차례:
2015는 주식이나 채권에 대한 큰 폭의 해가 아니 었습니다. 글로벌 성장, 높은 부채 부담, 상품 약세 및 지정 학적 불안정에 대한 우려는 대부분의 지역에서 성장을 저해했습니다. 미국의 고정 수입 시장에서 주요 뉴스는 제로 금리 정책 (ZIRP)이 끝나고 고수익 이슈에서 큰 손실을 보였습니다.
Barclays Indexes
Barclays United Aggregate Bond Index는 가장 널리 인용 된 국내 채권 지수이며, 일반적으로 고정 수입 공간의 실적을 나타내는 축약어로 금융계에서 사용됩니다. 이 지수는 고수익 및 지방 자치를 무시하기 때문에 완벽한 채권 시장 대표자는 아니지만 여전히 많은 채권 투자를 포착하고 있습니다. 그것은 지난 6 개월 동안 0.65 %의 성장으로 0.5 % 상승했다.
미국에서 가장 큰 투자 등급 채권 발행 기관은 미국 재무부 및 거대 기업, 특히 주요 은행의 주도로 정부 기관입니다. Treasuries는 Barclays 미국 재무부 지수에 따라 0.84 % 증가한보다 광범위한 시장보다 실적이 좋은 경향이있었습니다. Barclays 미국 투자 등급 기업 지수는 0.68 % 하락했습니다. Barclays 고 수율 표시는 2015 년 4.47 %의 손실로 최악의 실적을 기록했습니다.
연방 준비 정책 및 수익률에 미치는 영향
2015 년의 고정 수입 사건은 연방 공개 시장위원회 (Federal Open Market Committee, FOMC)가 7 년 만에 처음으로 목표 금리를 인상 한 결정이었으며, 큰 불황에 뒤이어. 12 월 회의 이후에 공식적인 사료 금리 목표는 25 bps (25 bps) 또는 25에서 50 bps 목표로 0에서 25 bps로 증가했다.
올해 초에 발생한 충격이 더 극적이었을 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다. 금리 인상에 대한 기대감은 2015 년에 너무도 일관되어서 대부분의 시장은 실제로 발생하기 전에 이미 몇 개월 동안 하이킹 가격을 책정하고있었습니다. 수확량은 12 월 이전에 대부분의 곡선에 걸쳐 상승했다.
U. 미 국채 10 년물 금리는 2.17 %에서 2.275 %로 소폭 상승했다. 2015 년 대부분의 수익률 성장률은 일년 내내 금리 인상 기대감으로 단기 증권에 집중되었습니다. 재무부의 2 년에서 5 년차 곡선은 4 분기에만 40bps 이상 상승했다.
2015 년 실적이 우수한 업종
2015 년에는 최우수 실적을 올리는 종목들도 평균 수준에서 중간 수준으로 올라 섰습니다. 미국 시립 채권은 1 년 동안 3 % 이상 성장하여 변동성에서 수확량과 피난처를 제공했습니다. 다른 고정 수입 클래스는 더 강하지 않았습니다. 법인 AAA 및 AA 문제는 제로 이상으로 수행되었지만 국내 영역에는 다른 밝은 곳이 거의 없었습니다.
높은 수확량의 에너지 문제
2010 년과 2014 년 사이에 고수익 채권 포트폴리오는 에너지 생산 또는 에너지 서비스 회사의 문제를 토대로 점점 더 많이 형성되었습니다. 원자재 가격이 급등 할 때 기업들은 추가 탐사, 생산 및 유통에 필요한 자금을 투자자 및 다른 기관에서 많이 빌렸다. 인도와 중국이 거대한 개발 도상국 인구를 위해 점점 더 많은 양의 연료를 요구할 것이기 때문에 원자재 가격이 다시 크게 떨어질 것이라고 예견하지 못했습니다. 비록 에너지 선물은 2000 년대 중반 주택 가격만큼이나 비합리적 이었지만 에너지 관련 채권 보유자가 지불 할 수있는 능력에 관해서는 여전히 낙관적이었고 열정이 풍부했습니다. 유가 급락에 대한 준비는 거의 없었다.
철, 철강 및 기타 제조 재료에서도 유사한 상품 약세가 발생했습니다. 중국의 제조업 붕괴가 본격화되기 전에이 부문들은 2014 년 말에 신용 문제를 겪기 시작했다. 2015 년에는 많은 고수익 회사들이 신용 전망 하락과 유동성 강화에 직면했습니다.
한 그룹으로 2015 년에 고수익 채권이 5.4 % 감소했다. 메릴린치의 미국 고수익 지수는 4.6 % 하락했다. 그러나 높은 수확량은 다양한 부문으로, 모든 하위 투자 등급 이슈가 난파라고 말하는 것은 공정하지 못합니다. 도시의 높은 수확량은 특히 카테고리 동시대와 비교할 때 특히 강력했다. 가장 주목할만한 예외는 푸에르토 리코의 고수익 부채였다.