그 노출이 좋든 나쁘 든간에 개인 투자가 또는 자금 관리자가 결정해야합니다. 오늘날 우리는 투자의 어떤 풍미가 가능할 수 있는지에 대해 수천 건의 외환 거래 (ETF)를 가지고 있습니다. 농업에 관심이 있으십니까? 짧은 농업을하는 ETF를 사용하면 미국 농업 주식, 글로벌 농업 주식 또는 농업에 대한 ETF를 찾을 수 있습니다.

여러 다른 이름으로 갈 수있는 또 다른 범주의 주식은 죄 많은 종목으로 애정을 담아 알려져 있습니다. 죄를 지은 주식은 무엇입니까? 음, 사실은 죄 주식이 다른 투자자에게 다른 것을 의미 할 수 있다는 것입니다. 많은 사람들에게 낙태 약을 제조하거나 홍보하는 제약 회사는 죄명으로 간주됩니다. 다른 사람들에게는 환경에 민감한 지역 근처의 석유를 훈련하는 회사입니다. 의류가 악의적 인 제 3 세계 공장에 연결될 수있는 소매상 인은 다른 투자자 그룹에게 죄 값을 줄 수 있습니다. 진정으로 선호도의 문제입니다.

그러나 가장 일반적으로 분류 된 죄명 종목을 분류하려면 담배, 술 및 사회 복지에 부적절하거나 "해로운"것으로 간주되는 기타 제품을 취급하는 회사를 포함 할 가능성이 큽니다. 사회. 많은 사람들에게 담배는 단순히 암을 의미합니다. 알코올은 중독과 그 결과를 의미합니다. 성인 잡지 및 영화는 열화를 의미합니다. 즉, 이러한 유형의 기업은 사회에 가치를 부여하지 않는다는 신념 때문에 "죄 주식"으로 분류됩니다. 문제에 대한 내 개인적 및 전문적 견해에 관계없이이 기사의 목적은 이러한 비즈니스의 가치에 대해 논평하는 것입니다.

주식 시장에서 기업은 지속 가능한 기간 동안 수익과 현금 흐름을 창출하는 능력에 따라 궁극적으로 가치가 있습니다. 가장 일반적인 평가 지표 중 하나는 P / E 비율입니다. P / E 비율은 이름이 들리는 것처럼 간단합니다. 그것은 주식의 가격에 대해 투자자가 지불하고자하는 수입의 배수입니다. P / E 비율이 높을수록 더 많은 투자자가 회사에 지불 할 의향이 있습니다. 또 다른 유용한 측정 기준은 예약 가격 (P / B)입니다. 장부가는 회사의 순자산 가치 - 모든 부채 및 무형 자산을 빼서 가치가있는 기업. 장부 가액 이하로 거래하는 회사는 종종 저평가 된 사업이나 투자자가 회사 자산에 대한 신뢰를 잃은 사업을 밝힐 수 있습니다.반면 장부 가치를 초과하는 거래는 시장이 명시된 가치보다 더 많이 지불 할만큼 자산을 좋아한다는 것을 의미합니다.

신 주식은 다르게 가치가 있습니까?

하지만 시장은 기업들간에 동등한 가치를 부여합니까? 분명한 대답은 아니오입니다. 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)은 단기적으로 주식 시장이 투표기이며 장기적으로는 계량기라는 사실을 확고히 지켜 보았습니다. 그레이엄이 의미하는 바는 짧은 기간 동안 주식 가격이 매수자와 매도인의 일일 선호에 따라 움직인다는 것이 었습니다. 장기적으로 주식 가격은 비즈니스의 기본 특성에 반응합니다. 소위 주식, 즉 술, 담배 및 도박의 시장 수익률을 관찰 할 때, 소위 죄 주식은 장기적으로 다른 가치를 갖지 않는다는 것을 또한 확인한다. 그러나 이것이 왜 그렇게되는지 이해하는 것은 약간의 아이러니를 포함합니다. 실증적 증거에 따르면 담배, 술 및 도박에 종사하는 기업은 피하고 제거해야하는 사회적 약점으로 단순히 담배, 술 및 도박을 보는 많은 사람들이 투자 고려 대상에서 어느 정도 배제됩니다. 또한 사회적으로 특정한 뮤추얼 펀드는 그 펀드의 사회적 전제 나 신념을 침해하는 회사에 투자하는 것을 금지하고 있습니다. 또한

The Price of Sin

이라는 제목의 연구에서 연금 기금과 같은 다른 전통적인 투자 기관이 죄의 주식을 사회 규범에 순응시키지 않는다는 결론이 내려졌다.
그러나 이러한 제약은 순전히 수익률 극대화에 초점을 둔 뮤추얼 펀드 및 헤지 펀드에는 존재하지 않습니다. 이러한 투자 수단에는 최소한의 위험을 감수하면서 최대한의 수익을 창출 할 수있는 권한이 있습니다. 때로는 그 철학은 잘 풀리지 않지만, 목표는 분명합니다. 유망한 수익을 내기 위해 투자하십시오.
사회적 규범이 담배, 술 또는 도박에 유리하게 보이지 않는다는 사실 때문에 시장 참여자는 차익 거래의 기회가 죄 주식에 존재할 수 있다는 것을 알고있다. 즉, 헤지 펀드 및 뮤추얼 펀드는이 사업을 소유함으로써 잠재적으로 더 높은 수익을 볼 수 있으므로 투자 할 수 있습니다. 그리고 시간이 지남에 따라 이들 기업의 성과는 다른 고품질 기업과 유사합니다. 요약하면, 시장은 많은 개인 투자자 나 연기금을 죄형 주식에 혐오함으로써 기회를 찾고있는 충분한 투자 수단을 보유하고 있으며,이를 이용하여 다른 투자 기관에 대해 매력적인 투자 기회를 창출합니다.

결론 위의 데이터로부터 몇 가지 결론을 도출 할 수 있습니다. 첫째, 죄 주식은 특정 사업 분야로 인해 가치가 다르게된다는 개념은 단기적으로는 유효하지만 장기적으로는 유효하지 않다. 성과 데이터와 밸류에이션 메트릭스에 따르면 시장은 전통적인 소비자 주식과는 달리 담배 및 알콜 우량주를 중요시하지 않는다.둘째, 장기적으로 시장은 이익을 얻는 데 기반을 둔 밸류에이션을 부여하는 것 같다. 아이러니 컬하게도, 담배와 술 같은 비탄성 수요가 경기 침체기에 담배를 피우거나 마시지 않는 것으로 보입니다. 시장은 종종 경제 동향에 더 민감한 다른 사업체에게 프리미엄으로이 주식을 가치있게 만듭니다. 요약하면, 죄 주식이받는 낙인은 분명히 그들을 피할 권리가있는 개인 투자자들 사이에 집중되어있는 것처럼 보입니다. 반면에 전반적인 시장은 이들 회사의 제품이 보유하고있는 안정성에 호의적으로 호응하여 장기적으로 적절하게 평가하는 것으로 보입니다.