1980 년대 초 엔 엔은 대체로 200 달러에서 270 달러 사이의 밴드 어딘가에서 거래되었습니다. 그러나 1985 년 9 월에 세계 주요 서부 경제가 뉴욕에 모여 달러화 가치 절하 결정을 내렸다.이 협정은 플라자 협약 (Plaza Accord)으로 알려졌다. 이것은 환율이 거의 80 엔 / 달러에 도달하면서 끝난 다음 10 년 동안 엔화 강세의 추세를 보였다. 이는 엔화 가치가 184 % 나 인상되었습니다. 그것이 미국의 M & A를 수행하고자하는 일본인 관광객들과 기업들에게는 위대한 일 이었지만, 미국 소비자들에게 자신들의 물건을 팔고 싶어했던 일본 수출업자에게는 그리 좋지 않았습니다. 실제로 이처럼 날카로운 엔화 강세는 1980 년대 후반에 일본의 버블 경제를 구축하고 파열시킨 주요 요인 중 하나입니다. 20 년이 넘는 경제 침체와 가격 디플레이션 . (자세한 내용은 플라자 어코드 : 세계 통화 시장 개입 )을 읽어보십시오.

- 일본 엔화

일본 엔화

출처 : 일본 은행

일본 엔은 1995 년 이래로 여러 가지 폭력적인 변동을 보았다. 플라자 협약 이래로 처음 10 년 동안 그 누구도 광범위하지는 않았지만 일본 사업가와 정치인들의 마음을 혼란에 빠뜨 렸고 이로 인해 국가 경제 구조가 크게 바뀌었다. 가장 최근에 실제로, 엔은 2007 년 중반에 또 다른 라운드를 시작하여 2011 년 말에 80 엔 / 달러 수준을 돌파했습니다.이 추세는 새로운 정부의 선거로 인해 (그리고 급격히) 뒤집기 시작했습니다 (아베 총리의 주도)과 막대한 양적 완화를 약속 한 새 중앙 은행 총재 (구로다)의 임명에 합의했다. 환율이 일본 경제에 실제로 미치는 영향은 크며,이 변동성은 어떤 변화를 가져 왔습니까? (관련 독서는

6 환율에 영향을 미치는 요인 참조).

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실제 효과와 번역 효과

계속 진행하기 전에 기본 예제를 살펴 보겠습니다. 미국에 120 파운드 / 달러의 환율과 일본의 자동차 제조업체 두 대를 판매한다고 가정 해 보겠습니다. 회사 A가 일본에서 자동차를 만들고 미국으로 수출한다고합시다. 그리고 B 사가 미국에 공장을 지어서 미국에서 판매되는 자동차도 제조됩니다. 이제는 일본에서 표준 자동차를 만드는 데 약 120 만엔 (상한 환율은 120 엔 / 달러로 약 10,000 달러)이며 회사 B $ 10만의 비용이 소요된다고 가정 해 봅시다. 차량 당 비용이 대략 같도록 미국에서 비슷한 모델.두 차량의 품질과 품질면에서 비슷하기 때문에 마침내 두 차량 모두 15,000 달러에 판매된다고 가정합니다. 즉, 두 회사는 모두 5,000 달러의 이익을 창출 할 것이며 이는 일본으로 송환 될 때 600,000 달러가 될 것입니다. (자세한 내용은

외환 거래자가 엔에 대해 알아야 할 사항 참조).

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환율이 120 엔 / 달러 인 시나리오

이제는 엔화가 100 엔 / 달러로 상승하는 시나리오를 살펴 보겠습니다. 일본에서 자동차를 생산하는 데 여전히 회사 A $ 200만이 들며, 엔화가 강세를 보임에 따라 현재 자동차는 달러 기준으로 $ 12,000 (120 만엔을 100 엔 / 달러로 나눈 값)입니다. 그러나 회사 B는 현지에서 생산하고 환율에 영향을받지 않기 때문에 자동차 당 10,000 달러를 계속 생산합니다. 자동차가 여전히 $ 15, 000으로 판매된다면, A 회사는 이제 자동차 당 3,000 달러 ($ 15, 000 - $ 12,000)의 이익을 얻습니다. 이는 100 엔 / 달러로 300,000 원의 가치가 있습니다. 그러나 회사 B는 여전히 자동차 당 5 천 달러 ($ 15, 000 - $ 10,000)의 이익을 낼 것이며 이는 500,000 원의 가치가있을 것입니다. 둘 다 엔화로 돈을 덜 벌지 만, A 사의 감소는 훨씬 더 심각 할 것이다. 물론, 환율 하락이 역전 될 때 그 반대가 될 것입니다.

환율이 100 엔 / 달러

인 시나리오 예를 들어, 엔화가 140 엔 / 달러로 약화되면 A 사가 자동차 당 900,000 원을, B 사가 자동차 한 대당 700,000 원을 만들게됩니다 . 둘 다 엔화로는 더 나아질 것이지만 A 사가 그렇게 될 것입니다.

환율이 140 엔 / 달러 인 시나리오

이 시나리오에서는 환율이 회사 A에 미치는 영향을 알 수 있습니다. 회사 A는 생산 통화와 판매 통화가 불일치하기 때문에 수익 두 통화 모두에서 영향을받습니다. 그러나 회사 B는 달러화로 인한 수익성에 영향을 미치지 않기 때문에 번역 효과에만 직면 해 있습니다. 일본 엔화로 수입을보고하거나 현금을 일본으로 송환하려고 할 때만 차이가 있음을 알게됩니다.

일본 외계인들

상상할 수있는 바와 같이, 플라자 협약 (Plaza Accord)과 환율 변동성 이후 10 년 동안의 엔화 강세는 많은 일본 제조업체들로 하여금 일본의 수출용 수출 모델을 재검토하게 만들었습니다. 해외 판매. 이는 수익성에 영향을 미쳤을뿐만 아니라 일본은 저비용 생산국에서 노동력이 상대적으로 비싼 국가로 급속히 옮겨갔습니다. 위에 언급 된 효과의 영향을받지 않더라도 단순히 해외에서 상품을 생산하는 것이 더 저렴 해졌습니다. (더 읽으려면

환율 위험 : Economic Exposure ). 상황을 더욱 복잡하게하는 것처럼 지역 경쟁이 존재하는 미국에 제품을 단순히 수출하는 것도 정치적으로 어려워졌습니다. 미국인들은 소니와 같은 회사 (SNE SNESONY CORP45.87 + 2.37 %

하이 스톡 4. 2. 6 로 창안 됨)를 보았을 때 파나소닉과 샤프는 텔레비전 제조 산업을 삼켜 버리고 자동차 산업과 마찬가지로 전략적으로 여겨지는 다른 산업에도 똑같은 일이 일어나도록하려하지 않습니다.따라서 무역에 관한 정치적 긴장감이 생겨났다. 일본 수출에 새로운 장벽이 생겨 자동차 자발적 쿼터제가 생겨서 판매 할 수있는 자동차의 수를 제한하고있다. 일본 기업들은 이제 해외 공장을 세 가지 좋은 이유가 있습니다. 불안정한 환율에 직면하여보다 안정적인 수익성으로 이어질뿐만 아니라 일본은 노동력을 고용하는 데 비싼 곳이되었으며 수출 모델을 계속 성장시키는 것은 정치적으로 어려웠습니다. Toyota (TM 999 TMToyota Motor 125, 63 + 0.01 %

Highstock 4. 2. 6

로 만든 모델)의 고전적인 예입니다. 아래 슬라이드는 회사의 2011 년도 연간 실적 발표 자료입니다. 그것은 (a) 회사가 국내외에서 생산하는 자동차와 (b) 국내 및 해외에서 얼마나 많은 수익을 창출하는지에 대한 세부 사항입니다. 첫째, 회사 수익의 대다수가 현재 해외에서 왔음을 알 수 있습니다. 사실 약 84 %. 그러나 우리는 또한 대부분의 자동차가 해외에서 생산된다는 점에 주목 : 64 %! 회사는 여전히 순 수출국 일 수 있지만 장기간에 걸쳐 진화가 이루어졌지만 해외 생산에 초점을 맞추는 졸업은 분명합니다. (관련 메모는 카이젠 : 미국의 아이디어는 일본의 변신을 얻는다 참조). 출처 : Toyota 또한 Toyota와 자동차 산업은 그 중 하나뿐입니다. 당연히 일본의 모든 제조업체가 대형 수출 업체는 아닙니다. 일본의 모든 수출 업체들이 도요타와 자동차 산업을 해외로 옮길만큼 공격적이었던 것은 아닙니다. 그러나 그것은 지난 30 년 동안 점차적으로 발생해온 추세입니다 (더 이상 그렇지 않은 경우). 실제로 아래 차트는이 점을 설명하기 위해 두 정부 기관의 데이터를 결합한 것입니다. 일본 제조업체의 해외 자회사의 매출을 살펴보고 동일한 제조업체의 총 매출로 나눕니다. 해외 자회사 매출 비중

자료 : METI, MoF

일본 엔화 강세가 끝나 자마자 해외 자회사 매출 비중은 약 8 2014 년 말까지 거의 30 % 수준으로 증가 할 것으로 예상됩니다. 즉, 점점 더 많은 일본 제조업체가 해외로 사업을 확장한다는 장점을 알게 될뿐만 아니라 판매하는 제품을 만드는 것입니다.

이 주장의이면은 소위 말하는 "일본 경제의 공허 (空洞)"로 이어진다는 것이다. 그것은 공장이 해외로 이주하는 것과 마찬가지로, 일본 노동자들에게 일본에서 더 적은 일자리가 있음을 의미합니다. 그리고 이러한 근로자들이 이용할 수있는 일자리가 적기 때문에 임금에 대한 압박을 가중시키고 따라서 국내 경제를 해칩니다. 비 제조 업체들조차도 소비자들이 소비로 통치함에 따라 영향을 느낀다. 그래서 Brookings Institution이 2013 년 2 월에 주제에 관한 토론을 개최 한만큼 관련이있는 문제이다.

그것은 원자력에 관한 것조차

흥미롭게도 환율은 그 나라 자체가 석유와 같은 천연 자원이별로 없기 때문에 에너지 안보에 관한 논의에 크게 중점을두고있다.따라서 수력 발전, 태양 에너지 및 원자력과 같은 재생 가능한 자원을 통해 국가가 생산할 수없는 모든 것은 수입되어야합니다. 그리고 이러한 수입 된 화석 연료의 대부분은 달러로 가격이 책정되어 있기 때문에 엔 / 달러 환율이 다시 큰 차이를 만들 수 있습니다.

2011 년 3 월에 발생한 대규모 지진, 쓰나미 및 핵 붕괴의 3 차 재난 이후에도 정부와 제조업체들은 원자로를 다시 가동하기를 열망하고 있습니다. 정부의 양적 완화 정책은 2012 년 이후 엔화의 약세를 성공적으로 이끌어 냈지만 반대로 수입 감소는 그 약화로 인해 수입이 더 비싸다. 석유의 가격이 지난 2 년간 극적으로 약화 된 것은 어쩌면 운 좋은 우연 일 것입니다. 그러나 엔화가 약세를 유지하면서 이러한 추세가 반전된다면 국내 제조업체 (물론 가정 및 자동차 운전자, 따라서 소비)의 생산 원가가 다시 악화 될 것입니다. 따라서 지진이 발생하기 쉬운 국가에서 원자력 발전의 위험이 있음에도 불구하고 많은 사람들이 원자로가 온라인으로 돌아가는 것을보고 싶어합니다. 결론

플라자 협약 이후 환율에 대한 엔화 강세와 환율 변동성은 전반적으로 일본의 제조업을 국내 생산 및 수출에 초점을 맞춘 재조정을 장려했다 해외로 대규모로 이동했다. 이것은 국내 고용 및 결과적으로 소비에 영향을 미치며 심지어 비 제조업 자 및 국내 기업 만이 노출됩니다. 기업들이 환율 변동의 부작용에 덜 노출되어 있기 때문에 기업들이 더 안정적으로되었지만 국내 경제에 대한 그림은 여전히 ​​훨씬 더 섞여있다.