평균 펀드 매니저는 투자 조사 회사 인 모닝 스타 (Morningstar Inc.)에 따르면 자신의 펀드에서 약 4.5 년 동안 만 지속됩니다.이 높은 이직률은 언젠가 당신의 현재 펀드 매니저 더 이상 귀하의 투자를 안내하지 않으므로 내가 머물러야합니까, 아니면 가야합니까?

펀드 매니저가 중요한 이유 뮤추얼 펀드에 투자하는 전체 아이디어는 주식 및 채권 따기를 전문가에게 맡기는 것입니다. 투자자들은 뮤추얼 펀드의 실적을 연구하여 승자를 찾고, 매년 전년도의 매니저가 운영하는 펀드가 지속적으로 시장과 동료를 능가합니다. 그들이 우승자를 찾은 것이 편안하고, 투자자는 장기간 베팅을합니다.

하지만 종종 이벤트가 예상대로 진행되지 않습니다. 관리자가 사임하거나 전학하거나 사망합니다. 투자자가 관리 펀드를 사기로 한 결정의 상당 부분은 매니저의 기록에 기반하고 있기 때문에 이와 같은 변화는 불안한 놀라움으로 다가올 수 있습니다.

펀드 매니저 변경
투자자는 때때로 이러한 종류의 어려운 상황에 직면하게됩니다. 2002 년 초 런던에 본부를 둔 HSBC 단위 신탁 기금을 보유한 투자자들은 5 명의 주력 펀드 매니저가 갑자기 출발 한 후 자신의 지분을 어떻게 처리해야할지 궁금해졌습니다. 단위 트러스트 팀이 HSBC에서 시장 점유율을 높이는 성과를 감안할 때, 투자자들은 앞으로 몇 년 동안 머물러있는 매니저를 믿을 것입니다.

여전히 HSBC 펀드에 붙인 투자자들은 불만을 거의 나타내지 않았다. 6 개월 후, 펀드의 후계자는 전임자의 기록과 일치했으며, 계속 머물렀던 투자자들은 강한 성과를 거두었습니다.

그러나 관리자가 퇴사 할 때 모든 투자자가 잘 풀릴 수는 없습니다. 또 다른 U.K. 펀드, Solus 특별 상황 기금이 Nigel Thomas 매니저의 직책을 넘어 섰다. 그러나 닉 그린 우드 (Nick Greenwood)가 2001 년에 자리를 잡았을 때,이 펀드는 섹터 평균 이하로 공연되었습니다. 한편 토마스는 새로운 뮤추얼 펀드에 나갈 때까지 새로운 ABN Amro Select Opportunities 펀드로이 부문을 압도했다.

그렇다면 전형적인 HSBC 또는 Solus 사례는 무엇입니까? 관리자의 출발 이후에 어떤 일이 발생할지에 대한 규칙은 없습니다. 그러나 펀드 성과에 대한 관리자의 실질적인 기여도가 과대 평가되었다는 강력한 증거가 있음이 드러났습니다. 관리자는 종종 마케팅 부서에서 별표를받습니다. 관리자들이 계속 나아가면 큰 뉴스입니다. 그러나 투자자는 자금을 기금에 맡기거나 경영자를 따르거나 투자를 완전히 바꾸 겠다는 성급한 결정을 서두르면 안됩니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면

새로운 펀드 매니저가 비용을 지불합니까? , 뮤추얼 펀드를 판매 할 때 및 투자 관리자를 평가 ) 펀드 매니저의 임기 및 성과

펀드는 일반적으로 3 년에서 5 년 동안의 관리자 기록에 따라 증진됩니다.이 기록의 의미는 소금 한 알을 가지고 취해야합니다. 불과 몇 년 전으로 거슬러 올라간 실적 데이터는 재능을 측정하는 데는 거의 도움이되지 않습니다. 통계적으로 건전하기 위해서는 관리자의 실적 기록이 최소 10 년 이상 유지되어야합니다. 예를 들어 모닝 스타 (Morningstar) 리서치 회사는 1990 년과 1995 년 사이에 경영진이 변경된 펀드와 동일한 매니저를 보유한 펀드를 비교했다. 2000 년 6 월에 끝난 5 년 동안, 지난 5 년 동안 가장 실적이 좋은 펀드는 펀드 매니저를 잃어 버렸음에도 불구하고 계속 경쟁하고있었습니다. 1990 년대 상반기에 실적이 저조한 펀드는 경영진의 변화와 상관없이 계속 악화되었습니다.
Wharton School of Business의 재무 교수 인 Klaas P. Baks의 연구에 따르면 부가가치 관리자의 수가 적음을 알 수 있습니다. 성과의 30 %는 관리자, 70 %는 기금에 기인 할 수 있습니다. Baks는 뮤추얼 펀드 관리 회사가 의심 할 여지없이 스타 매니저를 만들고 과거 기록을 갱신 할 것이지만 투자자는 펀드 성과에 집중해야한다고 주장했다.

뮤추얼 펀드 산업은 메리저리처럼 보일지 모르지만 대부분의 투자자는 걱정할 필요가 없습니다. 많은 뮤추얼 펀드는 관리자가 떠날 때 거의 변화가 없도록 설계되었습니다. 이는 변동성 및 승계 걱정을 줄이기 위해 고안된 전략에 따라 뮤추얼 펀드가 공동 창출자가있는 솔로 매니저가 아닌 자산의 일부를 운영하는 주식 선택기 팀에 의해 관리되기 때문입니다. 예를 들어 아메리칸 펀드는 자금을 이렇게 관리합니다. (이 전략에 대한 자세한 내용은

뮤추얼 펀드 관리 : 팀 플레이어 또는 모든 별?

참조) 피델리티와 같은 일부 펀드 그룹은 성공한 관리자를 계속해서 더 큰 규모의 펀드로 신속하게 빈약 한 연기자를 제거하십시오. 변화가 반드시 문제의 징후는 아닙니다. 한편, 소위 스타 매니저조차 거의 항상 연구원과 분석가들에 둘러싸여 있습니다. 연구원과 분석가는 헤드 라인을 차지하는 관리자와 같은 역할을 수행 할 수 있습니다. 관리 펀드 투자자를위한 조언

관리자가 퇴사하면 투자가 계속된다는 것을 잊지 마십시오. 기금의 보유는 변경되지 않았습니다. 주가가 연속적으로 하락하는 회사를 떠나는 최고 경영자와 같지 않습니다. 펀드의 가치는 밤새 하락하지 않을 것입니다. 가장 좋은 방법은 기금을 모니터링하여 펀드의 기본적인 투자 특성에 해를 끼치는 모든 변화에 더 가깝도록하는 것입니다.

또한 펀드 회사의 "경영 벤치"의 폭과 깊이를 과소 평가하지 마십시오. 대형 투자 회사는 일반적으로 많은 인력을 확보하고 있습니다. 그들은 또한 경영 변화가 발생할 때 투자자가 기금에서 퇴출하기 쉽다는 것을 잘 알고 있습니다. 모닝 스타 (Morningstar)는 펀드 운용의 변화를 추적하는 훌륭한 일을하고 있으며, 그러한 사건에 대한 의견은 뮤추얼 펀드 보고서의 분석가 해설 섹션에서 확인할 수 있습니다. (Morningstar의 보고서에 대한 더 자세한 내용은 Morningstar Lights The Way

를 참조하십시오.) 마지막으로, 경영 변화에 대해 걱정하는 투자자에게는 인덱스 펀드 (index funds)라는 솔루션이 있습니다. 이 뮤추얼 펀드는 스타 매니저를 적극적으로 유치하기보다는 S & P 500과 같은 벤치 마크 지수를 추적하는 주식 및 채권을 매입합니다. 이 경우 매니저가 퇴장해도 문제가되지 않습니다. 동시에, 인덱스 투자자는 관리자가 퇴장 할 때 자금을 전환하는 세금 계산서를 납부 할 필요가 없습니다. 가장 중요한 점은, 인덱스 펀드 투자자는 스타 급여를 지불하는 데 필요한 가파른 수수료를 부과하지 않는다는 것입니다. 색인 투자에 관해 알아야 할 모든 정보는

색인 펀드의 낙오

및 색인 기금 자습서 를 참조하십시오.