증권 거래소는 주식을 소유하지 않습니다. 대신, 주식 매수자가 주식 매도자와 연결되는 시장 역할을합니다. 주식은 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 같은 여러 가능한 거래 중 하나 이상에서 거래 될 수 있습니다. 브로커를 통해 주식을 거래 할 가능성이 가장 높지만, 거래소와 회사 간의 관계, 다양한 거래소의 요구 사항이 투자자를 보호하는 방식을 이해하는 것이 중요합니다.

어떻게 시작됩니까?

교환의 주요 기능은 유동성을 제공하는 것이다. 즉, 판매자에게 주식을 "청산"할 장소를 제공하는 것입니다.

기업은 주식 공개 (IPO)를 실시한 후 처음으로 주식을 교환 할 수 있습니다. 기업 공개 (IPO)에서 회사는 주식을 초기 주주 (기본 시장)에 판매합니다. IPO가 주식을 공공 주주의 손에 "띄울"때,이 주식은 거래소 (2 차 시장)에서 매매 될 수 있습니다.

거래소는 각 주식에 대한 주문 흐름을 추적하며 이러한 수요와 공급의 흐름은 주가를 결정합니다. 보유하고있는 중개 계정의 유형에 따라 가격 조치 흐름을 볼 수 있습니다. 예를 들어 주식의 "입찰 가격"이 40 달러라는 것을 알게되면 누군가가 그 주식을 40 달러에 사겠다는 의사를 교환자가 말하고 있음을 의미합니다. 동시에 "묻는 가격"이 41 달러라는 것을 알 수 있습니다. 이는 다른 사람이 41 달러에 해당 주식을 기꺼이 팔고 있음을 의미합니다. 이 두 가지의 차이점은 입찰가 스프레드입니다.

Auction Exchanges - NYSE

NYSE는 주로 경매 기반이며, 이는 거래소의 거래 층에 전문가가 물리적으로 존재한다는 것을 의미합니다. 각 전문가는 특정 주식을 "전문화"하여 경매에서 주식을 매매합니다. 이 전문가들은 인간 중개자를 제거하여 효율성이 더 높다고 주장하는 전자 전용 교환 (즉, 빠른 거래를 실행하고 입찰 제안서를보다 적게 표시 함)에 의한 경쟁 위협을 받고 있습니다.

뉴욕 증권 거래소는 가장 크고 권위있는 증권 거래소입니다. 뉴욕 증권 거래소 (NYSE) 상장 기업은 초기 상장 요구 사항을 충족해야하며 매년 유지 보수 요구 사항을 준수해야하기 때문에 큰 신뢰성을 제공합니다. 예를 들어, 미국 기업이 상장되기를 원하면 뉴욕 증권 거래소 (NYSE) 기업들은 주당 4 달러 이상 그리고 시가 총액 (주식수 배가)을 4 천만 달러 이상으로 유지해야합니다. 또한, NYSE를 거래하는 투자자는 최소한의 보호 조치로 이익을 얻습니다. 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)가 제정 한 몇 가지 요구 사항 중 다음 두 가지 사항이 특히 중요합니다.

기업은 스톡 옵션 계획 (스톡 옵션 계획 또는 제한된 주식 계획)과 관련하여 주주 승인을 받아야합니다.과거에는 기업이 주식 매입 계획이 특정 기준을 충족하면 주주 승인을 회피 할 수있었습니다. 그러나 이는 주주들이 미래의 교부금을 위해 얼마만큼의 스톡 옵션을 사용할 수 있었는지를 알지 못하게합니다.

1. 이사회 구성원의 과반수는 독립적이어야합니다. 그러나 각 회사는 "독립"의 정의에 대해 재량권을 가지고 있으며, 이는 논란을 불러 일으켰습니다. 또한 보상위원회는 전적으로 사외 이사로 구성되어야하며 감사위원회에는 회계 또는 재무 전문 지식을 보유한 사람이 적어도 한 명 이상 포함되어야합니다.
2. 나스닥 (전자 교환)

전자 구매자와 판매자가 통신 네트워크를 통해 컴퓨터로만 연결되기 때문에 "화면 기반"이라고도합니다. 딜러라고도하는 마켓 메이커는 자체 재고 목록을 가지고 있습니다. 그들은 나스닥 주식을 매매 할 준비가되어 있으며, 입찰을 게시하고 가격을 물어야한다.

나스닥은 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 유사한 상장 및 지배 구조 요건을 갖고 있습니다. 예를 들어, 주식은 $ 4 최저 가격을 유지해야합니다. 회사가 이러한 요구 사항을 준수하지 않을 경우, 아래에 설명 된 장외 시장 중 하나에 상장 될 수 있습니다.

ECN (Electronic Communication Networks)

ECN은 대체 거래 시스템 (ATS)이라고 불리는 교환 클래스의 일부입니다. ECN은 구매자와 판매자를 직접 연결합니다. ECN은 직접 연결을 허용하기 때문에 시장을 우회합니다. Nasdaq에 상장되어있는 주식을 거래 할 수있는 또 다른 수단으로 생각할 수 있으며, NYSE 나 외환 거래소와 같은 다른 거래소도 거래 할 수 있습니다.

혁신적이고 기업가적인 ECN이 여러 개 있으며, 이들은 전통적인 거래에 대해 경쟁력있는 위협을 제기하고 거래 비용을 낮추기 때문에 일반적으로 고객에게 유용합니다. 현재 ECN은 개인 투자자를 대상으로하지 않습니다. 그들은 주로 기관 투자가들에게 관심이 있습니다.

INET (Instinet ECN과 아일랜드 ECN 사이의 2004 년 초 통합 결과) 및 군도 (1997 년에 시작된 네 개의 원래 ECN 중 하나)를 포함한 여러 ECN이 있습니다.

창구 판매 (OTC)

창구 판매 (OTC)는 위에 설명 된 조직화 된 교환 외의 시장을 의미합니다. OTC 시장은 일반적으로 소기업을 나열하고 종종 Nasdaq에서 상장되지 않아 OTC 시장에 "빠졌습니다"(항상 그런 것은 아니지만) 회사입니다.

일부 개인 투자자는 추가 위험으로 인해 장외 시장의 주식을 사려하지 않을 것입니다. 반면에 일부 강한 회사는 장외 파생 상품을 거래합니다. 실제로 몇몇 강 대한 회사는 사 베인스 - 옥 슬리 법 (Sarbanes-Oxley Act)과 같은 규제 감독 법률에 따르는 관리 부담과 값 비싼 수수료를 피하기 위해 OTC 시장으로 의도적으로 전환했습니다. 균형을 이룰 때 여러 페니 주식이 창구 판매되는 것처럼 경험이 없다면 OTC에 투자 할 때주의해야합니다. 페니 주식에 대한 자세한 내용은 페니 주식 시리즈를 참조하십시오.

OTC 시장에는 두 가지가 있습니다.

OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board)는 시장 제작자의 전자 커뮤니티입니다. 나스닥에서 떨어지는 기업은 종종 여기에서 끝납니다. OTCBB에는 "양적인 최소값"(최소 연간 판매액 또는 목록에 필요한 자산 없음)이 없습니다.

• OTC Pink에 등재 된 회사는 SEC에 등록 할 의무가 없습니다. 유동성은 종종 최소한입니다. 또한, 이들 회사는 분기 별 10Q를 제출하지 않아도된다는 점을 명심하십시오.
• 최종선

거래 될 수 있도록, 모든 주식은 구매자와 판매자가 만나는 교환소에 나와야합니다. 두 개의 큰 미국 거래소는 NYSE와 빠르게 성장하는 나스닥이다. 이 거래소 중 하나에 상장 된 회사는 이사회의 "독립성"에 관한 다양한 최소 요구 사항과 기본 규칙을 충족해야합니다. 그러나 이것들은 결코 유일한 합법적 인 교류가 아닙니다. 전자 통신 네트워크는 비교적 새로운 것이지만 앞으로는 더 많은 거래 파이를 확보 할 것으로 확신합니다. 마지막으로, 장외 시장은 숙련 된 가계와 약간의 실사를 수행하는 노하우를 가진 숙련 된 투자자들을위한 훌륭한 장소입니다.