대부분의 사람들이 재정에 대한 깊은 뿌리깊은 지혜에 도전 할 때 눈 롤로 인사합니다. 세계에서 가장 성공적인 금융 전문가 중 한 명이 contrarian 일 때, 사람들은 경청합니다.

Berkshire Hathaway 투자자에게 보내는 워렌 버핏 (Warren Buffett)의 2013 년 서한은 퇴직 계획에 대한 오랜 공리에 도전하는 듯했다. 버핏은 지나가던 시점에 아내의 상속인이 아주 낮은 수수료의 주식 인덱스 펀드에 90 %를, 단기 국채에 10 %를 투자하도록 지시 받았다고 밝혔다.

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꽤 충격적인 이야기

나이가 들수록 정기적으로 주식을 조종하라는 투자자들에게 이것은 충격적인 일이었습니다. 잘 착용 된 격언은 100 %에서 1 살까지의 주식 보유 비율을 유지하는 것입니다. 따라서 70 세의 나이에 도달하면 대부분의 투자 자산은 시장 침체 기간에 큰 타격을 입지 않는 고품질 채권이됩니다.

사람들은 일반적으로 오래 살며 둥지 알을 펴야하기 때문에 일부 전문가들은 좀 더 공격적이라고 제안했습니다. 자, 나이를 뺀 110 - 심지어는 120을 뺀 것을 주식의 적절한 부분으로 듣는 것이 더 일반적입니다.

그러나 어느 연령대의 주식도 90 %입니까? 버핏의 선의를 가진 사람이라 할지라도 그것은 위험한 제안처럼 보입니다.

(자산 배분에 대한 다양한 접근 방법에 대한

6 자산 배분 전략 참조)

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모든 투자자에게 효과가 있습니까?

오마하 오라클은 90/10 분열이 모든 투자자에게 의미가 있다는 것을 구체적으로 말하지 않았습니다. 그가 시도한 더 큰 요점은 정확한 할당이 아닌 포트폴리오의 구성에 관한 것입니다. 그의 주요 논쟁은 대부분의 투자자들이 저비용, 낮은 회전율의 인덱스 펀드를 통해 더 나은 수익을 얻게 될 것이라는 것이 었습니다. 이는 개인 주식을 챙기는 사람에게 흥미로운 입장이었습니다.

그리고 버핏 부인과 대부분의 투자자 사이에는 명백한 구별이 있습니다. 유제품의 정확한 양을 알 수는 없지만, 그녀는 완고한 둥지 알을 낳을 것이라고 추측 할 수 있습니다. 그녀는 조금 더 위험을 감수하면서도 여전히 편안하게 살 수 있습니다. <909> 여전히,이 90/10 배당은 투자 공동체에서 상당한 관심을 끌었습니다. 그러나 주식과 채권의 혼합이 현실 세계에서 얼마나 잘 유지 될 것인가?

시험에 90/10 넣기

한 스페인 재무 교수가 답을 찾기 위해 노력했습니다. 최근 발표 된 연구 논문에서 IESE Business School의 Javier Estrada는 90 %의 주식과 10 %의 단기 국채로 구성된 가상 $ 1,000 투자를했습니다. 역사적인 수익률을 사용하여 그는 $ 1,000이 일련의 겹치는 30 년의 시간 간격을 통해 어떻게 수행하는지 추적했습니다.1900-1929 년에 시작하여 1985-2014 년으로 끝나는 그는 86 개의 간격으로 데이터를 수집했습니다. <909> 일정한 90/10 분할을 유지하기 위해 기금은 일년에 한 번 균형을 재조정했다. 또한 그는 매년 4 %의 초기 인출을 가정했으며 이는 인플레이션을 설명하기 위해 시간이 지남에 따라 증가했습니다.

에스트라다가 찾은 주요 측정 지표 중 하나는 실패율이었습니다. 실패율은 30 년 전에 돈이 소진 된 기간의 백분율로 정의되었습니다. 일부 금융 계획 담당자는 퇴직자가 계획을 세우는 기간입니다. 결과적으로 Buffett의 공격적인 자산 혼합은 놀라 울 정도로 탄력적이었으며 테스트 한 간격의 단 3 %만이 "실패"했습니다.

똑같이 놀라운 것은 1900 년 이래 5 가지 최악의 기간 동안이 90 % 주식 포트폴리오가 어떻게 움직 였는지에 있습니다. Estrada는 둥지 알이 훨씬 위험 회피 성 60 % 주식 및 40 % 채권 할당보다 약간 더 많이 고갈 된 것으로 나타났습니다 .

그림 1.

Estrada는 86 가지의 다른 역사적인 기간에 걸쳐 다양한 자산 혼합의 실패율을 테스트했습니다. 상당히 일반적인 금액의 인출을 가정하고 30 년이되기 전에 자금이 소진되면 자산 배분에 실패했습니다.

출처 :

Estrada, Javier. "버펫의 자산 배분 조언 : 가져 가세요 … 트위스트로. "10 월 26 일, 2015.

예상 할 수 있듯이, 주식 스톡 포트폴리오의 잠재적 이익은 보수적 인 자산 믹스의 이익을 능가합니다. 따라서 90/10 배당은 하향 위험에 대한 방어가 될뿐만 아니라 강력한 수익을 가져 왔습니다.

버펫의 지시문은 절대 안전한가요? 아닙니다. 그러나 시장에 항상 존재하는 위험을 감안할 때, 2. 3 %의 실패율은 대부분의 투자자가 살 수있는 것입니다. 만약 당신이 그들 중 하나가 아니라면 역사가 약간 더 보수적 인 자산 혼합이 추가 보호를 제공 할 것이라고 말합니다. Estrada의 연구에 따르면, 가장 안전한 자산 조합은 사실 60 %의 주식과 40 %의 채권으로 0 %의 실패율이 현저합니다. 그러나 채권이 일반적으로 고급 연령에 도달하는 퇴직자를 지원하기에 충분한 관심을 유발하지 않기 때문에 그보다 낮은 주식의 일부는 실제로 위험을 증가시킵니다. 결론

최근 연구에 따르면 퇴직자는 둥지 알을 중대한 위험에 빠뜨리지 않고 주식에 크게 기울일 수 있습니다. 그러나 90 %의 주식 배당이 불안감을 안겨주는 경우 조금 뒤집어 놓는 것이 좋지 않을 수도 있습니다. 워렌 버핏 (Warren Buffett)에 대한 자세한 내용은

워렌 버핏 (Warren Buffett) : 워너 버핏 (Warren Buffett) : 워너 버핏 (Warren Buffett)의 방법

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