수익 성장과 수익 마진을 추적하면 투자자가 전체 경제의 현재 상태를 파악하고 성공적인 투자자가 이러한 관찰을 기반으로 부문 노출을 관리 할 수 ​​있습니다. 분석을위한 가장 중요한 재무 비율은 문제의 분야에 따라 다르지만 일반적으로주기가 진행됨에 따라 성장 잠재력에서 가치 평가, 재무 건전성으로 이동합니다.

Early cycle

경기 순환의 초기 단계는 새로운 낙관주의와 성장 기대치의 상승으로 나타납니다. 기업은 성장에 더 많은 투자를 시작하고 소비자는 비 필수 요소를 더 기꺼이 구입하게됩니다. 생산성이 높은 주식은 가치 사슬을 높이 들고 수요가 급격히 증가하며 재고가 적어지면 수요가 증가하고 이익률이 높아집니다.

투자자는 위험에 대한 선호도가 증가하여 투기성 주식으로 이동합니다. 기술 및 산업 부문은 일반적으로 경기 순환 초기에 우수한 성과를 보여 주며, 주식 시장 사이클은 기업 사이클을 이끌어가는 경향이 있습니다. 많은 기술 회사는 수익성이 낮고 성장 기대치가 높기 때문에 P / E (Price-to-Profit) 및 P / B (Price-to-Book)와 같은 일반적인 평가 비율은 적용 할 수 없습니다. 대신 성장 기업은 종종 매출 증가, 시장 점유율 및 가격 대비 판매 비율 (P / S)을 기준으로 평가됩니다. 수익의 일정 비율 인 고객 확보 비용 및 연구 개발 (R & D)은 소프트웨어 또는 인터넷 정보 서비스와 같은 산업에서 중요한 측정 기준입니다. 산업재는 일반적으로 기술 회사와 매우 다르며 EBIT (earnings-before-interest-and-taxes) 마진, 투자 자본 수익률 및 재고 회전률과 같은 효율성 비율로 더 자주 분석됩니다.

Mid cycle

중간주기 단계는 성장률의 완화와 더 광범위한 경제 안정성에 의해 특징 지어지며 경제는이 단계에서 여전히 확장 모드에있다. 강력한 성능은 여러 산업 및 부문에 걸쳐 공유되며 초기 사이클의 낙관적 인 신호가 공급망을 따라 흐르고 있습니다. 고용 및 임금에 대한 지속적인 개선은 필수적이지 않은 재화에 대한 강한 성과를 가져 오며, 강력한 자본 지출에 의존하는보다 성숙한 기술 회사들 또한 이익을 얻습니다.

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정보 기술 부문은 중기 사이클 단계에서 가장 강력한 역사적 수행자였으며 필수 소비재, 유틸리티 및 자재가 뒤쳐져있었습니다. 그러나 중간주기에서 부문 성과 간의 차이는 모든 단계 중 가장 낮습니다.이로 인해 P / E, PEG 비율, P / B, 매출 총 이익 및 가격 대비 현금 흐름이 중요 해지고 더 많은 성숙한 비즈니스가 더 많은 분야에서 잘 수행됩니다.

후기주기

후기주기 단계는 수축에 앞서서 감속하는 것이 특징이다. 재고 자산은 증가하는 경향이 있으며, 기업 이익 마진은 떨어지고 이자율은 높아집니다. 인플레이션은 또한 긴축 된 노동 시장과 고용량 활용으로 인해 비교적 높은 수준에 이른다. 주식 평가는 일반적으로 상대적으로 비싸며, 연 환산 수익은 완만합니다.

인플레이션은 단기적으로 원자재 가격에 의해 결정되는 수익성 수준 인 에너지 및 재료 분야에서 우수한 결과를 이끌어냅니다. 유틸리티, 전기 통신 및 필수 소비재 주식은 주기적으로 민감한 분야와 강한 배당으로 이동하기 시작하는 미래 지향적 투자자의 관심을 얻습니다. 린년은 강력한 재무 건전성을 필요로하므로 이자율 적용 범위, 부채 대 자본 및 현재 비율 이득이 중요성을 더했습니다. 성장주 수요가 감소함에 따라 배당 수익률 또한 중요해진다.

경기 침체 사이클

경기 침체 국면은 경기가 위축되면서 실업률이 상승하고 소비 심리가 위축되고 기업 투자가 감소하게됩니다. 재화와 서비스에 대한 수요는 특히 비 필수적인 요소들 사이에서 떨어집니다. 통화 정책은 일반적으로 금리를 낮추고, 이는 비즈니스 활동을 자극하고 회복을 유도 할 것으로 예상됩니다.

투자자는 위험도가 낮은 자산 클래스의 주식 시장을 떠나고, 주식 투자자는 방어적인 섹터를 선호하는 경향이 있습니다. 필수 소비재 섹터는 다른 분야를 능가하는 강력한 역사적 기록을 가지고있는 반면 유틸리티, 건강 관리 및 통신은 일반적으로 산업 또는 정보 기술보다 강하다. 투자자들은 재무 건전성을 확인하기 위해 레버리지 및 유동성 비율을 모니터링해야하며, 다음 번주기가 시작될 때 같은 매장 판매, 유기적 매출 성장 및 총 마진과 같은 비율이 회복의 좋은 지표입니다.