대부분의 경제학자들은 경기 침체를 국내 총생산 (GDP)의 마이너스 성장의 2 분기 연속으로 정의합니다. UBS 그룹 AG (NYSE : UBS UBSUBS Group Inc.)가 개발 한 독점 지수 인 UBS 신용 기반 경기 침체 확률 지수에 따르면 미국 경제는 2009 년 6 월 대 불황이 끝난 이후 경기 침체에서 벗어났습니다. 미국은 2011 년 1 분기까지 경기 침체에 빠질 확률이 34 %에 이른다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (US Federal Reserve)가 금리 인상에 너무 적극적으로 나서면 경기 침체 가능성이 50 %까지 증가 할 수있다. UBS 전략가 스티븐 카프리 오 (Stephen Caprio)에 따르면, 기업과 경제에 대한 금리 인상의 의미는 고수익 투자자에게는 문제가 될 수 있습니다. Fed가 약한 성장 환경에서 금리를 올리면, 시장은 고수익 채권 투자자가 2008 년 이후 처음으로 손실을 경험 한 2015 년과 비슷한 상황을 경험할 수 있습니다. 2015 년 Fed의 매파적인 태도는 달러 강세, 상품 가격 약세 및 상품 수출에 의존하는 신흥 시장 경제의 약세. Caprio는 주식이 그러한 환경에서 고수익 채권보다 더 좋을 수 있다고 믿습니다. 시장 참여자들은 금리 인상 속도에 대한 단서를 찾기 위해 연준을 면밀히 감시하고있다.

2016 년 6 월 6 일 필라델피아 연설에서 FRB 의장 인 자넷 옐렌 (Janet Yellen)은 2016 년 6 월 3 일에 발표 된 약한 5 월 고용 보고서에 비추어 연준이 금리 인상 계획을 재고해야 할 수도 있음을 인정했다. 연준은 2014 년 6 월 14 일과 15 일 회의에서 금리 인상을하지 않겠지 만 금년 7 월이나 9 월에 금리 인상 가능성을 열어 놓았다. 연설에 대한 반응으로 금 선물과 달러화가 하락했다. 금리 선물 시장에 따르면 2016 년 6 월 금리 인상의 기회는 24 %에서 0 %로 떨어졌고, 2016 년 7 월 금리 인상의 시장 가능성은 18 %입니다.

UBS는 2016 년과 2017 년에 고수익 채권에 직면하는 두 개의 역풍을 봅니다. Fed가 금리를 인상하면 시장은 고수익 자산을 상환 할 수 있습니다. 가치 하락. 그러나 연준이 금리를 인상하지 않더라도 과도한 투자자 낙관주의로 인해 고수익 채권이 하락할 것으로 UBS는 판단했다. Caprio는 투자 등급 회사채보다 높은 수익률 스프레드가 금리와 경제에 대한 비현실적인 기대를 반영한다고 믿습니다. Fed는 주식을 능가하기 위해 고수익 부채를 극도로 수용해야합니다.

Caprio는 채권 투자자가 신용도와 채무 불이행 비율에 대한 우려로 고수익 부채와 투자 등급 부채로 포트폴리오를 전환 할 수 있다고 생각합니다. UBS는 2017 년에 채무 불이행율이 4.7 %에서 5.6 %로 상승 할 것으로 전망하고있다.

Junk-Bond ETF

고수익 채권의 성과를 추적하고자하는 투자자는 두 개의 ETF (Exchange -Traded Fund) 가격 조치를 따를 수 있습니다 : SPDR Barclays High Yield Bond ETF (NYSEARCA : JNK > JNKSPDR Blmbrg Brc36 97-0.4 % Highstock 4. 2. 6

로 작성) 및 iShares iBoxx $ 고수익 회사 채권 ETF (NYSEARCA : HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0 . 16 %

Highstock 4. 2. 6

로 작성). SPDR ETF는 Barclays High Yield Very Liquid Index의 가격과 수익률을 반영합니다. 2016 년 5 월 30 일 현재 ETF는 BB 등급 채권의 42.34 %, B 등급 채권의 41.88 %, B 등급 채권의 14.98 %를 보유하고 있습니다. 펀드는 자산의 잔액을 기타 증권에 투자합니다.

iShares ETF는 미국의 액체 고수익 회사채로 구성된 규칙 기반 지수 인 Markit iBoxx USD Liquid High Yield 지수의 실적을 반영하려고 시도합니다. 2016 년 5 월 30 일 현재 ETF는 AAA 등급 채권의 0.2 %, BBB 등급 채권의 0.5 %, BB 등급 채권의 49.56 %, B 등급 채권의 37.6 % B 등급 이하 등급의 채권은 12. 12 %입니다.