다각화는 모든 투자자 내부의 위험을 피하는 생물에게 자연스럽게 호소합니다. 한마리의 돈만 베팅하면 네 마리의 말을 베팅하는 것보다 위험 해 보입니다.

하지만, 어떻게 그 말을 선택합니까? 당신은 직감을 사용하고 임의로 4 개를 선택할 수 있습니다. 그러나 그것은 우연의 게임처럼 될 것입니다. 전문 펀드 매니저는 잘 다각화 된 포트폴리오를 선택하는 직관에 의존하지 않습니다. 비 상관 자산은 자신의 포트폴리오를 다각화하고 위험을 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다. 롤링 주사위의 불확실성에주의하는 투자자에게 좋은 소식입니다.

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하지만 완벽하지는 않습니다. 상관되지 않은 자산을 선택하여 포트폴리오를 다양화할 수도 있습니다. 이 기사에서는 상관 관계에 대해 설명하고 관련성이없는 자산이 작동하는 방식과 그렇지 않은 방식을 설명합니다.

숫자 게임

상관 관계는 통계적으로 두 변수 사이의 관계의 정도를 +1과 -1 사이에있는 숫자로 측정합니다. 다각화 된 포트폴리오의 경우 상관 관계는 포트폴리오에 포함 된 여러 자산의 가격 변동 간의 관계의 정도를 나타냅니다. +1의 상관 관계는 가격이 나란히 움직이는 것을 의미합니다. 상관 관계 -1은 가격이 반대 방향으로 움직인다는 것을 의미합니다. 0의 상관 관계는 자산의 가격 변동이 완전히 상관 관계가 없다는 것을 의미합니다. 즉, 한 자산의 가격 이동은 다른 자산의 가격 이동에 아무런 영향을 미치지 않습니다.

실제로는 + 1의 완벽한 양의 상관 관계, -1의 완전한 음의 상관 또는 0의 완벽한 중립적 상관 관계를 갖는 자산 쌍을 찾기가 어렵습니다. 사실, 서로 다른 자산 쌍 간의 상관 관계는 +1과 -1 사이에 여러 가지 가능성이있을 수 있습니다 (예 : +0.62 또는 -0.30). 따라서 각 숫자는 두 변수가 완전히 상관 관계가없는 완벽한 0에서 얼마나 멀리 또는 얼마나 가까이 있는지를 알려줍니다. 따라서 자산 A와 자산 B 간의 상관 관계가 0.35이고 자산 A와 자산 C 간의 상관 관계가 0.25 일 경우 자산 A가 자산 B보다 자산 C와 더 관련 있다고 말할 수 있습니다. -> ->
두 개의 자산 쌍이 동일한 위험에서 동일한 수익을 제공하는 경우

보다 작은

쌍을 선택하면 포트폴리오의 전반적인 위험이 감소합니다.

모든 자산이 동일하지 않음

다른 날씨가 다른 종류의 식물에 다르게 영향을주는 것과 마찬가지로, 서로 다른 거시 경제 요인이 서로 다른 자산에 다르게 영향을 미칩니다. 일부 식물은 눈 덮인 산에서 번성하고 일부는 야생 사막에서 자라며 일부는 우림에서 자랍니다.지구 기후의 급격한 변화는 일부 식물에 악영향을 미치지 만 다른 것들은 번성 할 것입니다. (거시 경제학에 대한 더 자세한 내용은 거시 경제 분석 참조)

마찬가지로 거시 경제 환경의 변화는 다른 자산에 다른 영향을 미친다. 예를 들어, 주식과 채권과 같은 금융 자산의 가격과 금 같은 비금융 자산의 가격은 인플레이션으로 인해 반대 방향으로 움직일 수 있습니다. 높은 인플레이션은 금 가격의 상승을 초래할 수 있지만 금융 자산의 가격 하락을 초래할 수 있습니다.
올바른 움직임 만들기 : 상관 행렬 사용하기 통계 분석가는 가격 데이터를 사용하여 과거에 두 자산의 가격이 서로 관련하여 어떻게 움직 였는지 확인합니다. 각 자산 쌍에는 가격 변동의 상관 정도를 나타내는 숫자가 지정됩니다. 이 숫자는 서로 다른 자산에 대한 "상관 행렬"을 구성하는 데 사용될 수 있습니다. 상관 행렬은 서로의 상관 관계를 표 형식으로 제시함으로써 서로 다른 자산을 선택하는 작업을보다 쉽게 ​​만듭니다. 매트릭스가 생기면이를 사용하여 서로 다른 상관 관계를 갖는 다양한 자산을 선택할 수 있습니다. 포트폴리오의 자산을 선택하는 동안 다양한 순열과 조합 중에서 선택해야합니다. 많은 자산 포트폴리오에서 손을 어떻게 움직이든간에 자산의 일부는 양의 상관 관계가 있고 일부는 음의 상관 관계가 있으며 나머지는 상관 관계가 0에 흩어질 수 있습니다.

광범위한 카테고리 (주식, 채권, 정부 증권, 부동산 등)부터 시작하여 하위 카테고리 (소비재, 의약품, 에너지, 기술 등)로 범위를 좁 힙니다. 마지막으로 소유 할 특정 자산을 선택하십시오. 무관 계 자산을 선택하는 목적은 위험을 분산시키는 것입니다. 상관없는 자산을 유지하면 방치 된 총알 하나만으로 전체 투자가 중단되지 않습니다.

상관 관계가없는 상관 관계 분석
하나의 미약 한 탄환은 관련없는 포트폴리오를 죽이기에는 충분하지 않을 수 있지만 전체 금융 시장이 대량 살상 무기에 의한 공격에 직면하면 완전히 상관없는 자산조차도 함께 사라질 수 있습니다. 신랄한 금융 혁신과 레버리지 덕분에 막대한 재정적 자책감은 모든 종류의 자산을 동일한 망치로 가져올 수 있습니다. 이것은 장기 자본 관리의 붕괴 중에 일어난 일입니다. 그것은 또한 2007-08 년 금융 시장 위기에서 일어난 일입니다. 이제 교훈은 잘 받아 들여지고있는 것처럼 보입니다. 레버리지 - 투자를하기 위해 사용 된 차용 된 돈의 양은 두 가지 방법을 모두 줄입니다. 레버리지를 사용하면 자신의 자본보다 몇 배나 많은 노출을 취할 수 있습니다. 빌린 돈을 사용하여 높은 노출을 취하는 전략은 연승 중일 때 완벽하게 작동합니다. 당신은 빚진 돈을 갚은 후에도 집을 크게 얻습니다. 그러나 레버리지의 문제점은 잘못된 투자로 인한 손실 가능성을 높일 수 있다는 것입니다.다른 출처에서 빚진 돈을 갚아야합니다. 한 자산의 가격이 붕괴 될 때, 레버리지 수준은 상인에게 그의 좋은 자산조차도 청산하도록 강제 할 수 있습니다. 상인이 자신의 손실을 충당하기 위해 좋은 자산을 팔고있을 때, 그는 상관 관계가없는 자산과 구별되지 않는 자산을 구분할 시간이 거의 없습니다. 그는 손에 무엇이든지 팔고 있습니다. "팔다, 팔다, 팔다"는 외침을 듣는 동안 좋은 자산의 가격조차도 내리막 길을 걸을 수 있습니다. 모두가 비슷하게 분산 된 포트폴리오를 보유하고있을 때 상황은 정말로 복잡해집니다. 하나의 분산 된 포트폴리오의 하락은 또 다른 다양한 포트폴리오의 하락으로 이어질 수 있습니다. 따라서 대규모 재정적 인 손실은 모든 자산을 동일한 보트에 넣을 수 있습니다.

결론

어려운 경제 상황에서 비 상관 자산은 사라진 것처럼 보일 수 있지만 다각화는 여전히 그 목적을 달성합니다. 다각화는 재난에 대비 한 완벽한 보험을 제공하지는 못하지만 시장의 무작위 사건에 대한 보호로서 여전히 매력을 지닙니다. 기억하십시오 : 완벽한 완전 삭제가 부족하여 모든 종류의 자산을 함께 없앨 수는 없습니다. 다른 모든 시나리오에서는 일부 자산이 다른 자산보다 빨리 소멸되지만 일부는 살아남을 수 있습니다. 모든 자산이 함께 쓰러지면 오늘날 우리가 보는 금융 시장은 오래 전부터 죽어 있었을 것입니다.