 비용 중 하나입니다. 델타 항공의 주가는 최근 재무 실적이 뛰어나고 성장 전망이 좋기 때문에 아메리칸 항공의 실적을 능가했다. 이는 더 높은 가동률과 우수한 수익 창출 효율성에 기인한다. 애널리스트들은 델타 항공의 기업 트래픽 집중에 프리미엄을 부과 할 수있는 능력을 인정했다. 2014 년 실적

아메리칸 에어 라인과의 합병 효과를 실현하기 시작한 2014 년, 아메리칸 항공은 주요 항공사와 비교하여 점유율이 급증했습니다. 회사는 2007 년 이래 처음으로 1 년 동안 순이익을 달성했으며, 주주 자본은 수년간의 음의 장부 가액으로 인해 긍정적으로 나타났습니다. 규모의 증가, 유가 하락 및 소비자 심리 개선은 모두 결합 된 사업체가 이전 연도의 기존 사업보다 더 나은 결과를 도출하는 데 도움이되었습니다. 델타 주가는 2014 년 내내 상승했지만 아메리칸 항공의 주가보다 떨어졌습니다. 델타의 매출은 6.9 % 성장하여 3 년 연속 1 자리수 외형 확장을 기록했습니다. 영업 이익은 매출 총 이익이 감소하고 영업 비용이 증가함에 따라 감소했다. 아메리칸 항공은 성공적인 턴어라운드 전략의 수혜를 얻었지만, 2014 년 말 델타의 큰 이익은 유가 하락에 따른 전망 개선에 기인합니다.

2015 년 실적 및 전망

2015 년에는 두 회사의 상대적 운명이 뒤바뀐 결과, 델타 항공사의 2 년 실적이 아메리칸 항공의 실적을 넘어서서 크게 상승했습니다. 합병 이후 1 년이 지난 아메리칸 항공의 매출은 2015 년에 3.9 % 감소했다. 유가가 낮아 총 마진이 800bp 증가했지만 영업 이익 증가율은 운영 경비 및 감소 된 수익. 아메리칸 항공의 컨센서스 분석가들은 향후 5 년간 1 %의 복합적인 이익 증가율을 요구하며 이는 업계 동료들의 예측 된 속도보다 훨씬 낮을 것으로 예상합니다. Delta는 2015 년까지 더 강력한 결과를 산출했습니다. 매출은 약 1 % 증가했지만 영업 이익은 크게 증가했습니다.일부 특수 항목은 델타의 2015 년 소득을 훨씬 높였지만 조정 된 세전 이익은 전년도에 비해 29 % 증가했습니다. 회사의 복합적인 소득 증가율은 23 % 이상의 평균 산업 예측치에 근접 할 것으로 예상됩니다.

아메리칸 항공의 탑승률은 2015 년에 100 bps에서 83 %로 증가했다. 수율이 낮아서 RASM 당 승객 수는 5 % 감소했다. 최고 수준의 드래그를 생성합니다. 여객 RASM은 2 % 감소한 반면 Delta의 부하율은 240bps에서 85.5 %로 2015 년에는 2 % 증가했습니다. 용량 활용도 향상 및 단위당 수익 증가로 운영 효율성이 향상되거나 가격 책정력이 향상되어 우수한 운영 성과를 거두었습니다.

밸류에이션 메트릭스

일반적으로 주가의 ​​상승을 위해서는 탁월한 성과와 견조한 전망이 필요하지만 밸류에이션 또한 필요합니다. 우수한 실적이 이미 가정되고 델타가보다 적극적으로 가치가 있다고 판단되면 주가 변동은 재무 결과를 반영하지 못할 수 있습니다.

몇 가지 인기있는 상대 평가 비율을 살펴보면, 델타 항공의 주가는 2015 년 미국 주식보다 상승 할 정도로 소폭 하락한 것으로 나타났습니다. 델타 항공과 미국계 항공은 P / E 비율이 매우 비슷합니다. 5.8 및 5.4이다. 실질적으로 더 높은 성장 예측에 따르면, 델타 항공의 5 년 물가 / 성장률 (PEG) 비율은 아메리칸 항공보다 훨씬 낮으므로 후자의 현금 흐름에 대한 권리를 구입하는 것이 더 비쌉니다.

EV / EBITDA는 P / E 비율과 비슷한 기능을하지만, 이익 / 세금 / 자본 구조의 차이에 대한 통제.

아메리칸 항공의 P / B 비율 6.4는 델타의 3보다 상당히 높기 때문에 델타의 기존 주주 지분은 상대적으로 저렴하게 구매할 수 있습니다. 델타 항공은 배당 수익률 기준으로 아메리칸 항공의 1.09 %에 비해 배당 수익률이 1.29 % 저렴하다.