저렴한 유가는 ​​러시아를 강타했다. 에너지는 러시아 GDP의 25 %, 수출의 70 %, 연방 정부 수입의 50 %를 차지한다. 우크라이나에 대한 러시아의 침략에 따른 경제 제재와 결합 된 유가의 급격한 하락은 예측 불확실성으로 이어져 최소한 2 년 동안 지속될 것으로 예측했다.

IMF 연구부의 올리비에 블랜차드 (Olivier Blanchard) 이사는 1 월 러시아의 미래가 상당히 황폐 해졌으며 우리의 전망을 크게 하향 조정했다고 밝혔다.

얼마나 황량한 상태로 남았는지. 스탠더드 앤드 푸어스 (Standard & Poor 's)와 무디스 (Moody 's)는 러시아의 부채를 모두 정크 상태로 하향 조정했다. IMF는 러시아 경제가 2015 년에 3.8 %, 2016 년에는 1 % 감소 할 것이며 2020 년에는 1.5 % 성장할 것으로 전망했다. 무디스의 전망은 더욱 악화된다. GDP는 하락할 것으로 예상한다 2015 년에는 5.5 %, 2016 년에는 3 %가 더 떨어지며 실제로 2018 년까지 실질 성장률은 0입니다.

IMF와 신용 평가 기관은 조만간 채무 불이행을 예상하지 않습니다. 1998 년 러시아가 부도를 면할 때 정부 부채는 GDP의 50 % 였고, 지금, 외국 부채는 GDP의 35 %입니다. 국가의 준비금은 98 년보다 상당히 강하게 나타난다. 러시아는 2014 년 말에 외환 보유고에 3,280 억 달러를 지원했으며, 이는 무디스 (Moody 's)에 따르면 2015 년에 총 110 억 달러의 외부 지불액을 충당해야한다고한다. 국가의 은행은 순수한 외부 채권자입니다. 그러나 기업 부문의 채무 상실은 상당 부분 약화되고있다. (더 자세한 내용은

제재 및 석유 가격이 러시아 경제를 붕괴에 이르게합니다 .) 정부가 할 수있는 것 - 우크라이나를 떠나지 않는 한 CBR (러시아 중앙 은행)은 무력 해 보입니다. "피터슨 국제 경제 연구소 (International Economics Institute)의 Anders Aslund는 다음과 같이 썼다.

Financial Times

편. "그것이 무엇이든, 러시아 경제는 불안정해질 것입니다. 무디스는 2 월 러시아의 등급을 낮추었을 때 정책 당국자들은 환율 하락, 대규모 자본 유출, 경제 활동 감소, 물가 상승 등 여러 가지 딜레마에 직면 해있다. 무디스의 견해로 볼 때, 정책 입안자들은 경제 악화를 막기 위해 이러한 정책 긴장을 해결할 수 없을 것입니다. "

정부가 활용하는 분야 중 하나는 외교 정책이다. 러시아에 대한 제재 조치로 인해 다른 석유 수출국들보다 고통이 심해졌습니다. 기름이 떨어지면서 루블은 가치의 약 50 %를 잃었습니다. 신흥 경제 컨설팅 회사의 미하일 드미트리예프 (Mikhail Dmitriyev) 경제학자는

모스크바 타임즈 (The Moscow Times) 와의 인터뷰에서 다른 어떤 석유 수출국도 20 % 이상의 통화 절하를 보지 못했다고 전했다.

정부 개입이 도움이 될지라도 정부는 개입하기가 약하다.석유가 여전히 배럴당 100 달러 였을 때, 예비 적립금을 사용하여 2015 년 예산 적자를 채울 계획을 세웠다. 실제로 그릴 금액은 훨씬 더 높을 수 있습니다. Moody 's에 따르면, 정부는 이미 계획된 거의 모든 부채 경매를 취소 한 후 이미 국내 시장에서 변동 금리 부채로 전환해야만했다. 또한 감가 상각 압력을 피하기 위해 경상 준비금을 사용하고 있습니다. (더 많은 것을 보시려면 :

러시아 - 우크라이나 가스 분쟁이 EU에 어떻게 영향을 미치는지 .) 인플레이션의 파탄

유가가 떨어지면 루블 또한 떨어진다. 이것은 식량, 의류, 전자 제품 및 기계류 수입에 의존하는 국가에서 잔인한 인플레이션을 의미합니다. 무디스 (Moody 's)에 따르면 러시아는 2013 년에 6. 5 %의 인플레이션을 기록했다. IMF는 올해 인플레이션이 거의 18 %에이를 것이고, 2016 년에는 약 10 %가 될 것이라고 예측했다. 일반 러시아인들에게는 슈퍼마켓에서 가장 큰 충격이있을 수있다. 러시아는 식량의 절반을 수입한다. 결과적으로 인플레이션은 수박을 사치품으로 만들고 쇼핑객들은 그들의 좌절을 Instagramming하고 있습니다. 한 러시아 은행 분석가는 식량 비용이 가계 예산의 46 %에서 가을까지 55 %로 증가 할 것으로 예측했다. 인플레이션이 증가하면 사람들은 식량을 비축합니다. 한 측면에서 볼 때, 정부는 곡물 수확과 국내 부족이 없음에도 불구하고 곡물 수출을 금지하고 있습니다. 러시아인에게 불행히도, 그들은 더 심하게 보았고, 그들은 상대적으로 최근에 보았습니다. 1993 년 경제는 8.7 %, 인플레이션은 874. 6 %를 기록했다. (더 자세한 내용은

RSX ETF의 전체 분석

참조)

급여 문제

인플레이션 악화는 정체를 가져오고 어떤 경우에는 상처를줍니다. 정부에 고용 된 의사들은 작년에 임금 삭감에 항의했다. 한 지방 관리는 최근 여성 교사들이 임금을 줄이고 부유 한 남편을 찾는 데 더 집중해야한다고 말했다. 러시아 연금 수령자는 규모가 크고 성장하는 그룹으로 긴장하고 있습니다. 정부는 최근 몇 년 동안 연금을 인상했지만 연금 삭감은 소문이 돌았고 정부 관료들은 퇴직 연령을 올리는 것에 대해 이야기하고있다. 크렘린은 또한 기업이 제재를 가할 수 있도록 800 억 달러 규모의 연금 기금을 조성 할 계획이다. 캐피탈 플라이트

가격 상승, 루블 하락, 사유 재산을 유치하려는 습관에 직면 한 자본 이동이 대폭 증가했습니다. 민간 부문 순자산 유출은 2009-2013 년 평균 연평균 570 억 달러를 기록했다. 스탠다드 앤드 푸어스 (Standard & Poor 's)에 따르면 2014 년에는 152 억 달러로 급격히 증가했다. 중국의 보유 비축이 악화되면 자본 통제가 가속화 될 것이며 이는 자본 통제와 통화 가치 하락을 예상하는 시장에 박차를 가할 것이다.

개별 비행

러시아를 떠나는 러시아의 수는 매년 60 %가 증가했다. Levada Center의 2014 년 6 월 설문 조사에 따르면 거의 모든 4 학년 설문 조사 참가자가 이민 옵션을 평가하고있었습니다.

비즈니스 위기

러시아는 5 백억 달러의 국채를 보유하고 있지만 기업 부채는 10 배 더 높습니다.러시아 기업들은 지난 2 년간 1,700 억 달러의 외화 부채를 추가했다. 그런 다음 대부분의 자금을 해외로 이전했다. 가장 큰 주 은행 인 Sberbank CIB의 수석 이코노미스트 Yevgeny Gavrilenkov는 러시아 경제에 투자 된 금액이 적다고

The Economist

에 말했다. 아이러니하게도, 기업들은 Gaidar 경제 정책 연구소의 Kirill Rogov에 따르면 국가 채권 인수 목표를 낮추기 위해 부분적으로 부채를 늘렸다. 이제 그들은 정부가 구제 금융을 요청하는 것을 보게 될지도 모른다.

S & P는 경상 계정 영수증의 85 %에 가까운 2015 년 러시아의 대외 자금 조달 요건과 사용 가능한 매장량을 추정합니다. CBR의 달러 판매량이이 중 일부를 충족시킬 것으로 예상되며, 이는 CBR 매장량에 더 많은 압박을 가할 것입니다. 무디스 (Moody 's)에 따르면 장기적으로 러시아 경제가 이미 만성적 인 과소 투자를 악화시킬 것이라는 확신이 서서히 사라질 것입니다. 결론

유가가 낮고 제재가 지속된다면 러시아는 악화 된 인플레이션과 함께 경제 성장이 오랜 기간 지속되고있다.