원유 가격은 세계 경제에서 가장 중요한 지표 중 하나로 간주됩니다. 정부와 기업은 유가가 어디로 향하는지를 파악하기 위해 많은 시간과 노력을 기울이지 만 예측은 부정확 한 과학입니다. 표준 기법은 미적분학 (선형 회귀 분석 및 계량 경제학)에 기반하고 있지만 대안에는 구조 모델 및 컴퓨터 기반 분석이 포함됩니다. 유가를 예측하는 가장 좋은 방법에 대해 널리 받아 들여지는 합의가 없습니다.

기업들은 석유 선물 시장에 특히 주목하고 자주 참여한다. 원유 선물은 뉴욕 상품 거래소 (NYMEX)와 도쿄 상품 거래소 (TOCOM)에서 거래된다.

원유 가격 이해

초급 단계에서 원유 공급은 석유 회사가 매장량을 추출하여 전 세계에 배포하는 능력에 따라 결정됩니다. 세 가지 주요 공급 변수가 있습니다 : 기술 변화, 환경 요인, 석유 회사가 자본을 축적하고 보충하는 능력. 기술적 인 개선 - 특히 수력 파쇄 및 수평 시추 -은 2008 년 이후에 세계 시장에 석유를 공급하는 데 도움이되었습니다.

원유 수요는 개인, 회사 및 정부로부터 발생합니다. 일반적으로 석유 수요는 좋은 경제 상황에서 증가하고, 경제 상황이 느릴수록 감소합니다. 중국과 인도의 생활 수준 향상은 21 세기에 세계 수요의 주요 원천이되었습니다.

회사는 유가 예측을하기 전에 이러한 요소를 이해해야하지만 그로도 충분하지 않습니다. 유가는 석유 수출국기구 (OPEC)를 비롯한 비 시장 세력의 영향을 크게받으며 석유 수출국기구 (OPEC)는 다국적 석유 카르텔로 효과적으로 활동한다. OPEC 회원 국가들은 자국 정부에 가장 적합한 것을 토대로 얼마나 많은 양의 석유를 세계 시장에 출시할지에 대해 공동 결정을 내린다. 그러나 2005 년에서 2015 년 사이의 유가의 극심한 변동은 OPEC의 영향력이 제한적이라는 것을 보여줍니다.

석유는 또한 대부분의 국가에서 규제가 엄격합니다. 유럽의 많은 국가와 마찬가지로 미국도 석유를 어디에서 뚫을 수 있는지에 대해 엄격한 제한을두고 있습니다. 환경 보호국 (EPA)은 Exxon Mobil 또는 British Petroleum과 같은 고유가에 대해 말할 수 있습니다. 유가 (또는 모든 상품)의 움직임이 분석가를 종종 놀라게하는 이유는 수백 가지 변수가 있고 예측할 수없는 방식으로 동시에 움직이는 이유 때문입니다. 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve System) 이사회는 2011 년 7 월의 토픽 인 "석유 가격의 예측"에서 석유의 실제 가격이 예기치 않게 크고 지속적으로 변동하는 것을 확인함으로써 시작된 것이 가장 좋습니다."

정량적 방법

석유 시장에 대해 단기간 및 중기 예측을하기 위해 계량 경제학자 및 기타 시장 전문가를 고용하는 전문가는 금융 시장 (현물 가격과 미래 가격 사용)에 초점을 맞춘 매우 복잡한 수학적 모델을 사용하며, (변수를 정량화하고 설명력을 테스트하는 것)을 포함한다.

현물 가격과 미래 가격 모델은 여전히 ​​많은 기업들에게 인기가 있지만 추세를 벗어나고있다. 기본 개념은 선물 시장 - 특히 선물 간의 관계 가격 변동 및 현물 가격 변동은 내일 유가로 연결될 것입니다 .2 개의 유력한 학술지가 1991 년에 발표되었는데 (Bopp and Lady; Serletis), 미래의 유가는 편파적이지 않거나 완전히 효율적이지만, 이 결과는 오류 및 수정 모형 (ECM)을 통해 도달되었으며 통계 학자 또는 계량 경제학자가 o 선물 데이터의 편향을 설명합니다. 1998 년의 세 번째 연구 (Zeng and Swanson)는 NYMEX, 뉴욕 상품 거래소, 시카고 무역위원회, 시카고 상품 거래소에서 1990 년과 1995 년 사이에 원유를 조사한 결과 ECM 모델이 가장 잘 수행 된 것으로 나타났습니다. 21 세기 초반까지 대부분의 기업들은 ECM 접근 방식을 채택했습니다.

이후의 연구는 재무 모델에 대해 덜 친절했습니다. 1989 년과 2003 년 사이 NYMEX에서 서부 텍사스 중질유 (WTI) 원유 선물 가격을 검토 한 결과 앞으로와 선물 가격이 미래의 현물 가격을 정확하게 예측할만큼 효율적이지도 않고 편협하지도 않다는 사실을 발견했다. 위험 프리미엄 "). 저자는 대신 시계열 무작위 걸음 걸이 프로세스를 권장했습니다. 무작위 걸음 이론은 주가 변동이 미래의 움직임을 예측하는 데 사용될 수 없음을 시사한다. (2013 년 포르투갈 대학 연구는 시계열 계량 경제 모델링이 원유 가격에 대한 가장 일반적인 예측 방법이라는 것을 발견했다.)

수급 모델은 OPEC 생산, 수요의 소득 탄력성과 같은 거시 경제 변수에 초점을 맞춘다. 석유 및 실질 국내 총생산 (GDP). 가능한 많은 변수 조합이 있기 때문에 대부분의 회사 또는 분석 서비스는 독점적 인 계산을 사용하고 수식을 자주 변경합니다. 목표는 가장 통계적으로 중요한 변수를 찾은 다음 해당 변수의 차트 변동을 찾고 미래의 유가 가격에 대한 대략적인 추정치를 작성하는 것입니다. 정 성적 또는 비선형 적 방법 통계 학자들이 "비표준"또는 "비선형"접근법이라고 부를 수있는 대체 접근법을지지하는 사람들은 미래의 유가가 전통적인 공정에 비해 너무 무작위적이고 혼란 스럽다고 주장한다. 이 방법은 여전히 ​​표준 모델과 동일한 데이터를 사용할 수 있지만 계산은 선형 모델 또는 계량 경제 회귀가 아닌 패턴 인식을 기반으로합니다. 인기있는 패턴 인식 도구 중 하나가 인공 신경망 (ANN)이다.인간 두뇌의 생물학에 근거한 ANN 모델은 아마도 시뮬레이션이 새로운 데이터를 기반으로 경험을 학습하고 일반화 할 수있게합니다. ANN은 비즈니스, 과학 및 투자 분야에서 다양한 분석에 사용됩니다. ANN 방법에 대한 한 가지 표준 비판과 ANN이 개인 석유 예측에 인기가없는 주된 이유는 가격 시리즈를 평가하는 데 사용 된 고유의 투입 요소가 종종 주관적이거나 임의적이라는 것입니다.

기본적인 투자자와 분석가는 복잡한 통계 모델을 피하는 경향이있다. 대신, 근본적인 분석가는 재고 수준, 생산 동향, 자연 재해 및 투기꾼의 행동과 같은 총체적인 비즈니스 요소에 의존합니다. 지식 기반 접근법의 암시 적 추론은 석유 가격이 식별 가능한 대규모 이벤트에 크게 영향을 받았다는 점입니다. 세계 은행의 상품 예측과 같은 다른 출처의 정보에 의존하는 시장 분석가가 자신의 모델을 만드는 대신 기업을 고용하는 것이 일반적입니다.