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채권 투자자는 수익률을 사용하여 포트폴리오 수익을 측정합니다. 대부분의 채권은 주식 시장과 같이 높은 수익을 창출하지 못하기 때문에 세금이 투자자의 총 수익에 미치는 영향은 중요한 고려 사항입니다. 면세 혜택을받는 지방 자치 단체 채권을 구입하면 면세 소득이 발생하지만 이것이 실제로 가장 좋은 선택입니까? 비과세 소득이 낮은 쿠폰 율을 감수할만한 가치가 있는지 알아 내려면 투자자는 비과세 채권의 세금 상당액을 계산해야합니다. 이것은 세금 절약의 가치 또는 부족을 보여 주며 과세 및 비과세 채권을 비교하기가 더 쉽습니다.

예를 들어, 투자자는 20 년 만기 채권 2 개를 볼 수 있습니다. 하나는 비과세이고 다른 하나는 과세 대상입니다. 면세 채권은 쿠폰 율이 4 %이고 과세 대상 채권은 쿠폰 율이 5 %입니다. 하나는 단순히 5 % 채권 수익률이 더 높다고 가정 할 수 있지만, 실제로 가치를 평가하기 위해서는 투자자가 비과세 채권에 대한 세금 공평 수익률을 계산해야합니다. 이 계산에서는 투자자가 한계 소득 세율을 알아야하며,이 시나리오의 경우 25 %로 가정합니다. 비과세 채권의 세금 공제 수익률은 5.33 %입니다. 이것은 과세 대상 채권보다 약간 높습니다.

포트폴리오 조세 관리에서의 사용

조세 공평한 수익률은 다른 조세 집단에 속한 투자가를위한 비과세 채권의 적합성을 결정하는 데 중요합니다. tax-equivalent yield를 계산하기 위해서는 한계 세율이 알려 져야하므로 고정 수입 포트폴리오 구축에 중요한 요소입니다. 이는 세율이 높아짐에 따라 세금 상당액이 증가하기 때문입니다. 예를 들어, 위의 시나리오에서 투자자가 39 % 세율표에 속한 경우 4 % 자치 채권의 세금 상당 수익률은 6.5 %입니다. 이것은 지방 자치 단체의 더 큰 포트폴리오 가중치가 더 높은 세금 군에서 개인에게 유익 할 수있는 방법을 설명합니다.