PowerShares 선순위 대출 포트폴리오 (뉴욕 증권 거래소 : BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23.090. 00 % Highstock 4. 2. 6 S & P / LSTA US Leveraged Loan 100 Index의 비용 및 수익률 이전에 가격 및 수익률을 재현하려는 ETF (ETF) 이 지수는 미국 시장에서 대규모 기관 대출을 추적하도록 설계되었는데, 이는이 펀드가 본질적으로 하나의 거대 기관에서 다른 기관으로의 채무 채무의 모음임을 의미합니다.

이 펀드는 이러한 종류의 신용 시장에 적법한 노출을 제공하는 최초의 상장 거래 상품입니다. 레버리지 대출, 변동 이자율 대출 및 전통적인 은행 대출을 포함하여 BKLN 포트폴리오에 여러 가지 종류의 부채 자산이 나타날 수 있습니다. 채권 ETF가 BKLN보다 훨씬 낮은 신용 위험과 상당히 높은 금리 위험에 직면한다는 것을 제외하고는 채권 ETF 전략과 다소 유사합니다.

선순위 대출은 대형 금융 기관에서 발행하는 특수한 종류의 부채 계기입니다. 발행 된 선순위 대출은 은행이나 기관 투자가의 신디케이션 과정을 거칩니다. 대부분의 경우 선순위 대출은 투자 등급이없는 회사에 발행되며 물리적 담보로 확보 할 수 있습니다.

ETF 투자자의 경우 선순위 대출과 다른 형태의 채권 중 가장 중요한 차이점은 선순위 대출이 많은 금리 위험에 직면하지 않는다는 점입니다. 대부분의 선순위 대출은 변동 금리 부채로 BKLN의 대출 쿠폰은 이자율 상승으로 상향 조정됩니다.

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추적 방법

이 ETF는 스프레드,이자 지급 및 대출 금액을 기준으로 대출을 선택하기 위해 시장 규모 가중 전략을 사용합니다. 기본 인덱스는 실제로 S & P / LSTA 레버리지 대출 인덱스를 기반으로하는 서브 인덱스로 1,100 가지가 넘는 다양한 대출 기능을 갖추고 있습니다.

대출이 PGX 포트폴리오 포함 대상이되기 위해서는 LIBOR (London Interbank Offer Rate)보다 최소 125 베이시스 포인트 (1.25 %)의 스프레드가 발행되어야합니다. 재정적 전문 용어에서는 LIBOR + 125로 표시됩니다. BKLN에는 보통 한 번에 175 건 이하의 대출이 있으며, 이는 세그먼트의 평균으로 간주됩니다.

2015 년 8 월 현재 BKLN 포트폴리오는 85.5 %의 선순위 대출, 7.25 %의 기타 고수익 증권, 7.7 %의 현금 또는 현금 등가물을 보유하고 있습니다. 기타 고 수율 증권 "주로 정크 본드 나 미국 예탁 영수증을 가리킨다. 모든 보유는 다각화를 촉진하기 위해 총자산의 2 %로 제한됩니다.

포트폴리오는 투자 등급 채무 증권에 집중되어 있습니다. 소장의 14 %만이 스탠다드 & 푸어 (Standard & Poor) 등급 이상의 BBB를받습니다. Moody 's는 Baa를 BKLN의 3 % 만 부여합니다.대출 만기와 관련하여 10 년 이상의 만기가있는 것은 없습니다. 기금의 약 40 %는 5 년 이내에 성숙 될 것으로 예상되는 반면, 잔액은 5 년에서 10 년 사이의 잔존 만기가 있습니다.

경영진

Invesco, Ltd.의 일부인 Invesco PowerShares는 미국, 캐나다 및 유럽에서 가장 잘 알려진 ETF 제공 업체 중 하나입니다. PowerShares 시리즈는 2003 년부터 사용되었지만 BLKN은 2011 년 3 월까지 발행되지 않았습니다. 2015 년 중반 현재 BLKN은 5 달러를 축적했습니다. 총 자산 (AUM)은 110 억입니다.

BLKN은 Invesco Senior Secured Management, Inc.에서 권장합니다. ISSM은 기관 대출 플랫폼의 선두 주자이며 선순위 대출 시장에서 300 억 달러 이상을 관리 할 수 ​​있도록 지원합니다.

특성

BKLN은 독창성과 굵은 전략으로 높은 점수를 얻었지만 펀드 효율성과 거래 가능성은 아직 따라 잡지 못했습니다. 경비 비율 0.65 %에 반영되어 전체 관리 비용이 여전히 높습니다. 이는 경쟁 업체 자금보다 비쌉니다.

BKLN이 직면 한 실용적인 어려움의 일부는 자체적으로 수행하는 것이 아닙니다. 선순위 대출 시장은 시장이 매우 약세를 보일 때나 금리가 빠르게 움직일 때 급격한 유동성 문제로 어려움을 겪을 수 있습니다. 펀드는 어려움을 고려할 때 합리적인 근거가되는 지수를 추적합니다. 추적 차이는 약 55 %가됩니다. 온 - 스크린 유동성은 1 일 7500만으로 매우 높습니다.

적합성 및 권고

Invesco PowerShares 웹 사이트는 "변동 이자율 대출은 매력적인 현재 소득 잠재력을 제공합니다."라고 지적합니다. 이것은 수익률 중심의 투자가, 특히 이자율이 제로 한계에 근접했을 때 수익률을 걱정하는 투자자에게 유리한 ETF입니다. 이것은 실적이 급격히 떨어지지 않고 주식을 고령화하는 사람들을 잃을 수있는 제품입니다.

BKLN이 대부분의 채권, 채권 ETF, 채권 뮤추얼 펀드 또는 채무 증권 시장의 다른 부문보다 위험하다는 데는 의문의 여지가 없습니다. 선순위 차입 차입금이 확보되는 경향이 있지만 평균 차입금으로 전환하는 회사는 이미 부채 상태에 있습니다.

이 ETF는 여전히 비교적 비싸지 만, 시간이 지남에 따라 가격이 저렴하지만,이 전체 구석은 여전히 ​​거래소가 공동체에 머물러 있지 않습니다. BKLN은 처음 도입 된 이후로 많이 성장했지만, 다른 많은 고수익 채권 ETF는 여전히 더 안전한 베팅처럼 보입니다.

BKLN 포트폴리오의 과소 평가 된 측면은 Barclays 미국 총 집계 수익률 지수와 공통점이 거의없는 지수입니다. BKLN은 벤치 마크와 비교하여 0.12 베타를 보유하고있어 채권 시장의 변동이 선순위 대출 시장에서 공황을 야기하지 않는다는 것을 암시합니다.

재무 고문 고객이이 ETF를 사용할 수있는 방법

이것은 비교적 낮은 비용으로 선순위 대출 시장에 폭 넓은 노출을 원하는 재정 고문 고객을위한 탁월한 ETF입니다. 대부분의 고객은 선순위 대출 시장에 대해 구체적으로 요구하지 않지만 많은 고객은 Fed가 금리 인상을 실시 할 때 고수익 투자에 관심이 있습니다.

고객이 월 소득이 필요한 경우 BKLN은 고려해야 할 ETF 목록에 있어야합니다. 그러나 BKLN은 실제 채권은 말할 것도없고 평균 채권 ETF 포트폴리오보다 거래 상대방 신용 위험이 훨씬 큽니다. 극도로 보수적 인 고객은 하위 투자 등급 노트 풀에 익숙하지 않을 수 있습니다.

주요 경쟁 업체 및 대안

고수익 채권 카테고리에는 다른 ETF가 많이 있습니다. 가장 큰 두 가지는 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF 120 억 달러 자산과 SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF 9 달러입니다. 자산 50 억 (BKLN은 세 번째로 큰 규모 임). 이들은 훌륭한 ETF이지만 BKLN과 같은 하위 영역에서는 제도적 선순위 대출에 집중하지 않기 때문에 경쟁하지 않습니다.

선순위 대출 시장에서 가장 큰 경쟁자는 SPDR Blackstone GSO 선순위 대출 ETF이지만 AUM 및 거래량 모두에서 BLKN에 비하면 정말 왜소합니다.