프론티어는 거의 안정적이지 못합니다. 프론티어의 개념은 새로운 기회를 찾고, 탐구하고 발견하려는 우리 고유의 욕구에 호소합니다. 탐험가가 정복 한 물리적 경계 또는 과학자와 철학자가 극복 한 지식 경계가 항상 그렇듯이 투자 시장도 마찬가지입니다.

시장 국경은 다이나믹하게 움직이며 끊임없이 움직이고 있습니다. 국가, 기술 또는 산업에서 거의 알려지지 않은 기회가 발견되어 측정 가능한 속성을 가진 기존 자산으로 발전합니다. 이 경우 위험, 수익 및 상관 된 자산은 투자 포트폴리오 관리의 핵심입니다. 포트폴리오의 새로운 장을 여는 데 관심이 있으시면, 프론티어 투자가 어떻게 그렇게하는지 알아보십시오.

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다이나믹 프론티어 Vs. 정적 투자 정책
프론티어 시장의 역동적 인 환경에도 불구하고, 우리는 종종 투자 결정에서 프론티어 시장의 역할을 연구 할 때 일정한 강경성을 접하게됩니다. 예를 들어, 투자 정책 진술은 전형적으로 비 국내 주식에 대한 가중치를 개발 된 및 이머징 마켓 의 2 진 부문으로 할당합니다. 이집트.

Morgan Stanley Capital International (MSCI) 지수와 같은 "신흥 시장"에 속하는 모든 국가는 포트폴리오의 일부 작고 고정 된 비율을 구성 할 수 있습니다. 세계의 이른바 북미, 서유럽 및 일본의 선진국 시장은 일반적으로 낮은인지 위험을 반영하기 위해 더 높은 가중치를 부여 받게됩니다. 이 인공 구조물은 단순성면에서 실용적인 관점에서 볼 때 유용 할지라도, 지속적인 위험 - 수익 상관 관계의 기회를 따라 시장의 역동적 인 움직임을 정확하게 반영하지는 못한다. 이러한 역동적 인 경계를 알고있는 투자자는 위험 - 수익 노출을보다 정확하게 관리함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 우선, 프런티어 시장에 대한 역사적 관점과 프론티어가 시간이 지남에 따라 어떻게 진화했는지가 도움이 될 수 있습니다. 위험 / 수익 관계에 대한 자세한 내용은

재무 개념 자습서

의 위험 / 반환 거래 섹션을 참조하십시오. 프론티어 시장에 대한 간략한 역사 19 세기 투자 환경

19 세기 중반은 격동 적이었고 유럽의 주요 사회 정치적 변화가 일어 났으며 산업 혁명 18 세기 후반 영국에서 처음 등장한 리버풀은 경제를 혼란스럽게 만들고 리버풀에서 라이프 치히로 전환했다. 대서양을 가로 질러, 새로운 공화국은 새로운 제조업 경제의 급성장하는 산업 생산을위한 새로운 시장을 창출하기 위해 철도가 미지의 영토를 가로 질러 나아가는 성장 궤적의 초기 단계에있었습니다.미국은 실제로 고전적인 프론티어 시장이었으며 성장을위한 겉으로는 끝없는 기회와 많은 수의 위험이있었습니다. 남북 전쟁은 아마도 가장 악명 높았 겠지만이 기간의 유일한 파괴적인 사건은 아닙니다.

그리고 미국이 하루의 유일한 국경 시장 아니었다 - 영어, 네덜란드어, 동남 아시아, 중동, 아프리카, 라틴 아메리카에서 프랑스와 스페인 식민지는 매력적인 투자는 부유 한 유럽 가족과 추첨 모든 여러 번 있었다 기관. 이 시장과는 달리,하지만, 미국은 한 세기 이상에 걸쳐, 그 전 유럽 식민지의 많은 프런티어 마켓의 연속적인 새로운 시대에 독립 국가로 새롭게 초점에 와서하면서, 20 세기의 지배적 인 "개발"경제가 성장할 것 .
일본
: 현대 신흥 시장

용어 "신흥 시장"의 프로토 타입은 - 적어도 한,이 투자 포트폴리오 관리에 관련된 - 정말 1980 년대까지 유행에 와서, 아직하지 않았다가하던 초기 프로토 타입.

차 세계 대전 직후에, 일본의 경제는 1955 국가의 실질 GDP는 강력한 수출 주도형 경제의 뒷면에 연평균 7 % 성장 1980과에 25 년 동안 아직 폐허에 누워 사회주의도 겸손하지도 않은 자본주의가 아닌 비즈니스 - 정부 계획의 독특한 모델. 이 기간 동안 일본 주식 시장에 진출한 투자자들은 니케이 225 평균 주가가 1955 년 말 425에서 1980 년 12 월 31 일까지 7,116으로 12 % 평균 연간 수익으로 성장하면서 적절하게 보상 받았습니다. 뉴욕에 명부를 얻을이 시간까지, 일본은 더 이상 신흥 경제 일본 산업 (MTU) : SNE), 혼다 (NYSE : HMC)과 미쓰비시 은행 (NYSE 소니 (NYSE)를 재정의 지도자로 간주되지 않았다 주식 예탁 증서 (American Depositary Receipts, ADR)라는 새로운 금융 상품을 통해 증권 거래소에 상장함으로써 점점 더 많은 글로벌 기관 포트폴리오에 포함될 수있게되었습니다. 호랑이의 승계는
일본 수출 모델의 성공은 시작 국경 시장의 차세대 (. 우리의

ADR 기본 튜토리얼 금융 상품의 유형에 대한 자세한 내용은 읽기) - 소위 한국, 홍콩, 싱가폴, 대만의 4 명의 아시아 호랑이를 불러 들였다. 1980 년대에이 나라들이 이날의 비즈니스 뉴스에 빈번하게 등장 할 때 "이머징 마켓 (emerging market)"이라는 용어가 별개의 자산 클래스로 등장했습니다. 이러한 시장은 경제, 법률, 정치 및 사회 기반 시설이 전반적으로 약한 선진국보다 위험한 것으로 여겨졌지만 주식 포트폴리오에 막대한 수익을 제공 할 수있는 탁월한 성장 기회가있었습니다. 다이나믹 프론티어는 말레이시아와 인도네시아 같은 다른 아시아 국가들이 원래 네 개의 타이거스에 합류함에 따라 더욱 더 밀려났다. 한편 동유럽 시장 경제의 부상은이 지역에서 새로운 지평을 열었습니다. 한때 만성적 인 부채 및 통화 위기와 동의어였던 라틴 아메리카 시장은 멕시코에서 칠레까지 경제가 개방되고 무역, 통화 및 인프라에 대한 시장 기반 접근 방식을 채택함에 따라 다시 활기를 띄게되었습니다.

세계화와 프런티어 시장
역동적 인 국경을 따라 국가들이 발전함에 따라 세계 경제에 대한 그들의 중요성은 그에 상응하여 증가하는 경향이 있습니다. 브라질, 러시아, 인도, 중국 ( "BRIC"이라는 약어로 널리 알려짐) - 1980 년대와 1990 년대 다른 국경에 등장한 4 개국 - 전세계 GDP의 20 % 이상을 구매력 2005 년까지 40 개국이 1,000 억 달러를 초과하는 주식 시가 총액을 자랑 할 수있었습니다.

이러한 모든 조치는 국제 투자의 개척에있어 세계화의 힘을 입증합니다. 실제로 글로벌 투자 시장의 폭과 깊이는 투자자들이 효과적인 리스크 리턴 포지셔닝을위한 더 많은 기회를 모색하는 데 도움이되었습니다. 그림 1은 이러한 시장의 선택을 보여주는데, 이들 모두는 시간이 지남에 따라 역동적 인 국경을 따라 출현했다. 또한 다양한 위험 회피 포지션을 보여줍니다. (관련 기사

The Globalization Debate
에서 지지자와 비평가가 이처럼 커지고있는 세계 추세에 대해 무엇을 말해야하는지 알아보십시오.)

그림 1 출처 : Zephyr & Associates LLC 2000 년에서 2005 년 사이 투자자들은 말레이시아와 칠레와 같은 시장에서 미국의 소규모 성장주 (Russell 2000 Growth Index로 대표되는 것)보다 낮은 변동성을 보인 국가에서 더 보수적 인 포지셔닝을 취할 수 있거나 러시아 나 러시아와 같은 국가에서보다 적극적인 익스포저로 나아갈 수 있습니다 이집트.

그러나 세계화에는 또한 단점이 있습니다. 시장이 성숙 해지고 세계 경제와 더 많이 연결되면서, 그들은 또한 그림 2와 3에서 보여 주듯이 주식 시장 성과 측면에서 수렴하는 경향이 있습니다. 포트폴리오 투자자는 다른 자산과의 상관 관계가 상대적으로 낮은 자산에서 가치를 추구한다는 점을 명심하십시오.

1988 년 1 월부터 1998 년 12 월까지

상관 행렬

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(1)
(3)
1. MSCI EM (Emerging Markets)	1. 00 - 999 - 2. MSCI EAFE + 캐나다	0. 479.1. 00 ~ 999.3. S & P 500	0. 50999. 529.
출처 : Zephyr & Associates LLC <1 1999 년 1 월 ~ 2008 년 7 월	상관 관계 매트릭스	-	(1)
(2)	(3) ) 1. MSCI EM (Emerging Markets)	1. 00 - 999 - 2. MSCI EAFE + 캐나다	0. 83. 00 ~ 999.3. S & P 500
0. 739. 83. 00	그림 3	출처 : Zephyr & Associates LLC	여기에서는 선진 시장의 대리인으로 MSCI EAFE + Canada 지수를 사용하고 신흥 경제 및 과도기 국가의 MSCI Emerging Markets 지수를 사용합니다. 두 경우 모두 미국 주식 시장과의 상관 관계 증가는 1988-1998 년 기간에서 1999-2008 년 기간으로 상당히 확대되었습니다. 포트폴리오 관리 관점에서 볼 때 부정적인 점은 비 -U 투자로 얻을 수있는 다각화 혜택을 줄이기 때문입니다. S. 시장. 결론

투자 시장의 개척은 역동적이다. 국가가 성장하고 성숙함에 따라 다른 위험 - 궤도를 따라 진화하며, 다른 새로운 국가들은 국경에서 자신의 자리를 차지하게됩니다.세계화 현상으로 인해 투자 가능 시장은 광범위하고 심도있게 형성되었으며 동시에 주식 시장 성과의 수렴에 대한 경향은 광범위하게 정의 된 선진 시장이나 신흥 시장에 대한 투자로 얻을 수있는 잠재적 다변화 이익을 줄였습니다. 그럼에도 불구하고 다수의 거시 경제 지표에 의해 측정 된 이들 국가의 중요성 증가는 투자 포트폴리오에 대한 중요한 추가 사항으로 고려 될 필요가있다.