많은 투자자들이 폐쇄 엔드 펀드 (closed-end funds, CEFs)에 대해 들어봤을 지 모르지만 사실은 그들이 실제로 무엇인지 이해하지 못합니다.

부분 뮤추얼 펀드, 부분 ETF

오픈 엔드 뮤추얼 펀드는 발행 된 주식의 수에 제한이 없습니다. 예를 들어 Vanguard에 Vanguard 500 Index 펀드 (VFINX)의 주식을 사기 위해 $ 10, 000을 보내면 $ 10만큼 많은 주식을 구매하게되며, 000은 수표를받는 날에 매수할 것입니다. 그들은 단순히 당신을 위해 더 많은 주식을 만들 것입니다. 펀드가 새로운 투자자에게 닫히지 않는 한 신주 매입에는 제한이 없습니다. ETF는 Charles Schwab Corp. (SCHW

SCHWCharles Schwab Corp.44.68-0.31 % Highstock 4. 2. 6 로 창안 됨), Fidelity Investments 또는 기타 여러 브로커를 통해 구입할 수 있습니다. 다시 SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.85 + 0.16 % Highstock 4. 2. 6 로 작성)의 100 주를 구매하면 구매 된 시장 가격보다 거래 비용. (자세한 내용은 폐쇄 형 뮤추얼 펀드 소개 참조)

마감 기금은 약간 다릅니다. 그들은 여러 가지 측면에서 뮤추얼 펀드와 같습니다. 단, 유한 한 주식 만 발행 된 경우를 제외하고는 발행 된 신주가 발행되지 않습니다. 새 CEF는 일반적으로 IPO (IPO)를 통해 발행됩니다. CEF는 애플, 주식 (AAPL

AAPLApple Inc174. 69 + 1. 27 % Highstock 4. 2. 6 으로 만든 주식)이나 Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83.71 + 0.64 % Highstock 4. 2. 6 로 제조 됨). 무니 (munis)를 포함한 주식 및 채권에 투자하는 CEF가 있습니다. CEF를 이해하는 데 중요한 또 다른 특징은 프리미엄 또는 알려진 NAV 미만으로 알려진 펀드의 주당 순자산 가치 (NAV)를 초과하여 거래 할 수 있다는 사실입니다 할인으로. 실제로 프리미엄 또는 할인은 CEF를 분석 할 때 핵심 추적 표시기입니다. ETF는 NAV 대비 프리미엄 또는 할인 거래를 할 수 있지만, 적어도 적정 규모의 ETF 및 표준 지수를 추적하는 ETF의 경우에는 일반적으로 무시할 만하다. (더 자세한 내용을 보시려면

폐관 된 자금에 대한 귀하의 눈 열기

를보십시오.) - 9 -> 딥 할인

주식 시장은 혼란 스러움을 겪고 있으며 많은 주요 벤치 마크는 최고치를 훨씬 상회합니다. 결과적으로 많은 CEF는 주식의 순자산 가치 또는 펀드의 기본 보유 가치보다 훨씬 낮은 수준에서 거래하고 있습니다. 10 % 할인 된 상태로 판매되는 CEF는 달러의 90 센트에 대해 펀드의 자산을 구매한다는 의미입니다. CEF가 현재 거래하고있는 절대 프리미엄 또는 할인보다 더 중요한 것은 CEF의 역사적 평균에 비례하여 프리미엄 또는 할인 수준입니다.

레버리지

모닝 스타 (Morestock Inc., MORN

MORNMorningstar Inc87. 31 + 0.24 %

Highstock 4. 2. 6 로 창안 됨)에 따르면 CEF의 70 % 어느 정도의 지렛대를 사용하십시오. CEF 세계에서 레버리지 란 CEF가 이익과 잠재적 손실을 모두 확대 할 수있는 방법을 의미합니다. 레버리지는 여러 형태가있을 수 있지만, 일반적으로 펀드 매니저가 펀드가 보유한 자산 (주식, 채권 등)에 대한 채무 또는 우선 주식을 발행하거나 부채를 발행했음을 의미합니다. 여기에서의 레버리지는 기업의 대차 대조표를 활용하는 것과 유사한 방식으로 작동합니다. 대부분의 CEF에 대한 레버리지 비율은 많은 주요 기업에 비해 낮지 만 레버리지 수익률에 미치는 영향은 매우 큽니다. 레버리지는 또한 CEF 관리자가 펀드 주주에게 지급되는 배당을 늘릴 수있는 도구가 될 수 있습니다. (더 자세한 내용은 폐가 된 자금을 사용하여 할인 된 으로 핵심을 구축하십시오.) 배포판 CEF는 소득세를 내지 않습니다. 그들은 개방형 뮤추얼 펀드와 마찬가지로 투자 활동의 세금 결과를 주주들에게 전가합니다. 면세 상태를 유지하기 위해서는 순 투자 이익의 배당금과이자의 90 % 이상을 순 실현 자본 이득의 98 % 이상을 취득해야합니다.

CEF 주주들에게 지불하는 것을 분배라고합니다. 이러한 분배는 다음 네 가지 출처에서 나올 수 있습니다.

고정 수입 보유금에서이자 지급

주식 배당

• 실현 된 자본 이득
• 자본 수익률
• 자본 수익률은 독특하고 종종 오해의 측면입니다. CEF 투자. 이것은 마스터 리미티드 파트너십 (Master Limited Partnerships)의 소장 출석과 같은 유효하고 긍정적 인 출처에서 비롯됩니다. 펀드가 정상적인 분배 수준을 지불 할 정도로 수입을 얻지 못하고 매니저가 펀드의 자본에 침투하여 본질적으로 주주 자신의 돈을 분배의 일부로 돌려 보내는 등 "파괴적"일 수도 있습니다. 펀드가이를 지속적으로 수행한다면 시간이 지남에 따라 CEF의 가치가 저하 될 것입니다. (더 자세한 내용은
• MLPs

에 너무 늦습니까? ) 안정적인 자산 기반

발행 된 주식의 수는 관리자가 유입 투자에 대해 걱정할 필요가 없도록 고정되어 있습니다 성공적인 개방형 펀드 매니저에게는 새로운 돈이 문제가 될 수 있습니다. 마찬가지로 걱정할 대금은 없으므로 개방 기금과 마찬가지로 환매를 받기 위해 추가로 현금을 가질 필요가 없습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

귀하를위한 올바른 기금 : 폐쇄 형 또는 개방형 펀드 .) IPO

절대성은 없지만 초기에는 회피하지 않는 것이 좋습니다 CEF 공모 :

기업 IPO와는 달리, IPO 이전에는 펀드의 영업 실적이 없습니다. 관리자가 알려진 상품 일지라도이 특정 전략에 대한 실적이 없습니다.

• CEF는 IPO 직후 거의 항상 NAV에 프리미엄으로 거래됩니다.
• IPO의 새로운 현금은 펀드의 전략에 투자되어야하며 펀드의시기가이 투자에 적합한 지 여부가 결정됩니다.
• 중개인은 이러한 IPO에 고객 달러를 투자 할 유인이 높습니다. CEF IPO는 종종 팔리는 것이 아니라 팔리는다고 말하는 것이 안전합니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :
• 귀하의 포트폴리오를 폐쇄 엔드 펀드로 보완 .) 결론

폐쇄 엔드 펀드는 오랫동안 사용되어 왔지만, 오랫동안 오해 된 투자 수단으로 남아 있습니다. 많은 투자자 및 재정적 인 고문관. 폐쇄 엔드 펀드는 순자산 가치에 대한 프리미엄 또는 할인으로 판매 될 수 있습니다. 투자자들이 펀드의 전략과 유통 정책 및 이력을 이해하는 것이 필수적입니다. 또한 펀드의 레버리지 사용도 이해해야합니다. CEF는 투자자 또는 재무 고문이 자신이하는 일을 알고 있다면 수익성있는 투자 수단이 될 수 있습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

폐쇄 엔드 및 개방형 펀드 완전 가이드 .)