귀하가 보유하고있는 주식이 대차 대조표보다 많은 부채를 가지고있는 회사입니까? 부채에 관한 대부분의 정보는 대차 대조표에서 찾을 수 있지만 많은 부채는 여기에 공개되지 않습니다. 다음은 비 - 대차 대조표 거래의 일부와 투자자가 의미하는 바를 검토 한 것입니다.

"오프 밸런스 시트 (off-balance-sheet)"부채라는 용어가 최근 주목 받고 있습니다. 그 이유는 엔론 (Enron)은 부채를 대차 대조표에서 벗어나기 위해 부실한 기법을 사용하여 회사의 펀더멘털이 과거보다 훨씬 강해 보이기 때문입니다. 즉, 모든 대차 대조표 재무가 그늘진 것은 아닙니다. 사실, 이것은 다양한 종류의 합법적 인 목적을 위해 모든 종류의 회사가 사용할 수있는 유용한 도구입니다. 예를 들어 추가 자금 조달 원과 수익을 저해 할 수있는 책임 위험을 줄일 수 있습니다.

투자자로서 다양한 오프 밸런스 시트 거래의 차이점을 이해하는 것이 귀하의 임무입니다. 회사는 실제로 부채 부담을 다른 회사로 이전함으로써 위험을 감소 시켰습니까? 아니면 단순히 대차 대조표에서 부채를 제거하는 독창적 인 방법을 생각해 냈습니까?

운영리스 많은 투자자들은 대차 대조표에 나타나는 자본리스와 그렇지 않은 운영리스라는 두 종류의리스가 있다는 것을 모릅니다.

회계 규칙에 따라 자본리스는 구매와 같이 취급됩니다. 비행기를 사는 항공 회사가 장기 지불리스 플랜을 설정하고 시간이 지남에 따라 비행기를 지불한다고 가정 해 봅시다. 항공사는 궁극적으로 비행기를 소유 할 것이므로, 책으로 자산으로 나타나고,리스 의무가 부채로 표시됩니다.

항공사가 운영리스를 설정하면리스 그룹은 비행기 소유권을 보유합니다. 따라서 거래는 항공사의 대차 대조표에 표시되지 않습니다. 리스료는 대신 영업 비용으로 나타납니다. 비싼 장비를 사용하는 산업에서 인기있는 운용리스는 회사의 공시 된 재무 제표의 각주에 공개됩니다.

Federal Express Corp. 고려 2004 년 연차 보고서에서 대차 대조표는 총 11 달러의 부채를 보여줍니다. 10 억. 그러나 FedEx가 ​​취소 할 수없는 오퍼레이팅리스를 $ XX 상당의 금액으로 공개했다는 것을 각주에서 알 수 있습니다. 따라서 회사의 총 부채는 대차 대조표에 명시된 것보다 훨씬 높습니다. 운영리스는 상당한 부채를 명백한 시각에서 멀리하기 때문에 인위적으로 부양 할 수있는 추가 혜택이 있습니다. 비판 론자들은 자산 반환이자 및 부채 대비 자본 비율과 같은 주요 성과 지표를 말합니다.

자본과 운영리스 간의 회계 차이는 대차 대조표뿐만 아니라 현금 흐름표에도 영향을 미친다. 운용리스에 대한 지불은 운영 현금 유출액으로 나타납니다.대조적으로 자본 리스료는 운영 활동과 재무 활동으로 나누어집니다. 따라서 자본리스를 사용하는 회사는 일반적으로 운영리스를 사용하는 회사보다 높은 운영 현금 흐름을보고합니다.
합성리스
사무실 건물을 짓거나 사면 대차 대조표에 회사의 채무를 올릴 수 있습니다. 따라서 많은 기업들은 합성리스를 사용하여 재산을 조달하는 책임을 회피합니다. 은행이나 다른 제 3자가 부동산을 구입하여 회사에 임대합니다. 회계 목적 상, 회사는 전통적인 운영리스에서 세입자처럼 취급됩니다. 따라서 건물 자산이나리스 부채는 회사의 대차 대조표에 나타나지 않습니다. 그러나 전통적인리스와 달리 합성리스는 회사에이자 지급을 감면 할 권리와 세금 계산서에서 재산 감가 상각을 포함한 소유권의 일부 이점을 제공합니다.

합성리스에 대한 세부 사항은 일반적으로 재무 제표의 각주에 나타나며, 투자자가 부채에 미치는 영향을 결정할 수 있습니다. 합성 임대는 각주가 회사가 임대료를 지불 할뿐만 아니라 재산 가치를 보장 할 책임이 있음을 밝힐 때 투자자에게 큰 걱정이 될 수 있습니다. 부동산 가격이 하락하면 이러한 보증은 책임 위험의 큰 원인이됩니다.

증권화
은행 및 기타 금융 기관은 신용 카드 채권과 같은 자산을 보유하고있어 제 3자가 구매할 의향이 있습니다. 판매하는 자산과 판매하는 자산을 구별하기 위해 SPE (Special Purpose Entity)를 만듭니다. SPE는 미수금으로 뒷받침되는 채권 매각 자금으로 회사에서 신용 카드 채권을 구매합니다. SPE는 카드 소지자로부터받은 돈을 사용하여 채권 투자자에게 상환합니다. 신용 위험의 상당 부분이 자산과 함께 상쇄되므로 이러한 부채는 회사의 대차 대조표에서 제거됩니다.

Capital One은 대출을 증권화하는 많은 신용 카드 발급 기관 중 하나 일뿐입니다. 2004 년 1/4 분기 보고서에서 은행은 38 달러를 포함하는 소위 관리 기준에 따라 신용 카드 운영 결과를 강조합니다. 40 억 가치의 비 - 대차 대조표 증권화 대출. 유동화 대출을 포함한 Capital One의 전체 포트폴리오 성과는 전반적인 비즈니스가 얼마나 잘 수행되고 있는지를 나타내는 중요한 지표입니다. 결론

기업들은 경영진이 추가 자금 조달 원을 활용하고 수익을 저해 할 수있는 책임 리스크를 줄이기 때문에 오프 밸런스 시트 기법이 투자자에게 이익이된다고 주장한다. 그렇습니다. 그러나 대차 대조표가없는 재무는 기업과 경영진이 그 어느 때보 다 개선 될 수있는 힘을 가지고 있습니다. 오프 밸런스 시트 빚에 관한 대부분의 사례가 엔론의 서적에서 벗어나지 만, 그럼에도 불구하고 수십억 달러에 달하는 실제 금융 부채는 회사 재무 보고서에 즉시 나타나지 않습니다.투자자가 회사 채무에 대한 모든 이야기를 듣는 것이 중요합니다.