이 모델은 자산의 베타, 무위험 이자율 (일반적으로 재무부의 이자율)과 주식 위험 프리미엄 (시장에서의 기대 수익에서 무위험 이자율을 뺀 값) 사이의 관계를 기반으로합니다.

모델의 중심에는 근본적인 가정이 있습니다. 많은 가정에서는 비현실적인 것으로 비판하며 모델의 주요 단점 중 일부에 대한 근거를 제공 할 수 있습니다.

단점 많은 과학 모델과 마찬가지로 CAPM에는 단점이 있습니다. 주요 단점은 모델의 입력 및 가정에 반영됩니다.

무위험 이자율 (R99F999) : R9999로 사용되는 일반적으로 인정되는 이자율은 단기 국채 수익률입니다. 이 입력을 사용하는 문제는 수익률이 매일 변동하여 변동성이 발생한다는 것입니다.

시장 수익률 (R

m

• ) : 시장 수익률은 시장의 자본 이득과 배당금의 합계로 나타낼 수 있습니다. 특정 시점에서 시장 수익률이 부정적 일 수있는 문제가 발생합니다. 결과적으로, 수익을 원활하게하기 위해 장기 시장 수익이 활용됩니다. 또 다른 문제점은 이러한 수익률이 과거와 미래의 시장 수익을 대표하지 않을 수 있다는 것입니다. _{무위험 이자율로 빌릴 수있는 능력 : CAPM은 비현실적인 현실 세계를 반영하는 것을 포함하여 네 가지 주요 가정을 기반으로합니다. 투자자가 빌릴 수 있고 무위험이자로 빌려주는이 가정은 현실에서는 달성 할 수 없습니다. 개인 투자자는 미국 정부가 빌릴 수있는 비율로 빌릴 수 없습니다. 따라서 최소 요구 수익률 회선은 모델이 계산하는 것보다 실제로 덜 가파른 (수익률이 낮다) 수 있습니다.} 프로젝트 프록시 베타 판별 : CAPM을 사용하여 투자를 평가하는 기업은 프로젝트 또는 투자에 대한 베타 버전을 찾아야합니다. 종종 프록시 베타가 필요합니다. 그러나 프로젝트를 적절히 평가하기 위해이를 정확하게 결정하는 것은 어렵고 결과의 신뢰성에 영향을 미칠 수 있습니다. _장점들 전술 한 결점에도 불구하고, CAPM의 적용에는 많은 장점이있다.
• 사용 편의성 : CAPM은 필요한 수익률에 대한 신뢰를 제공하기 위해 가능한 결과의 범위를 도출하기 위해 쉽게 스트레스 테스트를 할 수있는 단순한 계산입니다. _{다각화 된 포트폴리오 : 투자자가 시장 포트폴리오와 마찬가지로 다양한 포트폴리오를 보유한다는 가정은 비 체계적 (특정) 위험을 제거합니다.} 체계적 위험 (베타) : CAPM은 배당 할인 모델 (DDM)과 같은 다른 수익 모델에서 제외 된 체계적인 위험을 고려합니다.체계적 위험이나 시장 위험은 예측할 수 없으며 완전히 완화 될 수 없기 때문에 중요한 변수입니다.
• 비즈니스 및 재무 위험 변동성 : 비즈니스가 기회를 조사 할 때 비즈니스 믹스와 금융이 현재 비즈니스와 다른 경우 가중 평균 자본 비용 (WACC)과 같은 다른 필수 수익 계산을 사용할 수 없습니다. 그러나 CAPM은 가능합니다.
• 결론>

결론

완벽한 모델은 없지만 각각의 모델은 유용하고 적용 할 수있는 특성이 있어야합니다. CAPM은 비현실적인 가정으로 비판 받았지만 많은 경우 DDM 또는 WACC보다 유용한 결과를 제공합니다. 그것은 쉽게 계산되고 스트레스 테스트되었습니다. 또한 투자 모자이크의 다른 측면과 함께 사용하면 잠재 투자를 지원하거나 제거 할 수있는 비교할 수없는 수익률 데이터를 제공 할 수 있습니다.