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투자자는 방금 발행되었거나 2 차 시장에서 수년간 거래 된 주식에 대해 배당 할인 모델 (DDM)을 사용할 수 있습니다. DDM이 실질적으로 적용될 수없는 상황은 두 가지입니다. 주식이 배당금을 발행하지 않거나 주식의 성장률이 매우 높습니다.

DDM은 할인 된 현금 흐름 (DCF) 평가 방법과 매우 유사합니다. 차이점은 DDM이 배당에 초점을 맞추고 있다는 것입니다. DCF 방식과 마찬가지로 미래의 배당금은 시간 가치로 인해 가치가 낮습니다. 투자자는 DDM을 사용하여 미래 수익 흐름의 합계를 기준으로 위험 조정 된 요구 수익률로 주식 가격을 책정 할 수 있습니다.

배당금 할인 모형의 이론

각 보통주는 발행 회사의 미래 현금 흐름에 대한 지분을 나타낸다. 투자자는 보통주의 현재 가치가 예상 미래 현금 흐름의 현재 가치라고 합리적으로 추측 할 수 있습니다. 이것은 DCF 분석의 기본 전제입니다.

DDM은 배당금이 관련 현금 흐름이라고 가정합니다. 배당금은 자산 손실없이 수령 한 소득 (자본 이득을 위해 주식 매각)을 나타내며 채권의 쿠폰 지급과 유사합니다.

DDM 옹호론자들은 조만간 모든 회사가 보통주에 배당금을 지불 할 것이라고 믿지만, 모델은 벤치 마크 배당 내역.

DDM의 공식은 발행 법인이 배당금을 기록한 경우에 가장 적합합니다. 비 배당 지불 회사가 주주들에게 배당금을 분배하기 시작할시기가 어느 정도까지 예측하기 란 엄청나게 어렵습니다.

지배 주주의 통제는 다른 형태의 현금 흐름보다 훨씬 강하게 작용하므로 DCF 방법이 더 적절할 수 있습니다.

너무 빨리 성장하는 주식은 기본 Gordon-growth DDM 공식을 왜곡 시키며 결국에는 음의 분모를 생성하고 주식 가치가 음수로 읽도록 만듭니다. 이 문제를 완화하는 데 도움이되는 다른 DDM 방법이 있습니다.