구조화 어음은 내재 파생 상품이 포함 된 채무 증권이다. 옵션 계약을 맺은 5 년 만기 채권. 구조화 노트는 주식 바구니, 단일 주식, 주식 지수, 상품, 통화, 이자율 등을 추적 할 수 있습니다. 이 개념은 상승 잠재력으로부터 이익을 얻는 동시에 단점을 제한하는 것입니다.

월가 기계

전 월스트리트 상인이 쓴 책을 읽은 적이 있습니까? 마찬가지로, 그의 경력 중 어느 시점에서 투자 은행에서 일한 상인? 가지고 있다면, 이것이 어디로 가고 있는지 알 수 있습니다. 네가하지 못했다면 내가 설명하도록 허락 해. 메시지는 항상 동일합니다. 투자 은행에 고객이 없다면 존재하지 않을 것입니다. 그것은 논리적으로 들리 겠지만 요점은 투자 은행이 기계 가동을 유지하기 위해 투자에 의존하지 않는다는 것입니다. 그들은 당신이 투자 할 것을 신뢰하고있는 당신의 돈에 의지합니다. (자세한 내용은 구조화 노트 : 구매자 조심! 참조)

투자 은행은 접근하기 어려운 자산 클래스에 투자하는 방법으로 구조화 된 메모를 광고 할 것이지만, 사실이 아닙니다. 오늘날의 투자 환경에서는 뮤추얼 펀드, ETF (exchange-traded funds), ETN (exchange-traded notes) 등을 통해 거의 모든 것에 투자하기가 쉽습니다. 일반 투자자에게는 구조화 된 메모가 완벽합니다. 아래쪽 보호 장치로 상승 잠재력을 원하지 않는 사람은 누구입니까? 밝혀지지 않은 것은 보호의 비용이 대개 이익보다 중요하다는 것입니다. 하지만 구조화 된 메모로 수행하는 유일한 위험은 아닙니다.

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알아 두어야 할 위험

구조화 된 노트에 투자하는 경우 성숙되기를 원하는 것입니다. 이론적으로는 좋지만, 발행사의 신용 가치를 연구 했습니까? 발행사가 채무를 상실해야 할 가능성이 있습니다. 절대로 큰 이름을보고 모든 것이 괜찮을 것이라고 가정하지 마십시오. 일부 투자자들은 리먼 브러더스의 메모에 해당한다고 생각했다. (자세한 내용은 사례 연구 : Lehman Brothers 의 붕괴 참조)

발행사가 재정적으로 건강하다고 가정합시다. 좋은 소식이에요. 투자자가 재정적으로 건강하다고 가정합시다. 또한 좋은 소식입니다. 그러나 의료 비상 사태, 일자리 상실 또는 상당한 자본이 필요하지만 예기치 않은 사건이 발생하면 어떻게 될까요? 구조화 된 메모를 팔아 자본을 확보하고자한다면 운이 좋지 않을 것입니다. 구조화 된 노트는 매우 유동적입니다. 당신이 팔아야 할 유일한 기회는 원래의 발행자 (중매 시장에 반대 함)에게 있으며 원래의 발행자는 당신이 구속력이 있음을 알게 될 것입니다. 따라서 원래 발행자는 당신에게 좋은 가격을주지 않습니다. 결국, 구조화 채권은 순자산 가액 (NAV)이 아니라 행렬 가격에 기반합니다. 그리고 그 매트릭스 가격은 발행자에 의해 결정됩니다.구조화 채권은 발행 이후에 거래되지 않으므로 정확한 일일 가격 책정 확률은 매우 낮습니다.

콜 리스크는 많은 투자자들이 간과하는 또 다른 요소입니다. 구조화 된 메모의 경우 발행자가 가격에 관계없이 만기가되기 전에 메모를 사용할 수 있습니다. 이는 투자가가 액면가보다 훨씬 낮은 가격을받을 수 밖에 없다는 것을 의미합니다. (자세한 내용은 채권 투자 - 통화 및 선결금 위험 참조)

위험은 여기서 끝나지 않습니다. 또한 세금 요인을 고려해야합니다. 구조화 채권은 지급 채무 증서로 간주되기 때문에 투자자는 채권이 만기가되지 않았고 현금을받지 못하더라도 연간 세금을 납부 할 책임이 있습니다. 또한, 매각시 자본 이득 (또는 손실)이 아닌 경상 이익으로 취급됩니다.

가격이가는 한, 판매, 구조 및 헤지 비용과 관련된 구조화 된 노트를 초과 지불하게 될 가능성이 큽니다.

BREN

이것은 버퍼 된 반환 강화 메모 또는 BREN을 나타냅니다. 구조화 된 노트의 가장 일반적인 유형입니다. 계속하기 전에 이것을 어기 게하십시오. Buffered는 단점을 보완합니다. 수익성이 개선 된 레버리지 시장은 상승세로 돌아 섰다. 다시 한번 말하지만, 이것은 매우 매력적으로 들리지만 그것이 의도 한 바입니다. 진실은 역사적 근거에서 단점 보호가 제한된다는 것입니다. 동시에 상승 여력에는 한계가 있습니다. (더 자세한 내용은 자신을 시장 손실로부터 보호하기 참조)

인덱스에 투자하고 배당 재투자 계획 (DRIP) 전략을 적용한다면 상승 잠재력은 그 지수는 잘 수행되었습니다. 방정식에 배당 재투자를 추가하면 잠재적으로 상승 잠재력을 높입니다. 구조화 된 메모를 사용하면 배당금이 중요하지 않습니다. 이것은 단점에도 적용됩니다. 색인이 떨어지고 구조적 메모로 인해 단점이 제한되면 기쁘지 않을 것입니다. 이제 고통을 덜어주기위한 배당이 없다는 사실을 추가하십시오.

결론

구조화 된 메모는 복잡하며 평균 개인 투자자의 최대 이익을 위해 항상 고안된 것은 아닙니다. 위험 / 보상 비율은 단순히 가난합니다. 어쨌든 구조화 된 메모를 선택하는 경우 수수료 및 비용, 예상 값, 만기, 통화 기능의 유무, 지불 구조, 세금 영향 및 발급자의 신용 가치를 조사해야합니다. (자세한 내용은 위험 및 보상 계산 참조)