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하향 조정 금융은 종종 매우 부정적인 용어로 반영됩니다. 경우에 따라 기존 주주에게는 매우 나쁠 수 있습니다. 그것은 또한 혼란에 처한 회사 나 경제를 반영 할 수 있습니다. 다운 라운드의 실제 효과는 양수 또는 음수 일 수 있습니다. 다운 라운드는 밸류에이션이 하락했고 현재 소유주의 지분이 희석되었다는 것을 의미하지만 "라운드"라는 단어는 여전히 회사에 유입되는 돈을 의미합니다. 즉, 아래쪽으로 자금 조달을한다는 것은 기업이 상처를 입을 수 있음을 의미하지만, 투자자는 여전히 자신의 상승 여력에 기꺼이 투자하려고합니다.

아래쪽에있는 이유

기업은 종종 별도의 기금 단계 또는 라운드를 거치게됩니다. 회사의 평가가 한 라운드에서 다른 라운드 사이에 증가하면 투자자는이를 라운드 업 파이낸싱이라고합니다. 평가가 동일하게 유지되면, 파이낸싱의 두 번째 단계는 평평한 라운드 또는 평평한 라운드입니다. 평가가 떨어지면 투자자들이 이전보다 가치가 낮다는 것을 알 수 있습니다.

다운 파이낸싱은 회사가 여전히 저평가와 함께 형평성을 높이기를 원할 때만 발생합니다. 왜 회사가 왜 여분의 자본을 늘리고 싶어하는지에 대한 많은 이유가 있으며, 회사의 가치 평가가 하락한 이유는 더 많습니다. 가장 일반적인 상황은 자금 조달의 두 번째 단계에서 현실감을 얻는 비현실적인 초기 평가를받는 젊은 벤처 캐피털 기업입니다.

투자자에 대한 시사점

기존 주식 투자자들에 대한 다운 파이낸싱의 명백한 영향은 평가 절하와 희석이다. 그들의 주식은 더 적은 가치가 있으며 총 소유 지분의 작은 비율을 나타냅니다. 이러한 유형의 희석은 1999-2000 년 버블 기간 동안 많은 투자자들이 계약에서 일종의 반 희석 적 충당금을 요구하기 때문에 매우 강력했습니다.

이것은 기존 주주를 힘든 상황에 빠뜨린다. 그들은 주식을 매각하고 자본 손실을 인식하거나, 상대적으로 악화 된 위치를 받아들이거나, 다운 라운드에 참여하고, 정사각형으로 돌아 가기 위해 더 많은 돈을 지불 할 수있다. .

벤처 캐피탈리스트에 대한 시사점

벤처 캐피털 지원 벤처 기업과 관련하여 다운 파이낸싱에 대해 가장 많이 듣게 될 것입니다. 예를 들어, 벤처 캐피털 회사는 새로운 인터넷 주식에 대한 과장을 구입할 수 있으며, 종자가 더 낮은 가치를 동반 한 후에 만 ​​라운드를 발견 할 수 있습니다.

이런 일이 발생하면, 초기 투자자들은 소유 지분이 희석되는 것을 지켜 봅니다. 초기 투자자들의 실제 손실은 새로운 투자자의 상대 이익에 의해 어느 정도 상쇄됩니다. 신규 투자자는 다운 라운드로 뛰어들 수 있으며 더 낮은 비용으로 동일한 지분을받을 수 있습니다.

이것은 이전 라운드에서 구입 한 벤처 자본가들을 화나게 할 수있다. 새로운 투자자는 위험을 낮추고 가격을 낮추게됩니다. 신 포도가 문제가된다면 전체 기업이 위험에 처할 수 있습니다.

현재 벤처 캐피탈주의 주주들은 기업들이 다운 라운드로 인해 문을 닫지 않는다는 것을 인식해야한다. 그것은 증상이지 원인이 아닙니다. 그러나 회사는 현금이나 형편을 잃어 버려 사망 할 수 있습니다. 그리고 다운 파이낸싱은 여전히 ​​자금 조달 중입니다.