근해 시추는 단순한 개념이지만 매우 어려운 사업입니다. 쉽게 접근 할 수있는 육상의 석유 및 가스 매장량이 이미 개발 중에있는 상태에서 에너지 회사들은 그들의 매장량을 보충하고 생산 요구를 충족시키기 위해 해양으로 점점 더 눈을 돌리고 있습니다. 해저 아래에서 충분한 석유와 가스가 기다리고 있지만 접근하기가 쉽지 않습니다. 물 속에서 작동하는 것은 마치 우주에서 작동하는 것과 같습니다. 이것은 사람과 기계에 적대적이며 전문 장비와 노하우가 필요합니다.

해저 드릴링 산업은 연간 수십억 달러의 기업입니다. Transocean (뉴욕 증권 거래소 : RIG RIGTransocean Ltd. 24 + 3.31 % Highstock 4. 2. 6 로 창안), Diamond Offshore > Ensco (뉴욕 증권 거래소 : ESV 뉴욕 증권 거래소 : DODiamond Offshore Drilling Inc16.88 + 2.74 % (고가 4.6.69) 및 Noble 999 (뉴욕 증권 거래소 : NE 940 NENOBLE Corporation PLC4.35 + 6.36 % > Highlights 4. 2. 6 로 작성)은 운영 시설의 상당 부분을 차지하고 있으며 전세계에 걸쳐 수십 명의 소규모 업체가 있으며이 분야의 상장 기업의 시가 총액이 500 억 달러를 초과합니다. (이 분야로 뛰어 들기 전에, 이들 회사가 석유 및 가스 산업 입문서 에서 돈을 버는 방법을 배우십시오.) - 그림 : 10 대 그린 산업 사업의 역사 사람들은 마른 땅 이외의 곳에서 기름을 찾기 시작하는 데 30 년 이상이 걸렸습니다. 첫 번째 침수 된 우물은 1890 년대에 오하이오 주에있는 저수지 (그랜드 레이크, 세인트 메리 스)에 뚫고 들어갔고, 그 후 곧바로 서머 랜드 필드 (Summerland Field of California)에서 최초로 소금물 우물을 팠다. 첫 번째 근해 굴착 장치는 근본적으로 개조 된 육상 굴착 장치였으며 1947 년까지 첫 번째 우물이 (멕시코만의) 육지에서 완전히 뚫어지지 않았습니다. 그 이후로 현장에서 지속적인 혁신이 이루어졌으며 산업이 크게 확장되었습니다. 현재 기술적으로 탐사 영역을 벗어나는 분야는 거의 없으며, 에너지 자원의 해외 개발은 세계 에너지 경제의 주요 요인입니다.

핵심 용어 모든 분야와 마찬가지로 투자자가 알아야 할 주요 용어가 몇 가지 있습니다. 가장 중요한 용어는 다른 장비가 서로 다른 수입 잠재력과 수요 특성을 가지기 때문에 회사가 사용하는 장비 유형을 포함합니다. Jackup Jackup은 해상 시추 장비 중 가장 일반적인 유형이며 요율 및 수요 측면에서 가장 변동성이 큰 경향이 있습니다. Jackups는 바닷물에 떠있는 바지선 섹션 (그리고 드릴링 장비 보유)과 여러 개의 다리 (일반적으로 세,하지만 때로는 더)는 해저 에까지 확장됩니다.Jackups는 전형적으로 표적으로 한 드릴링 부지에 견인되고, 도착에, 다리는 해저까지 내려 놓았다. 이러한 플랫폼은 일반적으로 안정적이고 견고하며 드릴링 플랫폼은 파보다 높습니다. 그들은 해저의 바닥에 물리적으로 접촉하기 때문에 일반적으로 약 400 피트의 물까지 비교적 얕은 물에서만 사용할 수 있습니다. 대부분의 잭업은 플랫폼의 구멍을 통해 드릴 다운하지만 일부 ( "캔틸레버 드"라고도 함)는 바지선의 측면을 따라 드릴링합니다. (재무 제표로 드릴 다운하여 올바른 회사를 활용하고 수익을 돌려 보도록하십시오. 석유 탐사 및 생산에서 이익을 발견하십시오

.)

반유중 반 잠수정은 잭업과는 조금 다릅니다. 반 잠수함은 잠수 된 수상 플랫폼에 떠 있고 표면 위의 잘 작동하는 갑판을 가지고 있습니다. 표면 아래에는 본질적으로 리그를 묶는 닻과 탯줄이 있지만, 일부는 대상을 장비에 유지하는 데 도움이되는 전원 시스템을 갖추고 있습니다. 후계 세대의 경우이 굴착 장치의 용량이 증가했으며 가장 현대적인 준 잠수정의 물은 최대 10, 000 피트의 물에서 작동 할 수 있습니다. Jackups 특정 상황에서 높은 하루 요금을 얻을 수 있지만, semisubmersible 요금은 3-5 배 높은 경향이 있습니다.

드릴십
반 잠수정과 마찬가지로 드릴십은 다양한 상황에서 작동 할 수 있으며 매우 깊은 물이있는 곳에서 자주 사용됩니다. 반 잠수정처럼, 드릴십은 일반적으로 10 만 피트의 작동 제한을 가지고 있습니다. 제한 사항은 배 자체의 한계와 달리 많은 양의 물을 통해 천공 작업을 확장하는 것과 관련이 있습니다.

Drillships는 기본적으로 매우 큰 보트처럼 보입니다 (그리고 작동). 드릴링은 선체의 구멍 (달 풀이라고 함)을 통해 진행됩니다. 이 배송은 완전히 독립적이며 자체 전원입니다. 안정적인 반 잠수정이 아닌 드릴십은 이동이 가능하며 많은 장비를 운반 할 수있어 탐사정 우물을 뚫는 데 좋은 옵션입니다. semisubmersibles 같이, 드릴링을위한 일 비율은 jackups를 위해 그들 수시로 확실히 더 높다.

중요한 측정 지표
지나치게 단순화 될 위험이있는 상황에서 해상 드릴링 수익은 일일 요율과 가동률의 함수이며 일일 요율은 가격과 사용량을 나타냅니다. 일일 이자율은 하루의 시추 활동에 대해 회사가받는 금액입니다. 어떤 가격과 마찬가지로 일일 요금은 서비스에 대한 수요와 제공 비용의 함수입니다. 일반적으로 요금은 수요가 급증 할 때 빠르게 증가하고 특수 장비 (까다로운 조건이나 가혹한 조건에서 사용되는 경우)는 항상 프리미엄이 적용됩니다. (회사가 비용을 계산하는 방법은 순소득 및 현금 흐름 수치가 어떻게보고되는지에 영향을 미침

• 석유 및 가스 회계 차이
  참조)
  

  이용률이란 회사의 차량 보유 비율 이 기간 동안 적극적으로 약혼하고 돈을 벌었습니다.활용은 공급 (산업이 얼마나 많은 장비를 사용할 수 있는지)과 수요 (에너지 회사가 필요로하거나 원하는 수)와 순환주기의 함수입니다. 근해 드릴링 기는 일반적으로 가격을 책정하는 사람이지만 가격이 하락할 때 회사가 서비스에서 굴착을 제거하는 것은 드문 일이 아닙니다 (특히 운영하기에 더 비싼 오래된 굴착 장치). 투자자는 계약 및 현물 가격에 대한 회사의 철학을 알고 있어야합니다. 일부 기업은 모든 굴착 장치에 대한 계약을 추구하기도하지만 (때로는 몇 년 동안이 계약을 체결하는 경우도 있음), 다른 회사는 기회를 포착하고 현재 환율 (현물 가격)이 무엇이든간에 기꺼이 받아들입니다. 이 결정은 관리 팀의 위험 관용과 미래의 성과를 정확히 예측할 수있는 능력과 관련이 있습니다. 경기 상승에 대한 현물 가격 결정을 수용하는 회사는 계약에 따라 경쟁하는 경쟁자보다 유리할 수 있지만, 반대는 수요 감소시기에도 마찬가지입니다. (이 옵션은 가장 중요한 정치적 재화 중 하나를 나타냅니다 : 에너지 시장에서 미래를 향한 연료 공급
  

• 참조)
  함대 시대는 분명히 드러난 수치이지만 실제로는 조금 더 복잡합니다. 분명한 측면에서 회사의 평균 연령을 측정 한 것입니다. 그래도 투자자에게 알 수있는 함대 연령은 다소 복잡합니다. 오래된 장비는 대개 덜 강력하며 지속적인 유지 보수가 필요합니다. 일반적으로 덜 강력한 장비는 우물을 파는 데 오랜 시간이 걸리므로 고객은 일반적으로 고객이 더 많은 돈을 요하지는 않습니다. 적어도 고객이 선택의 여지가있을만큼 충분한 장비가있을 때입니다. 반면에, 구형 차량은 이미 감가 상각비의 정면을 보았으며 회계 기준에 따라 운영하는 것이 더 저렴할 수 있습니다. 마찬가지로, 오래된 함대를 이용하는 것을 선택하는 회사는 일반적으로 자본 지출에 대한 비용을 절감하고 있으며, 이는 주주들에게 더 높은 배당금이나 깨끗한 대차 대조표를 의미 할 수 있습니다. 엄지 손가락의 규칙으로, 더 어린 함대가 사이클의 시작과 드릴링주기의 최상위를 통과하는 것이 더 바람직하지만, 굴착 작업이 약 해지거나 주기적으로 낮을 때 나이가 많은 함대가 더 바람직합니다.
  
• 위험성
  해저 드릴링 산업에서 가장 큰 위험은 서비스 산업이고 고객 및 예산에 의존하고 있으며 원자재 가격에 민감하다는 사실에 기인합니다. 주요 석유 및 가스 생산 업체가 에너지 가격을 낮추면 시추 예산이 줄어들게됩니다. 일부 사업의 변화를 원활하게하기 위해 일부 드릴링 회사는 자사의 서비스에 대해 다년 계약을 추구합니다. 이러한 계약은 드릴러에 대한 트레이드 오프이며, 비즈니스의 보장 된 책을 제공하지만, 나중에 경쟁이 될 수도 안 될 수도있는 속도로 잠그는 비용을 지불해야합니다. (이 이론은 통찰력을 제공합니다 :
  

  자산으로서의 석유 : 가격에 관한 호텔 링의 이론

참조)
과잉 성은 업계에서 공통적 인 위험 요소이기도합니다.낮의 비율이 범위의 가장 높은 단계로 이동하면 회사는 적재 된 굴착 장치를 활성화하고 새로운 시공을 위임합니다. 역사적으로 과잉 설비는 건설 비용과 리드 타임이 더 짧고 콜드 스택 장비에 더 실용적인 (즉 미래의 수요를 예상하여 공회전을 유지하는) 잭업 시장에서 더 큰 문제였습니다. 정부 규제는 업계에서 진화하는 위험 요소입니다. 2010 년 BP 맥콘도 기름 유출 사건 이후, 미국 정부는 해양 지역에 대한 시추 중단 유예를 발표 할 권리를 주장했다. 그러한 모라토리엄은 본질적으로 해당 지역의 모든 활동을 끝내고 이전 계약을 대체합니다. 전 세계의 정부는 다양한 수준의 규제 감독 및 규칙을 갖고 있습니다. 일부 지역 (특히 개발 도상국)에서는 요구 사항이 적지 만 더 많은 규제와 더 많은 운영비가 요구되는 위험이 있습니다. 자연 재해 및 인위적인 재해가 업계의 또 다른 위험 요소입니다. 허리케인은 장비를 손상 시키거나 파괴 할 수 있으며 폭풍이 예상 될 때 운영자는 거의 언제나 시추 작업을 연기합니다. 사람이 만든 재난은 장비에 내장 된 경미한 화재에서 장비를 잃어 버리는 중대한 사고에 이르기까지 훨씬 더 많은 근거를 다룰 수 있습니다. 재해로 인한 심각한 피해는 비교적 드물지만 위험을 초래합니다.

Valuation

사업의 주기적 특성으로 인해, 근해 굴착 회사를 평가하는 것은 전형적인 산업 회사를 평가하는 것보다 까다 롭습니다. 가격 / 수입과 같은 전통적인 비율이 낮을 때, 그것은 종종 최고 수입의 징후이며 주식을 피할 시간입니다. 현금 흐름 모델링은 효과가 있지만 모든 모델의 문제점은 확장 기간이 길어질수록 부정확 해지는 점입니다. 정통한 투자자는 시장 상황과 회사의 수익성 및 자본 지출 예산을 정확하게 예측할 수 있지만 매우 어렵습니다. 대안으로 투자자들은 전체주기 동안 수익성과 현금 흐름의 평균 수준을 예측하려고하는 "평균주기"모델을 만들려고 시도 할 수 있지만 너무 까다 롭습니다. 더 좋든 나 나쁘 든간에이자, 세금, 감가 상각비 및 상각비 (EBITDA) 전의 순 기업 가치 (EV)와 이익의 비율은 이들 주식을 평가하는 데 가장 일반적으로 사용되는 척도입니다. 일반적으로 말하자면,이 섹터는 7. 0-8의 범위에서 거래됩니다. 0 배 EV / EBITDA. 기본 자산 가치를 평가하려는 평가 접근법 또한 유용 할 수 있습니다. 가격 대비 장부가는 간단하고 친숙한 공식입니다. 이 섹터의 ​​주식은 일반적으로 2.0 ~ 5.0 배의 가격 / 장부 범위에서 거래됩니다. 따라서 비율이 구매 신호 일 수있는 "2 배"에있을 때 "4 인"의 비율은 섹터는 절정에 가깝습니다. 비교해 보면, 자산 교체 비용은 회사의 현재 차량을 대체하는 데 드는 비용을 계산합니다. 불행히도, 이것은 개인 투자자들에게 아주 접근하기 쉬운 척도가 아닙니다. 새로운 건설 굴착 장치에 대한 현재의 견적을 찾는 것은 쉽지 않습니다. 그리고 함대의 연령과 기능을 적절히 할인하기 위해서는 많은 지식이 필요합니다.이러한 접근법은 반드시 따로 따로 또한 유용하지는 않습니다 - 회사는 EV / 대체 가치가 낮기 때문에 싸게 보일 수 있습니다. 그러나 추가 조사에서 투자자는 회사가 다른 회사와 동등한 마진을 생산하지 못했다고 봅니다. 산업. 따라서 자산 기반 평가 메트릭스를 사용하고자하는 투자자는 회사의 수익성이 다른 기업과 비교되는 방식으로 배치해야합니다. (이 간단한 측정은 투자자가 주식이 좋은 거래인지 여부를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

기업 다중

을 사용하여 가치 투자를 확인하십시오.)

결론
해양 시추 산업은 역동적이어서 언제나 한때 다루기 힘든 기술적 인 문제에 대한 새로운 해결책. 석유에 대한 지속적인 글로벌 식욕, 주요 발견이 해외에있을 가능성이 높고 드릴러의 기술 역량이 향상되는 현실과 결합하여 월 스트리트의 주목을 계속받을 가능성이있는 부문입니다. 이것은 까다롭고 순환적인 부문이며, 처음 투자자가 첫 번째 주식을 구매할 수있는 적절한 장소가 아닙니다. 경험이 풍부하고 위험에 내성이있는 투자자들에게이 개요는 시작하기에 좋은 곳이며 업계의 기본 사항에 대한 빠른 입문서입니다. 이러한 지식을 바탕으로 업계의 각 기업의 재무에 대해 알아보고 매력적인 투자 전망이 있는지 기다리고 있는지 확인하십시오.