회사는 회사의 수입과 함께 "지침"을 제공하는 것이 정기적으로 실행되고 있습니다. 지침은 비즈니스 기대치를 예측하는 오래된 관행을 설명하는 비교적 새로운 용어입니다. 여기서 우리는이 오래된 전통에 대해 살펴보고 좋은 점과 나쁜 점에 대해 토론하고 왜 일부 회사가 수익 지침에 "더 이상"말하지 않는지 검토합니다.

수익 지침 정의
수익 지침은 경영진이 미래에 회사가 기대하는 바에 대한 의견을 제공하는 것으로 정의됩니다. 이러한 의견은 산업 및 거시 경제 동향에 비추어 매출 또는 이익 기대치에 중점을두기 때문에 "미래 예측 진술"이라고도합니다. 이러한 의견은 투자자가 회사의 수익 가능성을 평가할 수 있도록 제공됩니다.

노년의 전통
예측을 제공하는 것은 가장 오래된 직업 중 하나입니다. 이전의 육화에서 소득 지침은 "속삭임 수"라고 불렀습니다. 유일한 차이점은 엄청난 숫자가 엄선 된 분석가에게 주어져서 큰 고객에게 경고 할 수 있다는 것입니다. 공정한 공개 법규 (Regulation Fair Disclosure 또는 Reg FD로 알려짐)는 이러한 사실을 불법으로 만들었으며, 이제 기업들은 자신의 기대를 세계에 알리고 모든 투자자가이 정보에 동시에 액세스 할 수 있도록해야합니다. 이것은 좋은 발달이었다.

The Good : 더 많은 정보가 항상 개선됩니다.
수익 guidance는 투자 의사 결정 과정에서 중요한 역할을합니다. 현행 규정에 따라 회사가 시장에 기대를 전달할 수있는 유일한 합법적 인 방법입니다. 이 관점은 경영진이 다른 어떤 기업보다 비즈니스를 더 잘 알고 있기 때문에 중요합니다. 분석가가 원하는 것보다 기대에 부합 할 정보가 더 많기 때문입니다. 결과적으로, 경영 정보를 시장에 전달하는 가장 효율적인 방법은 지침을 통하는 것입니다. 이상적인 세계에서이 수치를 듣기로 선택한 분석가는 수익 예측을 개발하기 위해이 정보를 자신의 연구와 함께 사용합니다.

나쁜 점 : 경영진이 기대를 조작 할 수 있음

이상적인 세계가 아니기 때문에 경영진은 투자자를 움직이는 데 지침을 사용한다는 냉소적 인 견해가 있습니다. 황소 시장에서 일부 기업은 시장이 급격한 EPS (주당 순이익)로 모멘텀 주식을 원할 때 낙관적 인 전망을 내놓았습니다. 곰 시장에서 기업들은 실적 시즌 동안 기대를 낮추어 "숫자를 뛰어 넘을"수 있도록 노력해 왔습니다. 경영진의 기대치를 평가하고 이러한 기대치가 너무 낙관적인지 또는 낮은지를 결정하는 것은 분석가의 업무 중 하나입니다. 이는보다 쉬운 목표를 설정하려는 시도 일 수 있습니다. 불행히도, 이것은 많은 애널리스트들이 닷컴 버블 동안 잊어 버린 것입니다.
일부 회사가 지침을 제공하지 않는 이유

지도가 단기적으로 시장의 초점을 촉진한다고 주장하는 일부 회사는 단기간에 이러한 강박 관념에 맞서기 위해 지침을 제공하지 않았습니다. 그러나 시장의 인센티브 정책이 지시 될 수 없기 때문에 지침을 제거해도 단기적으로 시장의 고정이 바뀌지는 않습니다. 월스트리트의 모든 사람들은 매년 급여를받으며 그 해에 월급을 올리면 더 많은 보수를받습니다. 회사가 거리와 이야기하지 않는다면이 초점은 바뀌지 않을 것입니다. 추악한 : 가이던스 제거로 변동성 증가
지침을 제거하면보다 다양한 견적과 누락 된 수치가 발생할 수 있습니다. 분석가는 종종 예측을 작성하는 기준점으로 지침을 사용합니다. 이 앵커가 없으면 분석가의 예상 범위가 더 넓어 지므로 실제 결과에서 더 큰 차이가납니다. 1 페니 이상을 놓치면 평범해질 수 있습니다.

재미있는 질문은 그리워가 더 커지고 더 자주 발생한다면 스트리트는 무엇을 할 것인가? 오늘날 한 회사가 1 센트 씩 합의 예상치를 놓친다면, 그 주식이 부정적인지 긍정적인지에 따라 주식이 고통을 받거나 상승 할 수 있습니다. 큰 실수는 주식 가격의 큰 변동을 초래하여 변동성이 큰 시장을 형성 할 수 있습니다. 다른 한편으로는, 시장이지도의 부족으로 인해 미스가 발생했다는 사실을 알고 있다면, 그것은 더 관대해질 수 있습니다. 안내 중지에 대한 논쟁이 있다면 거리가 합의 예상을 놓치고있는 회사를 더 용서할 것입니다. 결론
투자자가 회사를 분석하고, 경영진을 평가하고, 예측을 작성하는 데 사용할 수있는 정보를 제공하므로 지침은 시장에서 중요한 역할을합니다. 시장의 단기적인 초점을 바꿀 수 있다고 생각한다면 기업은 어리 석다. 스트리트는 여전히 원하는대로 할 것이며 분기 별 타임 라인에 집중할 것입니다. 그러나 더 많은 기업이 가이드를 선택하지 않으면 실수로 스트리트가 더 합리적이 될 수 있으며 따라서 SWAG (시스템 적이지만 우리는 모두 짐작하고있는) 인 아주 작은 차이에 대해 주가를 떨어 뜨리지 않을 수 있습니다.