1970 년대이고 주식 시장은 혼란 스럽다. 18 개월 동안 40 %가 손실되며, 10 년 가까이에 걸쳐 사람들은 주식과 관련이 있기를 원합니다. 경제 성장이 약하고 결과적으로 실업률은 결국 두 자릿수가됩니다. 1970 년대 초반까지 완전 고용을 창출하도록 고안된 미국 중앙 은행의 쉬운 자금 정책은 또한 높은 인플레이션을 초래했습니다. 다른 지도력하에있는 중앙 은행은 금리를 금리를 약 20 %로 올리면서 정책을 뒤바꾸었다. 주택 및 자동차와 같은 관심 분야에 민감한 산업의 경우 이자율 상승은 재앙을 초래합니다. 금리가 폭등하면 많은 사람들이 새로운 자동차와 주택 가격이 책정됩니다. ( 과거의 회기록 의 리뷰에서 더 자세히 알아보십시오.)

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이자율 사상자

이것은 1972 년 말에 시작되어 1980 년대 초까지 끝나지 않은 1970 년대의 거대한 인플레이션에 대한 끔찍한 이야기이다. 그의 저서 「장기적 주식 : 장기 성장을위한 지침」(1994)의 제레미 사이겔 (Jeremy Sigel) 교수는 "전후 기간의 미국 거시 정책의 가장 큰 실패"라고 불렀습니다.

위대한 인플레이션은 유가, 통화 투기꾼, 욕심 많은 기업인, 그리고 악의적 인 조합 지도자들에 대한 비난. 그러나 거대한 예산 적자를 지원하고 정치 지도자들이 지원 한 통화 정책이 그 원인이었다. 이 난장판은 Milton Friedman이 "Money Mischief, Monetary History in Episodes in"(1994)에서 말한 것을 증명했습니다. 인플레이션은 항상 "화폐 현상"입니다. 큰 인플레이션과 경기 침체로 인해 많은 기업들이 난파되고 수많은 사람들이 다쳤습니다. 흥미롭게도 닉슨이 정식 경제학 교육을받지 않은 재무 장관 인 존 코놀리 (John Connolly)는 나중에 개인 파산을 선언했다. (Free Market Maven에서 Friedman의 기고에 대한 자세한 내용보기 : Milton Friedman .)

그러나 이러한 비정상적으로 나쁜 경제시기는 경제가 호황을 누리거나 호황을 보인 기간보다 선행되었습니다. 많은 미국인들은 일시적으로 낮은 실업률과 1972 년의 강한 성장 수치에 경악했습니다. 따라서 그들은 1972 년에 공화당 리처드 닉슨 (Richard Nixon)과 민주당 총회 (Democratic Congress)를 압도적으로 재선했습니다. 닉슨, 의회, 그리고 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 그들을 실패 시켰습니다.

어떻게 그리고 왜

1969 년에 재선에 직면 한 대통령과 함께 시작되었습니다. 닉슨은 위대한 사회와 베트남 전쟁에 동시에 관대 한 시간을 보냈던 린든 존슨 (Lyndon Johnson)의 경기 침체를 이어 받았다. 일부 시위에도 불구하고 의회는 닉슨과 함께 전쟁 자금을 계속 지원하고 사회 복지 지출을 늘렸다. 예를 들어, 1972 년에 의회와 닉슨은 모두 선거 기간 만에 사회 보장 제도를 크게 확대하기로 동의했습니다.

닉슨 (Nixon)은 상원 의원으로 재직했다. 그럼에도 불구하고 그의 고문 중 한 사람은 나중에 닉 소노 미스를 "자유 주의적 사상을 가진 보수적 인 남성"으로 분류 할 것이다 (Stein, 1984). 닉슨은 예산 적자를 감수하면서 소득 정책을지지했으며 결국 케인즈 인이라고 발표했다. John Maynard Keynes는 1930 년대와 1940 년대 영국의 영향력있는 경제학자였습니다. (

Giants of Finance : John Maynard Keynes .) 그는 혁명적 인 조치를지지했다 : 정부는 경기 침체와 불경기에 적자를 기록하면서 어려운시기에 경기 순환 정책을 사용해야한다. 케인스 이전에는 정부가 일반적으로 균형 예산을 가지고 있었고 부작용이 청산되기를 기다렸으므로 시장군이 회복을 할 수있었습니다. 닉슨의 다른 경제적 화제는 1971 년 임금과 가격 통제를 강요했다. 다시금 그들은 다음 선거 연도 동안 일하는 것처럼 보였다. 그러나 나중에 그들은 두 자릿수 인플레이션의 화재를 촉발 할 것이다. 일단 그들이 제거되면, 개인과 사업은 분실 된 환경을 만회하려고했습니다.

닉슨의 적자는 또한 달러 소지자들을 해외에서 긴장시키고있다. 많은 외국인들과 미국인들이 과대 평가했다고 생각한 달러가 나왔습니다. 곧 그들이 옳았다는 것이 증명되었습니다. 1971 년에, Nixon은 금에 마지막 연결을 끊고, 미국 달러를 평평한 통화로 바꾸었다. 달러 가치가 절하되고 수천만 달러의 석유류를 보유한 아랍 석유 남작을 포함 해 수백만 달러의 외국인들이 달러 가치 하락을 목격했다. ( The Gold Standard Revisited

에서 자세히 알아보십시오.)

승리 선거 여전히 닉슨 대통령의 주요 관심사는 달러 소지자 또는 적자가 아니 었거나 인플레이션이 아니 었습니다. 그는 또 다른 경기 침체를 두려워했다. 그와 다른 사람들은 재선을 위해 경제가 호황을 누리고 싶어했습니다. 이를 행하는 방법은 낮은 이자율에 대한 Fed에게 압력을 가하는 것이었다. Nixon은 Fed 의장 인 William McChesney Martin을 해고하고 1971 년 초 마틴의 후계자로 대통령 보좌관 Arthur Burns를 임명했습니다. Fed는 과도한 인플레이션없이 성장을 촉진하는 자금 창출 정책에만 전념 할 예정 이었지만 Burns는 정치적 사실 인생의. 닉슨은 싼 돈을 원했다. 저금리는 단기간에 성장을 촉진시키고 유권자들이 투표를하는 것처럼 경제를 강하게 보이게 만들 것이다.

내가 이렇게 말하기 때문에!

공공 및 민간 부문에서 닉슨은 번스에 대한 압력을 돌 렸습니다. 윌리엄 그 라이더 (William Greider)는 그의 저서 「템플의 비밀 : 연방 준비 은행이 국가를 운영하는 방법」에서 닉슨이 "필요한 경우 인플레이션을 취할 것이지만 실업을 취할 수는 없다"고 말했습니다. 국가는 결국 두 가지가 풍부했습니다. Burns와 통화 창출 정책을 결정한 Fed의 Open Market Committee는 곧 값싼 돈을 제공했다. 연방 준비위원회 (Federal Reserve Board)에 따르면 총 수표 입금, 예금 및 여행자 수표 인 주요 돈 생성 번호 M1은 1971 년 12 월부터 1972 년 12 월까지 2280 억 달러에서 2490 억 달러로 증가했습니다.비교의 문제로서, 마틴의 작년에, 그 숫자는 198 억 달러에서 2 천 900 억 달러로 갔다. 소매업 저축과 저축성 예금을 측정 한 M2 수치는 7200 억 달러에서 710 억 달러에서 802 억 달러로 훨씬 더 증가했습니다. (

화폐 정책 수립

참조)

단기적으로 효과가 있었다. 닉슨은 선거에서 50 개 주에서 49 개를 실었다. 민주당은 쉽게 의회를 개최했다. 인플레이션은 한 자리수가 낮았지 만 모든 선거 연도 샴페인이 엉망이 된 후에 더 높은 인플레이션으로 지불 할 대가가있었습니다.

인플레이션에 관한 지침서 를 참조하십시오.) 결론

인플레이션이 일어나기 전에 경기 침체를 수용하는 것을 포함하여 다른 Fed 의장과 잔인한 정책을 취할 것입니다. 낮은 한자리 숫자로 돌아 가라. 그러나 그 동안 미국은 10 %를 초과하는 실업자 수를 견뎌 낼 것입니다. 수백만 명의 미국인이 1970 년대 말과 1980 년대 초반에 화를 냈습니다. [999] 그러나 번스 (Burns)는 회고록에서 "경제 정책 입안자의 반성 (1969-1978)"에서 비극적 인 통화 팽창을 언급하지 않은 채 다른 인플레이션을 비난했다. 닉슨은 회고록에서이 중앙 은행 에피소드를 언급조차하지 않는다. 이 끔찍한 시대를 기억하는 많은 사람들은 아랍 국가와 석유 가격에 대해이 모든 것을 탓합니다. 그럼에도 불구하고 1986 년 1 월에 있었던

월스트리트 저널 은 "미국이 주로 해왔 던 일을 OPEC이 모두 인정했다"고 말했다.