Joel Tillinghast는 지난 25 년 동안 Fidelity Investments에서 가장 성공적인 포트폴리오 매니저 중 하나이며 뮤추얼 펀드 회사에서 일하는 가장 성공적인 펀드 매니저 중 한 명입니다. Tillinghast는 수학과 숫자에 대한 초기 친화력을 가짐으로써 결국 모든 시대의 위대한 주식 선택자 중 한 명으로 명성을 얻었습니다.

뮤추얼 펀드 관리

Tillinghast는 2015 년까지 1989 년부터 현재까지 Fidelity Low-Priced Stock Fund를 관리했습니다. 그 기간 동안 그는 S & P 500 지수와 Russell 2000 지수를 연평균 평균 수익률에서 5 ~ 6 % 포인트 더 뛰어 넘는 실적을 보였습니다. 가치 중심 펀드가 1990 년대 일부 펀드에 비해 때때로 성장 지향 펀드에 약간 뒤떨어지기는했지만, 25 년 동안 괄목할만한 성과를 거두었습니다. 펀드가 가치가 하락한 두 번의 베어 마켓 기간 동안에도 S & P 500보다 여전히 좋았습니다.

Tillinghast는 2012 년 말에 설립 된 이래로 Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund의 펀드 매니저였습니다. Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund는 주당 10 달러 이상에서 주당 14 달러 이상으로 성장했습니다 3 년 만에 적극적으로 자금을 관리하는 라인을 선전하는 시장 분석가의 현재 합창단은 인덱스 펀드를 능가하지 못하고 대개 Tillinghast가 그들의 사례를 만들 때 언급하지 않습니다.

배경

웨슬리안 (Wesleyan)의 경제학을 전공 한 후, Tillinghast는 1986 년 피델리티 (Fidelity)에 고용되었습니다. 피터 린치 (Peter Lynch)에게 전화를 건 후에 고용되었습니다. Fidelity의 펀드, 그 당시 Tillinghast의 고용주 인 Value Line을 위해 평가 한 주식에 대해 문의하십시오. 이야기는 Tillinghast와 1 시간 이상 전화 통화를 한 후, 전화를 끊었을 때 즉시 Lynch는 동료에게 전화를 걸어 "우리는 그 사람을 고용해야합니다."라고 이야기합니다. 주식 애널리스트로 채용되고 Lynch가 주로 멘토링 한 후, Tillinghast는 3 년 이내에 펀드 매니저가되었습니다.

Tillinghast는 그의 놀라운 능력과 수많은 투자에 대한 놀라운 리콜로 유명합니다. 그는 사진 적 기억을 부인하는 동안 Tillinghast가 충실한 저금리 기금이 투자 된 약 900 개의 회사에 대한 놀라운 지식으로 가득 찬 머리를 가지고 걸어 다니는 Fidelity 사무소에서 잘 알려진 사실입니다 . 그는 또한 펀드의 25 년 역사 동안 투자를 고려한 회사와 미래 투자에 대해 현재 고려중인 회사에 거의 정통합니다.

가치 투자

Tillinghast는 처음부터 가치 투자 원칙을 따랐습니다.Low-Priced Stock 펀드의 포트폴리오는 Tillinghast가 장부가, 수익 및 현금 흐름면에서 저평가 된 주식을 확인하고 관대 한 배당금 형태로 투자자에게 수익을 돌려주는 방식으로 구성되었습니다. 그는 투자를 결정하기 전에 회사의 경영진을 신중하게 평가하고 일반적인 거시 경제 및 산업별 동향을 고려합니다. 펀드 규정 중 하나가 거의 깨지거나 구부러지지 않는 펀드는 펀드가 주당 35 달러 이하의 주식에만 투자한다는 것입니다. 처음에는 그 라인이 15 달러로 그려졌지만, Tillinghast는 일반적으로 더 높은 주가에 필요한 조정을했습니다. 그 외에도 그는 국내외 시장을 망라하는 거의 모든 시장 분야의 다양한 기업에 투자하여 광범위한 수익을 거두었습니다.

펀드의 성공의 열쇠 중 하나는 다양한 지주 회사를 통해 포트폴리오 위험을 완화하는 것이 었습니다. 이 펀드의 거의 900 개의 보유 자산은 적극적으로 관리되는 Fidelity 펀드의 경우 가장 많습니다. 비교해 보면 대부분의 주식 펀드 포트폴리오는 200 개 미만의 주식을 보유하고 있습니다. 지주 회사의 지분 숫자가 극도로 높지만 펀드의 연간 포트폴리오 회전율은 매우 낮습니다 (특히 적극적으로 관리되는 펀드의 경우 9 %).

팀 조엘

Tillinghast는 최근 투자에 관한 책을 쓰기 위해 4 개월간의 휴업 기간을 가졌을 때 피델리티와 함께 ​​자신의 부재로 자금을 관리하는 "팀 조엘 (Team Joel)"을 창립했습니다. Tillinghast는 피터 린치 (Peter Lynch)의 조언을 받았던 것처럼 그 밑에서 일하는 여러 분석가를 조언했습니다. 그가 돌아온 이래로 그는 팀이 자금 투자의 일부를 계속 관리하도록 허용했습니다. 한편, Fidelity의 경영진은 Joel이 50 대 중반에 불과하다는 사실에 의심의 여지가 없으며 앞으로 수년 동안 주식을 따낼 것으로 기대됩니다.