국제 투자는 미국에 기반한 투자자에게 실제로 다각화를 제공합니까? 투자자들이 이용할 수있는 정보가 충분하다는 것은 분명합니다. 제도 투자자들은 20 년 이상 선상에 있습니다. 국제 자산 투자에 대한 전제는 일반적으로 다각화가 미국 기반 투자자에게 제공하는 이익에 의해 추진됩니다. 비 - U 간의 장기 상관 관계를 살펴 봅니다. S. 자산 및 미국 자산의 경우, 낮은 상관 관계의 자산을 포트폴리오에 추가하면 전체 위험을 줄일 수 있으므로이 이론이 적용된다는 것은 명백합니다. 이것이 일반적으로 투자 이론에서 받아 들여지는 것처럼 보이지만, 심층적 인 평가는 이것이 항상 그렇다고 볼 수없는 강력한 증거를 제공합니다. 특히 단기 및 글로벌 시장의 극적인 전환기에 특히 그렇습니다.

국제 시장
비 (非) U를 살펴 본다. S. 시장에는 주식과 채권 모두에서 두 가지 뚜렷한 범주가 있습니다 : 선진 시장과 신흥 시장. 이머징 마켓은 하위 카테고리로 분류됩니다. 이러한 분류가 결정되는 방식에는 약간의 차이가 있지만 Financial Times와 런던 증권 거래소 (FTSE)는 그 기원에 대한 좋은 출처를 정의했습니다.

호주, 오스트리아, 벨기에, 캐나다, 덴마크, 핀란드, 프랑스, ​​독일, 그리스, 홍콩, 아일랜드, 이스라엘, 이탈리아, 일본, 룩셈부르크, 네덜란드, 뉴질랜드, 노르웨이, 포르투갈, 싱가포르, 한국, 스페인, 스웨덴, 스위스, 영국 및 미국.

선진국 시장은 일반적으로 규모가 크고 확립 된 것으로 간주되며 위험성이 적은 투자로 인식됩니다. 나머지 국가들은 신흥 시장으로 나뉘어지고 규모, 국내 총생산 (GDP), 유동성 및 인구 규모가 다른 고급, 중등 및 신흥 시장으로 분류됩니다. 브라질, 베트남, 인도와 같은 국가가 포함됩니다. 이러한 시장은 덜 유동적이고 덜 발달되었고 위험성이 더 큰 것으로 간주됩니다. 주식 시장과 마찬가지로 일부 국가에는 채권 시장이 있지만이 국가들 모두에는 존재하지는 않습니다. 그들은 회사의 채권이 미국 밖에서 훨씬 덜 자주 발행됨에 따라 정부 관련 쟁점이 지배적입니다. 자세한 내용은

국제 투자를위한 국가 위험 평가 를 참조하십시오. 국제 투자의 이점 > 미국 기반 투자 포트폴리오에 국제 자산 클래스를 추가하는 두 가지 주요 이점이 있습니다. 전체 수익을 높일 수있는 잠재력과 총 포트폴리오를 다양화할 수있는 잠재력입니다. 미국 주식이 대부분의 기간 동안 국제 시장을 underperform하기 때문에 총 수익률을 높일 수있는 가능성은 분명합니다.

그림 1 : 지역별 수익률은 순환 적입니다 : 미국과 국제 주식 실적 비교.

출처 : Ibbotson Associates가 제공 한 데이터로 Schwab 투자 연구 센터. 도 1은 국제 주식이 다양한 기간에 걸쳐 미국 주식보다 얼마나 우위에 있었는지 보여준다. 시장 동향 중 이러한 추세가 반전되거나 방향이 바뀌었지만 장기간의 차이는 분명합니다.

전체 위험을 줄이기 위해 상관 관계가 낮은 자산을 추가하는 두 번째 다각화 개념을 소개합니다. <그림 9> 월별 수익의 3 년 순환 상관 관계 : 미국과 국제 주식.

출처 : Ibbotson Associates가 제공 한 데이터로 Schwab 투자 연구 센터. 도 2는 비 -U의 장기 상관을 나타낸다. S. 자산을 미국 자산으로 증거가 분명하지만 국제 자산으로 다각화의 개념을 실천하는 대부분의 사람들은 아마도 최근의 상관 관계 변화를 알지 못할 것입니다. 국제 자산과 미국 자산을 결합하여 포트폴리오를 구성하는 것은 역사적으로 표준 편차로 정의 된 낮은 리스크와 유사한 수익 패턴을 만들어 냈습니다. 역사적으로 비 U에 10 % 정도를 추가합니다. S. 자산을 미국 기반 자산으로 환산하면 총 포트폴리오의 표준 편차를 0으로 줄일 수 있습니다. 7-1. 5 년 동안 1 %. 언뜻보기에 이것은 상당한 것으로 간주되지 않을 수도 있지만 오랜 기간 동안 보았을 때 비 (non) - U에 대한 장기적인 약속을 제안하는 강력한 증거가 있습니다. S. 자산. 국제 투자의 단점

대부분의 독자는 여기에서 멈추거나 눈을 감고, 이미 자리를 잡은 전략으로 남아 있기를 원할 수 있습니다. (999 페이지,

Understanding Volatility Measures

. 그것은 좋게 들리고, 이해하고, 과거에 일 해왔다. 그래서 읽는 이유는 무엇인가? 그 답은 그림 2의 맨 오른쪽과 시간 경과에 따른 상관 관계의 변화입니다. Vanguard의 Investment Counseling & Research 그룹의 애널리스트 인 Yesim Tokat 박사는 "유럽의 관점에서의 국제 자본 투자 : 장기간의 기대와 단기 출국"(2004 년 10 월)이라는 논문을 저술했습니다. 그의 연구는 국제 투자로 인한 다양 화의 이점에 의문을 제기합니다.

위험을 크게 증가시키지 않으면 서 높은 수익을 추가하지 않는 한, 단기간 및 최근 경향을 대상으로 이러한 자산을 배제하기위한 적절한 주장이 제기됩니다. 이 연구는 단기간의 초점을 비판함으로써 쉽게 분리 될 수 있습니다.

이 연구에 대해 정말로 고무적인 것은 약세 시장에서 국제 투자가 더 높은 수익을 올렸고 변동성을 줄이지 못했다는 것입니다. 황소 시장에서 국제 투자는 그림 3에서와 같이 수익률을 높이기보다는 다각화를 증가 시켰습니다. 자세한 내용은 황소 및 베어 시장에 깊이 파고 들기 를 참조하십시오.

그림 3 : 연간 실적 유럽 ​​곰과 황소 시장에서 국제 주식의
참고 : 모든 환급액은 합성 유로화입니다.

출처 : Thomson Financial Datastream

이는 자산 클래스의 상관 관계 증가와 직접 관련이 있지만 반드시 그 이유를 설명하지는 않습니다. 이론은 다양하며 대부분 국제 시장의 세계화와 통합을 언급합니다. 결론 현대 포트폴리오 이론은 처음 제시된 이후로 기관과 개인 모두를위한 투자 전략을 정의했다. 비 - U의 포트폴리오 구성. 특히 개발 된 주식 시장에서 S 기반 자산은 총 수익이 증가하고 변동성이 감소했습니다. 그러나 미국과 비 U 간의 상관 관계가 증가하는 경향이있었습니다. S. 시장. 이러한 상관 관계의 증가는 다각화라는 개념을 의문시하고 있습니다. 짧은 기간과 황소 및 곰 시장에 초점을 맞춘 연구는 갑옷에 균열을 일으켰습니다. 짧은 기간은 현재 만 존재하며 역사적 추세가 우선한다고 주장 할 수 있습니다. 세계화와 장기적인 추세로서의 통합으로 인한 상관 관계의 증가를 주목하는 것이 중요합니다. 계속되면 기록을 다시 작성해야 할 수 있습니다. (자세한 내용은 현대 포트폴리오 이론 : 개요

를 읽으십시오.) 시립 채권 뮤추얼 펀드는 세금 인센티브를 제공합니까? 은 개인의 시립 증권 및 시립 채권 펀드에 대해 알아 봅니다.이 펀드는 주요 소득 안정성과 비과세 수익률이 고소득 투자자에게 매력을줍니다. 시,도 및 지방 정부 기관은 고속도로, 교량 및 건물과 같은 프로젝트에 자본을 조달하기 위해 지방채를 발행합니다. 성공한 투자자는 다각화를 실천하지 않는 세 가지 이유 는 가장 성공적인 투자자 중 많은 사람들이 왜 다양한 투자 포트폴리오를 만들지 않는지 알아냅니다. 두바이 : 다각화를 통한 성장 두바이 정부가 그들의 경제가 석유에 너무 의존했다는 것을 깨닫고 나서, 그것은 글로벌 투자자를위한 다양한 목적지로 변모했다.