투자자는 그들이 매매하는 주식에서 위험을 어떻게 평가해야합니까? 당신이 상상할 수 있듯이, 위험의 개념은 재고 분석과 평가에 집어 넣고 고려하기가 어렵습니다. 트릭을 수행 할 등급 (문자, 숫자 또는 문자)이 있습니까?

가장 보편적 인 위험 지표 중 하나는 베타라고하는 통계적 측정입니다. 주식 애널리스트들은 주식의 위험 프로필을 파악하기 위해이 측정을 항상 사용합니다.

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여기서 우리는 투자자를 위해 측정 수단이 의미하는 바를 밝힙니다. 베타는 가격 위험에 대해 말하고 있지만, 기본적인 위험 요인을 찾는 투자자에게는 한계가 있습니다.

베타
베타는 시장과 관련하여 주식의 변동성을 측정 한 값입니다. 정의에 따르면, 시장은 1.0의 베타를 가지고 있으며 개별 주식은 시장에서 얼마나 벗어 났는지에 따라 등급이 매겨집니다. 시간이 지남에 따라 시장보다 더 많이 움직이는 주식은 베타가 1보다 높습니다. 주식이 시장보다 덜 움직이면 주식의 베타는 1보다 작습니다. 0 베타가 높은 주식은 더 위험하다고 생각되지만 잠재력을 제공합니다 더 높은 수익; 낮은 베타 주식은 위험이 낮을뿐만 아니라 수익률도 낮습니다.

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베타는 자본 비용 산정 모델 (CAPM)의 핵심 구성 요소이며 자본 비용을 계산하는 데 사용됩니다. 자본 비용은 회사의 미래 현금 흐름의 현재 가치에 도달하기 위해 사용 된 할인율을 나타냅니다. 모든 것이 평등하다면, 회사의 베타가 높을수록 자본 할인 비율이 높아집니다. 할인율이 높을수록 회사의 미래 현금 흐름에 존재하는 현재 가치가 낮아집니다. 즉, 베타는 회사의 주식 평가에 영향을 줄 수 있습니다.

Beta의 이점

CAPM을 따르는 사람들에게 베타는 유용한 방법입니다. 주식의 가격 변동성은 위험을 평가할 때 고려하는 것이 중요합니다. 실제로 위험을 주식 가치의 손실 가능성으로 생각하면 베타는 위험의 대용 물로 호소합니다.
직관적으로, 그것은 많은 감각을 만듭니다. 시장보다 더 많이 오르 내리는 가격으로 초기 단계의 기술 주식을 생각해보십시오. 주식이 낮은 베타 버전을 가진 안전 자산 인 산업 주식보다 위험 할 것이라고 생각하지 않는다.

게다가 베타는 명확하고 정량화가 가능한 수단을 제공하므로 쉽게 작업 할 수 있습니다. 물론 사용 된 시장 지수 및 측정 된 기간과 같은 것에 따라 베타 버전이 다양합니다 - 일반적으로 말하면 베타 버전의 개념은 매우 간단합니다. 이는 현금 흐름을 할인하는 평가 방법에 사용 된 자본 비용을 계산하는 데 사용할 수있는 편리한 방법입니다.

베타의 단점

그러나 주식의 펀더멘털에 투자하는 경우 베타에는 많은 단점이 있습니다.
우선 베타는 새로운 정보를 통합하지 않습니다. 유틸리티 회사를 생각해 봅시다 : 회사 X라고 부르 자.회사 X는 베타가 낮은 방어용 주식으로 간주되었습니다. 상인 에너지 사업에 뛰어 들어 높은 부채 수준을 가정했을 때, X의 역사적인 베타는 더 이상 회사가 취한 실질적인 위험을 포착하지 않았습니다. 동시에, 많은 기술 주식은 시장에 비교적 새로운 것이므로 신뢰할 수있는 베타를 확립하는 데 필요한 가격이 충분하지 않습니다.

또 다른 문제는 과거 가격 움직임이 미래의 매우 나쁜 예언자라는 것입니다. 베타는 리어 뷰 미러 일 뿐이며 앞으로있을 일을 거의 반영하지 않습니다. 또한, 단일 주식에 대한 베타 조치는 시간이 지남에 따라 반전되는 경향이있어 신뢰할 수 없습니다. 짧은 기간 내에 주식을 매매하고자하는 상인들에게 베타 테스트는 매우 좋은 위험 척도입니다. 그러나 장기적인 시야를 가진 투자자에게는 유용하지 않습니다.

위험 재평가

잘 정의 된 위험 정의는 손실을 입을 가능성이 있습니다. 물론 투자자가 위험을 고려할 때 구매하는 주식의 가치가 하락할 가능성을 생각하고 있습니다. 문제는 위험에 대한 대용 암호 인 베타가 주가의 상승과 하락을 구분하지 않는다는 것입니다. 대부분의 투자자에게있어서 하향 움직임은 위험이며, 위쪽 투자자는 기회를 의미합니다. 베타는 투자자가 차이점을 알 수 있도록 도와주지 않습니다. 대부분의 투자자들에게는별로 의미가 없습니다.

워렌 버핏 (Warren Buffett)은 학계와 가치 투자에 대한 태도에 관해 다음과 같이 흥미로운 견해를 밝혔습니다. "글쎄, 실제로는 괜찮 겠지만 이론에서는 결코 작동하지 않을 것이다." 가치 투자가는 급격하게 가치가 하락한 주식이 하락하기 전보다 더 위험하다는 것을 의미하기 때문에 베타에 대한 생각을 경멸합니다. 가치 투자자는 가치 하락 후 위험도가 낮은 투자를 대표한다고 주장 할 것입니다. 투자자는 감소한 주식의 베타가 상승 했음에도 불구하고 동일한 주식을 저렴한 가격으로 얻을 수 있습니다. 베타는 미래 현금 흐름과 관련하여 주식 가격을 지불하지 않았다.
근본적인 투자자 인 경우 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)과 그의 근대적 인 지지자들이 제시 한 실질적인 권고 사항을 고려하십시오. "안전 마진"즉 불쾌한 놀라움을 견딜 수있는 능력을 갖춘 잘 운영되는 회사를 찾아보십시오. 부채 대 총 자본 비율이 낮은 것과 같은 일부 안전 요소는 대차 대조표에서 비롯됩니다. 일부는 성장의 일관성, 수입 또는 배당금에서 비롯된 것입니다. 중요한 것은 초과 지불하지 않는 것입니다. 그들의 소득의 낮은 배수로 거래되는 주식은 높은 배수의 주식보다 안전합니다. 궁극적으로는 투자자가 단기 위험 (베타와 가격 변동성이 유용한 경우)과 장기적, 근본적 위험 (큰 그림 위험 요소가 더 많은 경우)을 구별하는 것이 중요합니다. 높은 베타는 가까운 시일 내에 가격 변동성을 의미 할 수 있지만 장기적인 기회를 배제하지는 않습니다.