Qualcomm, Inc. (QCOM

사업 개요

QCOM은 모바일 음성 및 데이터 애플리케이션을 제공하는 기술 제공 업체로 코드 분할 다중 접속 (CDMA) 부문의 선두 주자로서 QCOM의 최신 연례 보고서 인 증권 거래소 Commission "은 현재 디지털 무선 통신 네트워크에서 사용되는 주요 기술 중 하나입니다. "회사는 또한 장기 발전 (OFDMA 기반 셀룰러 무선 통신 애플리케이션 용 표준)과 함께 무선 장치에서 상당한 성장을 한 OFDMA (Orthogonal Frequency-Division Multiple Access) 기술을 개발 및 마케팅하고 있습니다. . QCOM은 또한 무선 제품과 관련된 다양한 특허를 포함하는 지적 자산 (IP) 포트폴리오를 라이센스합니다.

QCOM의 수익 창출 방법 QCOM은 QCT (Qualcomm CDMA Technologies)와 QTL (Qualcomm Technology Licensing)의 두 가지보고 부문만으로 3 개 사업 부문을 운영하고 있습니다. 세 번째 비즈니스 라인 인 QSI (Qualcomm Strategic Initiatives)는 전략적 투자를하지만 매출을 창출하지는 못합니다. 아래의 세 가지 항목에 대한 설명은 회사의 연례 보고서에서 직접 취합니다 :

QCT는 음성 및 데이터 통신, 네트워킹, 애플리케이션 처리, 멀티미디어 및 글로벌 포지셔닝 시스템에서 사용되는 CDMA, OFDMA 및 기타 기술을 기반으로하는 집적 회로 및 시스템 소프트웨어의 선도적 인 개발 및 공급 업체입니다. 제작품. 이 부문의 매출은 지난 3 년간 총 수익의 60 %에서 70 %로 증가했습니다. 높은 매출 비율에도 불구하고 세전 이익 (EBT)은 매출의 20 %에 불과합니다.

QTL은 지적 재산권 포트폴리오의 일부를 사용하기위한 라이센스 또는 권리를 부여합니다. 이 부문은 지난 3 년간 매출의 27-33 %를 차지했으며 매출의 %로 감소했지만 EBT는 매출의 80 %에 달합니다. (이는 매출의 가장 큰 부분을 차지하지는 않지만 수익이 극도로 높고 회사의 이익 대부분을 차지함을 보여줍니다.)

QSI는 초기 단계의 전략적 투자를 통해 Qualcomm 기술 및 음성 및 데이터 통신을위한 신제품 및 서비스의 설계 및 도입을 지원 (또는 기존 제품 또는 서비스를 향상) 할 수 있습니다.이 세그먼트는 수익을 창출하지 않았습니다.

• QUALCOMM의 매출은 QTL 부문의 1/4 분기 및 QCT 분기의 연말 연시 (연말 연시)에 높은 비율로 인식되어 일부 계절성을 경험합니다. 중국, 한국 및 대만은 역사적으로이 회사에서 가장 큰 시장을 유지해 왔습니다. (지난 몇 년간 매출의 95-99 % 사이) (OTC : SSNLF), Hon Hai Precision Industry (OTC : HNHPF) 및 기타 Apple, Inc. (AAPL )와 같은 글로벌 장치 제조업체의 위치에 부분적으로 기인합니다. > AAPLApple Inc172. 50 + 2.61 %
• 수익의 10 %를 기여하는 Highstock 4. 2. 6
• ) 공급 업체와 함께 창설되었습니다. (국가 나 회사가 어려운 경제 상황에 처한 경우 큰 위험에 처할 수 있습니다.)

주식 성과 및 성장 전망 Qualcomm의 주식은 예상되는 5 년 복합 연간 매출 증가율이 8-10 이는 스마트 폰의 기회, 신흥 시장의 성장 및 신시장 (태블릿 및 연결된 자동차 및 서버 데이터 센터 시장)의 향후 예상 성장에 달려 있습니다. QCOM의 가치와 주가를 끌어 올리려면 예상 성장이 중요했습니다. 역사적으로 주가는 평균 P / E (배당금) 17 배에 거래된다. 2014 년 9 월 현재 전 세계적으로 3G / 4G 연결 (CDMA 기반, OFDMA 기반 및 CDMA / OFDMA 다중 모드)이 거의 40 %를 차지하고 있으며, 2018 년까지 3G / 4G 연결은 전 세계적으로 50 억 회를 초과 할 것으로 예상됩니다. 이는 4 년 동안 79 % 증가한 수치입니다. 신흥 시장에서이 성장의 약 4 분의 3이 예상됩니다.

2014 년부터 2018 년까지의 스마트 폰 출하량은 10 억에서 80 억으로 증가 할 것으로 예상됩니다. QCOM은 CDMA 및 OFDMA를 포함한 많은 셀룰러 무선 통신 기술의 연구 개발에 많은 투자와 투자를 계속하여 사용자 경험을 개선하고 새로운 서비스를 활성화하고 네트워크 용량을 늘리고 사용하도록하는 데이터 서비스 및 응용 프로그램에 대한 수요를 충족시킵니다. 고밀도 네트워크 배치를 가능하게합니다.

스마트 폰주기가 강한 2013 년에 큰 성과를 보였으 나 2015 년까지 정상화 된 수준으로 재조정 될 예정입니다. 예측 된 성장이 실현되면 QCOM의 주가는 밸류에이션 배수가 남아있을 것입니다 상수 또는 확장. 성장이 예상보다 작 으면 배수가 줄어 계약 가치와 주가가 하락할 수있다. 추가 주식 운전사는 비용 절감 측면에서 EPS가 영업 비용 절감으로 인해 매출을 초과 달성 할 것으로 기대할 수 있습니다.

수익이 예상치를 상회 할 경우 주식이 하락할 수 있다는 위험이 분명히 있습니다. 이러한 위험은 3 대 시장 (중국, 한국 및 대만) 및 최대 고객 (삼성 및 Apple)을 중심으로합니다.또 다른 위험은 신규 및 개발 기술 시장으로의 확장입니다. 마지막으로, 스마트 폰주기가 나중 단계에 있음을 명심하는 것이 중요합니다.

• 결론
• Qualcomm은 새로운 기술 도입주기가 수익과 주가를 끌어 올리는 경쟁 시장에 있습니다. Qualcomm 주식에 투자하기 전에 향후 몇 년간 시장 확대 및 새로운 시장 기회와 관련하여 여러 가지 위험이 있습니다. 밸류에이션 (특히 P / E와 같은 배수)은 이러한 기회를 반영합니다. 기회가 기대를 충족시키지 못하거나 충족시키는 것이 다중 (확장 또는 수축) 및 주가에 영향을 미칩니다.
• 공개 : 저자는 자신의 애플 주식을 보유하고있다.