통화 정책의 궁극적 인 목표는 장기적인 경제 성장을 달성하는 것이지만, 중앙 은행은이 목적을 위해 명시된 목표가 다를 수 있습니다. 미국의 연준의 통화 정책 목표는 최대 고용, 안정된 가격 및 중기 적 장기 금리를 촉진하는 것이다. 캐나다 은행의 목표는 낮고 안정적인 인플레이션이 통화 정책이 생산적이고 잘 기능하는 경제에 가장 기여할 수 있다는 견해에 근거하여 2 % 가까이 인플레이션을 유지하는 것입니다.

투자자는 투자 포트폴리오와 자산 가치에 중요한 영향을 미칠 수 있으므로 통화 정책에 대한 기본적인 이해가 있어야합니다.
투자에 대한 영향
통화 정책은 제한적 (타이트한), 조정 적 (느슨한) 또는 중립적 (중간 정도) 일 수 있습니다. 경제가 너무 빠르게 성장하고 인플레이션이 현저히 높아지고있을 때, 중앙 은행은 제한적이거나 긴축 통화 정책을 구성하는 단기 금리를 인상하여 경제를 냉각시키기위한 조치를 취할 수 있습니다. 반대로 경제가 부진한 경우 중앙 은행은 성장을 촉진하고 경제를 회복하기 위해 단기 이자율을 낮추어 완화 정책을 채택 할 것입니다.
통화 정책이 투자에 미친 영향은 직접적 일뿐만 아니라 간접적입니다. 간접적 인 효과는 인플레이션이 어디로 향하는가에 대한 기대를 통한 것이지만, 직접적인 영향은 금리의 수준과 방향을 통한 것이다.
통화 정책 도구
중앙 은행은 통화 정책에 영향을 줄 수있는 많은 도구를 가지고있다. 예를 들어 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는

• 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)에 의한 금융 상품의 매매를 포함하는 공개 시장 운영;
• 연방 준비 은행이 예금 기관에 단기 대출로 부과하는 할인율 또는 이자율; 및
• 지급 준비금 또는 은행이 준비금으로 유지해야하는 예금의 비율.

중앙 은행은 특히 어려운시기에 비 전통적인 통화 정책 도구를 이용할 수도 있습니다. 2008-09 년 세계 신용 위기의 여파로 연방 준비 이사회는 미국 경제를 자극하기 위해 단기 금리를 0에 가깝게 유지해야했습니다. 이 전략이 원하는 효과를 내지 못했을 때, 연방 준비 은행은 금융 기관으로부터 장기 모기지 담보 증권을 직접 구매하는 양적 완화 (QE)를 연속적으로 사용했습니다.이 정책은 장기 금리에 대한 압력을 가중시키고 수억 억 달러를 미국 경제로 끌어 들였습니다.
특정 자산 클래스에 미치는 영향
통화 정책은 주식, 채권, 현금, 부동산, 원자재 및 통화 등 주요 자산 클래스에 영향을 미칩니다. 통화 정책 변경의 효과는 아래에 요약되어 있습니다 (변경 사항의 영향은 다양하며 매번 같은 패턴을 따르지 않을 수도 있습니다).
편의 제공 통화 정책

조정 정책 또는 "쉬운 돈"기간 동안 주식은 일반적으로 강세를 보였으며 다우 존스 산업 평균 지수와 S & P 500 지수는 2013 년 상반기 최고치를 기록했습니다. 연방 준비 제도 이사회가 2012 년 9 월 QE3를 발표 한 후 몇 개월 동안 노동 시장이 상당한 개선을 보일 때까지 매월 850 억 달러의 장기 증권을 매입하겠다고 다짐했다.

• 저금리의 금리로 채권 수익률은 더 낮아지고 역관계 채권 가격은 대부분의 채권 상품이 상당한 가격 상승을 의미 함을 의미한다. 미국 재무부 채권 수익률은 2012 년 중반에 최저치를 기록했으며 10 년 만기 국고채는 1.40 %, 30 년 만기 채권국은 2.46 % 이 저수익 환경에서 높은 수익률이 요구됨에 따라 회사채에 대한 많은 입찰가가 매겨져 수율이 최저 수준으로 떨어지면서 많은 회사들이 저비용의 채권을 발행 할 수있게되었습니다. 전제는 투자자들이 인플레이션이 통제되고 있다는 확신이있는 한 유효합니다. 정책이 너무 긴 기간 동안 완화 될 경우, 인플레이션 우려는 금리가 인플레이션 기대치보다 높을 때 채권을 급격히 떨어 뜨릴 수 있습니다.
• 투자자들은 최소한의 수익을 제공하는 예금에 주차하는 대신 어느 곳에서나 돈을 배포하는 것을 선호하기 때문에 현금은 조정 정책 기간 동안 왕이 아닙니다.
• 주택 소유자와 투자자는 낮은 주택 담보 대출 금리를 이용하여 부동산을 끌어 올리기 때문에 금리가 낮 으면 부동산은 잘하는 경향이 있습니다. 2001-04 년의 낮은 수준의 미국 실질 금리가 2006-07 년에 정점을 찍은 미국의 부동산 버블에 연료를 공급하는 수단 이었음이 널리 인정됩니다. 상품은 전형적인 "위험한 자산"이며, 여러 가지 이유로 조정 정책 기간에 감사하는 경향이 있습니다. 위험 식욕은 저금리에 의해 자극되고, 경제가 강하게 성장할 때 물리적 수요는 견고하며 비정상적으로 낮은 금리는 인플레이션 우려를 표면 밑으로 퍼 뜨릴 수 있습니다. 그러한시기에 통화에 미치는 영향은 확인하기가 어렵지만, 조정 정책이 적용되는 국가의 통화가 동급 기업에 대한 평가 절하를 기대하는 것은 논리적 일 것입니다. 그러나 2013 년과 마찬가지로 대부분의 통화에 저금리가 있다면 어떨까요? 통화에 미치는 영향은 통화 자극의 정도와 특정 국가의 경제적 전망에 달려 있습니다.전자의 예는 2013 년 상반기에 대부분의 주요 통화에 대해 급격히 하락한 일본 엔의 실적에서 볼 수 있습니다. 일본 은행이 계속 통화 정책을 완화 할 것이라는 추측으로 통화가 하락했습니다. 그것은 4 월에 전례없는 움직임으로 2014 년까지 국가의 화폐를 두 배로 늘릴 것을 약속했다. 2013 년 상반기에도 미화의 예상치 못한 힘은 경제 전망이 통화에 미치는 영향을 보여줍니다. 주택과 고용의 현저한 개선이 미국 금융 자산에 대한 세계적인 수요를 촉발 시켰기 때문에 미화는 거의 모든 통화에 반등했다. 제한적인 통화 정책
• 금리가 높은 금리가 위험 식욕을 제한하고 마진이 높은 유가 증권을 사는 것이 상대적으로 비싸기 때문에 주식은 긴축 통화 정책 기간에 실적이 저조하다. 그러나 중앙 은행이 통화 정책을 강화하기 시작한시기와 주식이 최고조에 달할 때 사이에 상당한 지연이 전형적으로 존재합니다. 예를 들어, 연준이 2003 년 6 월에 단기 금리를 인상하기 시작한 반면, 미국 주식은 거의 3 년 반이 지난 2007 년 10 월에 최고점에 도달했습니다. 이러한 지연 효과는 기업 이익이 긴축의 초기 단계에서 높은 이자율의 영향을 흡수하기에 충분히 강하게 성장하고 있다는 투자자의 확신에 기인합니다.
• 단기 금리가 높을수록 채권이 크게 부정적이다. 높은 수익률에 대한 투자자의 요구가 가격을 낮추기 때문이다. 연방 준비 은행이 주요 연방 기금 금리를 연초에 3 %에서 연말까지 5 %로 인상함에 따라, 채권은 1994 년 최악의 곰 시장 중 하나를 겪었다.
• 예금 금리 인상은 소비자가 소비하기보다는 구제하기 때문에 통화가 긴축하는 통화 정책 기간에는 현금이 잘 발생하는 경향이 있습니다. 단기이자 예금은 일반적으로 상승하는 금리를 이용하기 위해 그러한 기간 동안 선호됩니다.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

높은 금리 또는 높은 금리 전망조차도 일반적으로 국내 통화를 부양하는 경향이있다. 예를 들어, 캐나다 달러는 미국과 동등하거나 그 이상으로 거래된다.캐나다는이 기간 동안 통화 정책에 긴축 편향을 유지할 수있는 유일한 G-7 국가로 남아 있었기 때문에 2010 년과 2012 년 사이에 많은 시간 동안 미국 달러를 사용했다. 그러나 캐나다 은행이 미국보다 느린 성장기로 나아 갔다는 것이 분명 해지면, 캐나다 은행이 긴축 편향을 강요 할 것이라는 기대로 이어지면서 2013 년 미국 달러에 대한 통화가 하락했다.

• 포트폴리오 포지셔닝 (Portfolio Positioning)
• 투자자는 포트폴리오를 포지셔닝하여 통화 정책 변화의 혜택을 누리면서 수익을 높일 수 있습니다. 이러한 포트폴리오 포지셔닝은 리스크 허용 오차 및 투자 지평이 이러한 움직임을 결정하는 주요 결정 요인이기 때문에 투자자 유형에 따라 다릅니다.
• 공격적인 투자자
• : 투자 여력이 길고 위험에 대한 내성이 높은 젊은 투자자는 주식 및 부동산 (또는 REIT와 같은 대리인)과 같은 상대적으로 위험한 자산의 조정 정책 중 무거운 가중치로 잘 대응할 수있다. 미문. 이 가중치는 정책이보다 제한적이되면서 낮아집니다. 2003 년부터 2006 년까지 주식과 부동산에 막대한 투자를 한 결과,이 자산의 수익을 통해 2007 년부터 2008 년까지 채권에 투자 한 후 2009 년에는 주식으로 다시 전환하는 것이 이상적인 포트폴리오 였을 것입니다 공격적인 투자자가 움직일 수 있도록 움직입니다.
• 보수적 투자자
• : 그러한 투자자는 자신의 포트폴리오를 과도하게 공격적으로 여길 수는 없지만 자본을 보존하고 이익을 보호하기위한 조치를 취해야합니다. 이것은 특히 투자 포트폴리오가 퇴직 소득의 핵심 원천 인 은퇴자에게 해당됩니다. 그런 투자자들에게 추천 전략은 시장이 더 행진하면서 주식 노출을 줄이고, 상품 및 레버리지 투자를 피하며, 금리가 추세가 낮은 것으로 보이는 경우 정기 예금에 더 높은 금리를 고정시키는 것입니다. 보수적 인 투자자의 지분 구성 요소에 대한 경험적 규칙은 투자자의 나이를 뺀 약 100입니다. 이것은 60 세의 기업이 주식에 투자 한 금액이 40 %를 초과하지 않아야 함을 의미합니다. 그러나 이것이 보수적 인 투자자에게 너무 공격적이라고 판명되면 포트폴리오의 지분 구성 요소가 더 정돈되어야합니다.

결론
통화 정책의 변화는 모든 자산 군에 중요한 영향을 줄 수있다. 그러나 통화 정책의 뉘앙스를 인식함으로써 투자자는 포트폴리오를 정책 변화로 이익을 얻고 수익을 높일 수 있습니다.