어떤 종류의 투자가 그러한 다양한 수익을 창출 할 수 있습니까? 하나의 대답은 고민 된 부채입니다. 이 용어는 파산을 신청했거나 가까운 미래에 파산 신청을 할 가능성이 큰 회사의 부채로 느슨하게 정의 할 수 있습니다.

헤지 펀드 또는 투자자가 왜 채무 불이행 가능성이 높은 채권에 투자하고 싶은지 궁금해 할 수 있습니다. 대답은 간단합니다. 더 많은 위험을 감수할수록 더 많은 보상을받을 수 있습니다. 악재 부채는 액면가의 매우 낮은 비율로 판매됩니다. 한때 괴로워했던 회사가 파산에서 유망한 회사로 부상했다면, 한때 고민 한 부채는 상당히 높은 가격으로 팔릴 것입니다. 이러한 잠재적으로 큰 수익은 투자자, 특히 헤지 펀드와 같은 투자자를 끌어들입니다. 이 기사에서는 헤지 펀드와 부실 채권 간의 관계, 일반 투자자가 참여할 수있는 것과 리스크가 실제로 보상의 가치가 있는지를 살펴볼 것입니다.

서브 프라임 모기지 부채에 대한 참고 사항

많은 사람들은 담보 부채가 부채 담보로 인해 어려움을 겪을 수 있다고 가정하지만이 가정은 올바르지 않습니다. 담보 가치가 낮아지고 채무자도 채무 불이행 상태가되면 채권의 가격이 크게 하락할 것입니다. 미국의 서브 프라임 모기지 사태시 모기지 담보부 채권과 같은 부채가 좋은 예가 될 것입니다.

헤지 펀드의 관점
부실 채권에 대한 접근은 헤지 펀드 및 기타 대형 기관 투자가를위한 다양한 형태로 제공됩니다. 일반적으로 이러한 형태는 채권 시장, 뮤추얼 펀드 및 고민 된 회사 자체의 세 가지 방법으로 나눌 수 있습니다. 이 세 가지를 자세히 살펴 보겠습니다 :

채권 시장 -

부실 채권을 취득하는 가장 쉬운 방법은 시장을 통한 것입니다. 이러한 부채는 뮤추얼 펀드의 보유에 관한 규정으로 인해 채권 시장에서 쉽게 획득 할 수 있습니다. 대부분의 뮤추얼 펀드는 채무 불이행 증권을 보유 할 수 없습니다. 이러한 규칙들로 인해 기업 채무 불이행 직후에 대규모 채무가 가능합니다. 뮤추얼 펀드 -

1. 헤지 펀드는 뮤추얼 펀드에서 직접 구매할 수도 있습니다. 이 방법은 관련 당사자 모두에게 이익이됩니다. 단일 거래에서 헤지 펀드는 더 많은 양을 획득 할 수 있으며, 뮤추얼 펀드는 대량의 판매가 시장 가격에 미치는 영향에 대해 걱정할 필요없이 대량으로 판매 할 수 있습니다. 또한 양 당사자는 교환으로 생성 된 수수료 지불을 피합니다. 귀찮은 회사 -
2. 세 번째 옵션은 아마도 가장 흥미로운 옵션 일 것입니다. 이것은 회사와 직접 협력하여 펀드를 대신하여 신용을 확장하는 것을 포함합니다.이 크레딧은 채권 또는 회전 신용 한도의 형태 일 수 있습니다. 괴롭힘을당한 회사는 대개 물건을 돌려 놓기 위해 많은 돈이 필요합니다. 둘 이상의 헤지 펀드가 신용을 확장하는 경우, 한 펀드에 투자 된 채무 불이행 위험에 과도하게 노출 된 펀드는 없습니다. 이러한 이유로 여러 헤지 펀드와 투자 은행이 함께 노력합니다. 헤지 펀드는 때로는 어려움을 겪는 회사와 적극적인 역할을합니다. 부채를 소유 한 일부 펀드는 파산 상황에 경험이없는 경영진에게 방향을 제시 할 수 있습니다. 헤지 펀드는 투자를보다 잘 제어함으로써 성공 가능성을 높일 수 있습니다. 헤지 펀드는 부채에 대한 상환 조건을 변경하여 회사에 더 많은 유연성을 제공하고 다른 문제를 해결할 수 있도록 해줍니다.
3. 그렇다면 헤지 펀드 관련 위험은 무엇입니까? 부실 기업의 채무를 소유하는 것은 파산의 경우 지분 소유보다 유리합니다. 회사가 해산되면 부채가 자산에 대한 우선권보다 우선합니다 (규칙은 절대 우선 순위라고 함). 그러나 이것은 재정적 보상을 보장하지 않습니다. (debtholders가 먼저 지불받는 이유를 알아 보려면

   기업 파산 개요

   를 읽으십시오.)

   헤지 펀드는 전체 규모에 비해 작은 지위를 취함으로써 손실을 제한합니다. 부실 채권은 잠재적으로 높은 비율의 수익률을 제공 할 수 있기 때문에 상대적으로 적은 투자로도 펀드의 전체 자본 수익에 수백 bp를 추가 할 수 있습니다. 이에 대한 간단한 예는 헤지 펀드의 자본금의 1 %를 취하여 특정 회사의 부실 채권에 투자하는 것입니다. 이 부실 기업이 부도에서 벗어나 부채가 달러당 20 센트에서 달러당 80 센트가된다면 헤지 펀드는 투자에 대해 300 % 수익을 올리고 총 자본에 대해 3 %의 수익을 올릴 수 있습니다. (위험을 무시한 헤지 펀드의 예는 헤지 펀드 붕괴 및

   헤지 펀드 실패로 레버리지 누점 을 읽음)을 참조하십시오. 개인 투자자 관점 헤지 펀드를 유치하는 것과 동일한 속성은 개인 투자자를 괴롭힌 부채로 유치합니다. 개인이 헤지 펀드와 같은 방식으로 회사에서 적극적인 역할을 수행 할 가능성은 거의 없지만 일반 투자자가 고민 한 부채에 투자 할 수있는 방법은 여전히 ​​많이 있습니다. 첫 번째 장애물은 실제로 부실 채권을 찾고 확인하는 것입니다. 회사가 파산하면 뉴스, 회사 공지 및 기타 매체를 통해 쉽게 알릴 수 있습니다. 회사가 아직 파산을 선고하지 않았다면 스탠다드 앤 푸어스 (Standard and Poor 's) 또는 무디스 (Moody 's)와 같은 채권 등급을 사용하여 얼마나 가까운지를 추측 할 수 있습니다. (약한 회사를 찾는 것에 대한 더 자세한 정보는

기업 파산 절차에서 얻은 수익 및

Z Marks 끝 을 참조하십시오.) 부실 채권을 식별 한 후 개인은 그것에 접근하십시오. 일부 헤지 펀드와 마찬가지로 채권 시장을 이용하는 것이 하나의 선택입니다.또 다른 옵션은 상장되어있는 부채이다. 보통 채권이 설정되는 $ 1,000 원 대신에 $ 25와 $ 50 같은 작은 액면을 갖는다. 이러한 소규모 투자는 더 작은 지위를 취할 수있게하여, 개인 채권자가 고민하는 부채에 대한 투자를보다 쉽게 ​​이용할 수있게합니다. 개인의 위험은 헤지 펀드의 위험보다 상당히 높습니다. 부실 채권에 대한 복수 투자는 헤지 펀드 대비 개별 포트폴리오의 비율이 훨씬 높을 것으로 예상됩니다. 이는 채무 불이행 위험이 높지 만 잠재적으로 큰 수익을 제공 할 수있는 고 비율 부실 채권을 취하는 것과 같이 유가 증권을 선택할 때 더 많은 재량권을 행사함으로써 보상 될 수 있습니다. 결론 부실 채권의 세계는 기복이 있지만 헤지 펀드와 정교한 개인 투자자는 위험으로부터 얻는 것이 많습니다. 각자의 방식으로 위험을 제어함으로써 회사는 어려운시기를 통해 성공적인 탐색에 대한 큰 보상을 얻을 수 있습니다.

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