2016 년 1 분기에 S & P 500 지수를 작성한 회사의 실적 보고서에 따르면 몇 가지 추세가 유지되고 있음을 알 수있다. 이러한 추세 중 특히 투자자들에게 고무적인 것은 없습니다. 사실, 1 / 4 분기 데이터가 S & P 500에 대해 종합적으로 볼 때, 증거는 기업이 수입을 늘리기 위해 고군분투하는 경기 둔화 속에서 상대적으로 높은 가치를 지닌 고령화 강세장의 특성을 보여줍니다. 다음은 S & P 500 기업이보고 한 2016 년 1 분기 실적에서 얻은 3 가지 핵심 추세입니다.

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2016 년 4 월 29 일자로 S & P 500 기업 중 62 %가 1 분기 실적을보고했으며, 그 중 74 %가 중간 예상치를 상회했습니다. 5 년 평균. 보고 회사는 평균 4.1 %의 견적을 받았습니다. 그러나 아직보고되지 않은 기업에 대한보고 수치와 추정치를 포함한 혼합 수입이 전년 대비 7.6 % 감소한 것으로 나타났기 때문에 투자자들이 이러한 외형 수치에서 너무 많은 격려를해서는 안됩니다.

1 분기 실적이 마이너스를 유지할 경우 S & P500 지수의 복합적 이익이 감소한 4 분기 연속 실적을 기록 할 것으로 전망된다. 이 연속 연승의 첫 3/4 분기에 에너지 부문의 하락은 누적 된 이익을 부정적 영토로 밀어 넣었습니다. 에너지는 2016 년 1 분기에 다시 한번 가장 큰 수축을 나타내었지만, 재무 및 기술을 포함한 나머지 9 개 부문 중 6 개 분야에서 마이너스 폭이 증가하고 있으며, 이는 또한 YOY 수입 감소를보고했습니다.

역사적 선례를 기반으로 한이 추세는 2016 년 3 월 8 번째 해에 진입 한 강세장에 대한 암울한 전망을 제시합니다. S & P 500 실적이 적어도 3/4 분기 하락한 17 건 중 14 건 3 개월 이내에 곰 시장이 뒤 따랐다. 곰 시장은 평균 5 %의 부정적 이익을 선행했다. 2016 년 4 월 29 일의 예상에 따르면 2016 년 2 분기에는 S & P 500의 5 분기 누적 수입이 늘어날 것으로 예상됩니다.

수익 마진 축소 중

S & P 500 내 혼합 수익은 매출액이 전년 대비 1.3 % 감소한 것으로 나타났습니다. 매출액의 부분 손실은 이익의 7.6 % 감소와 비교할 때 매출 대비 수익 마진이 2008 년과 2009 년의 경기 침체기와 비슷한 수준으로 감소하는 추세의 일부입니다. 마진은 2016 년 1 분기까지 9.7 %에서 8 %로 떨어졌습니다.

이윤폭의 압축은 시장에서 좋은 징표가되지 않는 또 다른 지표입니다. 1973 년 이래 2000 년의 기술 버블 붕괴와 2008 년의 금융 위기를 비롯하여 경기 침체가 뒤따른 60 여개의 베이시스 포인트 (0.001 %

특정 밸류에이션 과도한 성과

1964 년 이래로 S & P 500 기업의 평균 총 밸류에이션은 미국 국내 총생산 (GDP)의 57 %를 차지했지만 2016 년 1 분기 말 시가 총액 의 지수는 사실상 국가의 상품 및 서비스 생산액과 동등한 수준이었다. 이 비율의 기준선은 미국 GDP 수에 기여하지 않고 회사 수익을 창출하는 세계 시장에 의해 증가되었을 가능성이 있지만, GDP 대비 S & P 500의 가치는 지난 50 년간 평균보다 73 % 높습니다. 이 비율의 평균값으로의 회귀는 심지어 반 측정으로 S & P 500을 곰 시장 영역으로 만든다.

요점

2016 년 1 분기에 발표 된 데이터에 따르면 8 년 강세장이 급속도로 열세를 보이고 있습니다. 4 분기 연속 마이너스 성장이 지속되고 이윤폭이 급격히 줄어 들었습니다. 이러한 추세는 모두 경기 침체 예측 도구로서 정확성면에서 80 %를 초과합니다. 평가 측면에서 S & P 500 대 GDP의 비율은 1964 년 이래로 평균보다 73 % 높습니다. 투자자들에게 역사상 가장 긴 황소 시장 중 하나는 몇 가지 불길한 경고 신호를 깜박이며 모두 조심스럽게 진행해야한다는 것입니다.