노동부의 많은 신탁인들의 제안에 따르면 "고품질, 저비용"펀드를 판매하는 재정 고문은 새로 발행 된 법률을 준수 할 때 일종의 규제 "안전한 항구"를 가질 수 있습니다. "고품질의 저비용 제품에 대한 투자를 촉진하는 것은 최적의 투자 전략이 종종 다양한 포트폴리오를 구입하고 보유하는 것으로 가정하는 학술 문헌에서 우세한 (결코 보편적이지는 않지만) 일반적인 관점과 일치 할 것입니다 금융 자산의 전반적인 성과를 추적하기 위해 조정 된 자산의 가치 "는 400+ 페이지가 긴 제안서의 일부를 읽습니다.

DoL은 장기 투자자를위한 고품질 투자의 예로 저비용, 인덱스 추적 대상 날짜 기금을 구체적으로 지적하면서 리스크가 일치하는 균형 형 펀드 또는 복합 기금을 강조합니다 5 년에서 10 년 동안 더 짧은 유형의 자금의 예입니다. 학술적 지원이 강하기 때문에 이러한 기금은 면제를 요청하는 고문으로부터의 강력한 유입을 볼 수 있습니다. (자세한 내용은

목표 일 자금의 장단점

참조) 학문적 지원 검토 수동적 투자와 적극적 투자 사이의 논쟁은 체리 피크 데이터로 양측 모두에서 상당히 가열되고있다. 일반적으로, 인덱스 펀드는 시장 침체기 동안 적극적으로 관리되는 펀드가 뚜렷한 이점을 가질 수 있지만, 장기적으로는 적극적으로 관리되는 펀드를 능가하는 경향이 있다는 것이 일반적입니다. 이러한 역학 관계는 적극적으로 관리되는 펀드에 대해 적어도 일부 포트폴리오에 위치 할 수 있음을 시사합니다. (더 자세한 내용은

색인 기금의 로더

참조)

수동 투자 측면에서 S & P 500 다우 존스 지수 SPIVA US Scorecard는 정기적으로 수동적 또는 적극적 펀드의 성과를 측정합니다. 2014 년 중반의 데이터는 주식 시장의 반등과 저 변동성 주식 환경의 희소 한 조합에도 불구하고 대형 관리자와 중소기업 관리자의 약 60 %가 벤치 마크보다 실적이 저조했다. (적극적 투자자는 적극적으로 관리해야 하는가? ) 능동적 경영자는 친숙한 시장 환경에서 지수가 더 좋아지는 경향이 있다고 주장하지만 베어 마켓에서는 이러한 수치가 현저하게 낮았다. 한 분석에 따르면, S & P 500 지수는 다운 시장 사이클 동안 적극적인 경영 경쟁자의 34 %와 38 %를 능가하며, 능동적 인 관리자가 위험한시기에 손실을 억제 할 수 있음을 시사합니다. (관련 읽기에 대해서는

연금 연금 연계 안내, 대상 날짜 자금

참조) 투자자를위한 선택의 폭이 적음 제안서에 대한 주요 비판은 이러한 유형의 규정이 투자 투자자를위한 옵션.예를 들어 Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87.26 + 0.18 %)에 따르면 The Vanguard Group, Inc.는 2,252 억 달러 시장의 81 %를 관리하는 저비용 지수 제품을 제공하는 미국의 11 개 펀드 업체 만 제공합니다. Highstock 4. 2. 6 ) 데이터로 생성 됨 - 산업 전반에 대한 이해 상충 가능성. (더 자세한 내용은 인덱스 펀드에 대해 알아야 할 5 가지 사항

참조)

이는 여러 가지 이유로 인해 문제가됩니다. 첫째, 고객 포트폴리오에있어 위험이 더 많이 집중되는 경향이 있습니다. 인덱스 펀드는 다양 화되는 경향이 있지만 침체기의 잠재적 손실을 헤지하기위한 적극적인 전략을 사용하지 않습니다. 둘째, 뱅가드와 같은 확고부동 한 지도자들의 특혜가 문제를 야기 할 수 있습니다. 적극적 자금과 능동적 자금의 사용을 장려함으로써 DoL은 잠재적으로 상황에 편향을 가할 수도 있습니다. 재무 고문은 특정 액티브 펀드가 더 적합하다고 믿을 수 있지만, 수동 펀드의 우대 조치는 베스트 액트 계약 면제 혜택을 받기 위해 덜 수동적 인 펀드를 재검토하고 추천하도록 강제 할 수 있습니다. 새로운 투자 표준 백악관 경제 자문위원회 (BOA)는 퇴직 저축 충고가 충돌하는 경우 투자자에게 $ 17 정도의 비용이 소요된다고 믿고 있습니다. 신탁 표준에 관해 알아야 할 사항 매년 10 억 저비용 인덱스 펀드의 사용을 장려함으로써 DoL의 제안은 이러한 비용을 완화하고 궁극적으로 수익을 개선하고자합니다. 새로운 표준의 문제점은 의도하지 않은 결과가 발생할 수 있다는 것입니다. 새 제안에 따라 신탁인 역할을하는 중개인은 수익 배분, 수수료 및 12b-1 수수료와 같은 여러 메커니즘을 통해 "합리적인 보상"을받을 수 있습니다. 그러나 이러한 수수료는 명확하고 투명한 방식으로 고객에게 충분히 정당화되고 설명되어야합니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

징조가없는 5 가지 징후

.) "저렴한 유선형 면제"는 중개인이 사물에 투자하여 이러한 요구 사항 중 일부를 회피 할 수있게합니다 "조건의 일부 또는 전부를 만족시키지 않으면 서 클라이언트에게 암묵적으로 좋은 저비용 인덱스 펀드와 같은 것이다. "이렇게함으로써, 규제가 완전히 다른 방식으로 인센티브를 조정하지 못하게되고 고객 포트폴리오의 수익을 잠재적으로 해칠 수 있습니다. 결론 DoL의 제안 된 규칙은 브로커가 새로운 제안과 관련된 많은 요구 사항을 회피 할 수있게 해주는 "저렴한 유선형 면제"를 통해 저비용 인덱스 펀드를 선호하는 것처럼 보입니다. 이러한 역학이 수수료를 낮추는 데 도움이 될 수 있지만 고객에 대한 장기적인 이익은 능동 대 수동 투자에 대한 확고한 연구가 부족하고 잠재적 인 선택의 여지가 없기 때문에 의문의 여지가 있습니다. (관련 독서는

노동부 401 (k) 수수료 안내서

참조)