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관계와 동일한 방식으로 현물 환율과 포워드 금리의 관계를 생각하십시오 할인 된 현재 가치와 미래 가치 사이의 차이. 순이자 금리는 한 미래의 날짜 (예 : 5 년 후)에서 단일 지불에 대한 할인율의 역할을하고 더 가까운 미래의 날짜 (3 년 후)로 할인합니다.

이론적으로 포워드 이자율은 현물이자와 유가 증권의 모든 수익과 모든 금융 비용을 합한 금액과 같아야합니다. 순 공정 가격과 현물 가격의 차이는 당해 기간 동안 지급 할이자보다 적은 배당금을 기준으로하는 주식 선물 계약에서이 원칙을 확인할 수 있습니다.

스팟 및 포워드 금리 이해

현물 금리와 포워드 금리의 차이 및 관계를 이해하려면 금리를 금융 거래 가격으로 생각하는 것이 도움이됩니다. 연간 쿠폰이 $ 50 인 $ 1000 채권을 고려하십시오. 발행자는 본질적으로 1000 달러를 빌리기 위해 5 % (50 달러)를 지불하고 있습니다.

"현물"이자율은 금융 계약의 가격이 거래일로부터 2 일 이내 인 지점 날짜에 무엇인지 알려줍니다. 현물 가격이 2.5 % 인 금융 상품은 현재의 매수자와 매도자의 행동을 기준으로 합의 된 시장 가격입니다.

Forward rates는 장래에 발생할 수있는 금융 거래의 이론적 가격입니다. 현물 가격은 "오늘 금융 거래를 실행하는 데 얼마의 비용이 듭니까?"라는 질문에 답합니다. 포워드 레이트는 "미래의 일자 X에서 금융 거래를 실행하는 데 얼마의 비용이 듭니까?"라는 질문에 답합니다.

현물 금리와 포워드 금리는 모두 현재 합의되어 있습니다. 그것은 다른 실행의 타이밍입니다. 합의 된 무역이 오늘 또는 내일 일어나는 경우 현물 환율이 사용됩니다. 협상 된 거래가 나중에 후일까지 설정되지 않으면 순방향 환율이 사용됩니다.

두 당사자가 오늘부터 6 개월 동안 거래가 이루어지는 데 5 % 금리를 사용하는 것에 동의한다고 가정합니다. 이것은 앞으로가는 비율이다. 6 개월 만에 시장 금리가 8 %가 되더라도 선물환 계약에서 합의한 5 % 금리가 사용됩니다.

스팟에서 포워드 레이트로 변환

간단히하기 위해 제로 - 쿠폰 채권의 포워드 레이트를 계산하는 방법을 고려하십시오.

포워드 = [(1 년 + x 년의 스팟 비율) ^x / (1 년 + 1 년 스팟 이자율) ^y ] - 1

수식에서 "x"는 현 시점 비율 곡선을 기준으로 최종 미래 날짜 (예 : 5 년)이고 "y"는 가까운 미래 날짜 (3 년)입니다. 1 년 만기 채권이 8 %를 산출하는 동안 가상의 2 년 채권은 10 %를 산출한다고 가정합니다.2 년 만기 채권에서 산출 된 수익은 투자자가 1 년 만기 채권에 대해 8 %를 받고 롤오버를 사용하여 1 년 만기 채권을 12.04 %로 롤오버하는 경우와 같습니다. [(1.10) 999 / (1.08) 999-1] = 12. 04 %. 이 가상의 12. 04 %는 투자의 포워드 이자율입니다. 관계를 다시보기 위해 3 년 및 4 년 ​​채권의 현물 가격이 각각 7 % 및 6 %라고 가정합니다. 3 년과 4 년 사이의 순 금리 - 3 년 만기 채권이 성숙한 후 1 년 만기 채권으로 롤오버되는 경우 이에 상응하는 이자율은 3.06 %입니다.

이 기사에서 두 비율의 차이점을 보시오. Forward Rates vs. Spot Rates.