고객의 은퇴 자금을 다루는 재정 고문에 대한 오랜 기다려온 신탁 규정이 마침내 발표되었다. 노동부 (Department of Labor, DOL)는 업계의 의견을 경청 한 것으로 보이며 최종 버전의 규칙은 예비 버전에서 상당히 완화되었습니다. 다음은 규칙의 모양, 잠재적 영향 및 향후 수행 가능성을 보여줍니다.

구현 및 타이밍

새로운 신탁 표준의 모든면의 최종 버전은 2018 년 1 월 1 일부터 유효합니다. 토마스 페레즈 노동당 사무 총장은 새로운 규칙이 2017 년 4 월 초부터 단계적으로 시행 될 것이라고 밝혔습니다. 이것은 새 규칙을 구현하기 위해 지정된 8 개월짜리 창안에서 연장되었습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 :

국방부의 신탁 정책이 고문을 의미하는 것 )

BICE

새로운 규칙의 한 가지 특징은 Best Interests Contract Exemption 또는 BICE의 출현입니다. 이것은 고문이 고객에게 제공해야하는 고지 문서로, 고문이 잠재적으로 이해 관계가 상충 될 수있는 제품 또는 전략을 제공 할 수있게하며 클라이언트의 이익에 부합하지 않을 수도 있습니다. 발행 된 최종 규정은 BICE 계약서에 많은 차이가 있다고 생각하는 것과 약간의 차이점이 있습니다.

최종 규정에는 계약의 "적용 날짜"이전에 만들어진 투자를 다루는 할아버지 조항이 포함됩니다. 이 날짜 이후의 투자 및 조언은 BICE 규정의 적용을받습니다. 사실, 기존 고객에게는 최소한의 공개가 요구됩니다. 서명이 필요없는 "부정적인 동의"로 동의 할 수 있습니다. 그들에게 공개하는 것은 편지 또는 이메일로 할 수 있으며 다른 서류에 묻을 수 있습니다. 많은 경우에있어서, 이러한 클라이언트는 원래 의도 된 정보의 방식으로 많은 것을받지 못할 수도 있습니다. (관련 자문은

고문 변호사가 신탁 규칙 변경을 어떻게 계획 할 수 있는가?

• 참조) 최종판은 BICE 계약에 포함될 수있는 자산 및 투자 옵션을 전 범위의 제품 또는 서비스를 제공 할 수 있습니다. DOL은 자신의 사이트에서 투자자 선택이 제한되지 않았 음을 확인하고자하는 의도가 있음을 나타냅니다. 이것은 퇴직 연금 계좌에 추천 될 수있는 제한된 자산 목록에 대한 업계의 의견에 대한 응답으로도 나타났습니다. DOL의 의도는 IRA 및 기타 퇴직 연금 계좌에서 특정 대안 및 고위험 제품을 권장하지 못하도록 조언자를 안내하는 것이 었습니다. BICE 계약의시기가 변경되었습니다. 최초의 제안서는 BICE 계약이 고객과의 첫 회의에서 서명되도록 요구 받았다.고객은 공개를 요구하는 자산과 관련된 거래가 발생하는 계정을 개설하기 위해 고객이 서류 작업에 서명하는 등 나중에 프로세스에 서명 할 수 있습니다.
• 초안은 공개 될 제품에 대한 1 년, 5 년 및 10 년 예상 비용의 공개를 요구했다. 최종판은 이러한 지출을 매년 공개해야하는 것은 물론 이러한 예상치도 제거합니다. (자세한 내용은
• 신탁 규칙 : 귀하의 위험을 아웃소싱하는 방법 및 이유
• ) 규칙 초안에 포함 된 고문의 고용주로부터 독점 제품을 추천하는 것에 대한 금지가 철회되었습니다. DOL이 클라이언트를위한 최상의 솔루션 인 경우 이러한 제품의 판매를 금지하고 싶지 않은 것으로 보입니다. 최종 버전 규칙은 독점 제품이 관련되어있는 경우 고문이 최상의 관심 표준을 어떻게 충족시킬 수 있는지에 대한 구체적인 지침을 제공합니다. 최종 규칙에는 보험 및 연금 상품의 추천을 허용하는 BICE의 언어가 포함되어 있으며 이러한 제품의 판매 방법을 나타내는 공개 조항이 포함됩니다. 초안 버전은 보험 기반 평생 소득 제품을 일부 고객이 쉽게 이해할 수없는 단점으로두고 있습니다.
• 연금 연금은 과거에 생각 된 것처럼 신탁 규칙에서 더 이상 면제되지 않습니다. 이러한 제품을 판매하고자하는 고문은 변동 연금 및 기타 평생 소득 제품과 동일한 BICE 요구 사항을 준수해야합니다. 커미션 외에도 보험 대리점은 휴가 및 기타 비재무 적 특혜 등의 특전으로 보상을받는 경우가 많습니다. (자세한 내용은
• 신탁 규칙이 연금 판매 방법에 미치는 영향
• .) 작은 401 (k) 플랜의 스폰서에게 제공되는 조언은 이제 BICE 조항의 적용을받습니다. 더 큰 규모의 ERISA 계획과 그 계획에 참여한 사람들에 대한 조언은 BICE 조항에서 제외되었습니다.
• 최종판에는 수준급 피 신탁 인을위한 규정이 추가되었습니다. 클라이언트가 401 (k) 잔액을 레벨 요금 약정에 따라 IRA 계정으로 옮기는 권장 사항을 구체적으로 다룹니다. BICE는 왜이 롤오버가 고객에게 가장 유리한지를 문서화해야합니다. 이것은 고객이 위탁 업무 협정에서 수준 요금 협상으로 이동하는 경우에도 적용됩니다.
• 기타 기능
• 최종 버전은 초안 버전에서 저렴한 비용과 저렴한 가격의 제품 및 서비스 옵션이 필수라는 요구 사항을 뒷받침했습니다. 그들은 다른 제품이나 서비스 옵션이 고객에게 더 유리한 경우 고문이 최저 수수료 옵션을 권장 할 의무가 없음을 분명히했습니다.

초기 초안은 본질적으로 수수료를 없앴습니다. 최종판은 이러한 입장을지지하고위원회와 호환 될 수 있고 요구 사항을 충족시키는 정책 및 절차의 예를 제공합니다.DOL은 또한 클라이언트에게 유료 모델로 이동하는 것이 최선의 이익이 아니라면 비 면제 금지 거래를 구성한다는 것을 나타냅니다. (자세한 내용은

• SEC 및 DOL 신탁 표준이 어떻게 달라질 수 있는지
• 참조) BOL의 최종 조항 및 기타 측면에 대한보다 완전한 검토는 DOL 사이트에서이 페이지를 확인하십시오. 글 머리 기호 및 차트 형식의 최종 규칙. 다음은 무엇입니까?

위에 강조 표시된 점은 DOL의 석방 및 기타 언론 매체의 첫 번째 관찰 내용입니다. 의심의 여지없이 명확한 설명이 필요한 몇 가지 사항이 있습니다. 중개 회사와 등록 된 투자 자문관 (RIA)은 컴플라이언스 및 비즈니스 모델을 변경하기 위해 필요한 사항을 결정하기 위해 최종 버전을 분류해야합니다. 그 외에도 개인 중개 회사 및 / 또는 산업 그룹의 규칙에 법적으로 도전이 될 수 있습니다. 브로커 및 등록 된 담당자의 고객은 새로운 규칙에서 발생하는 관계의 변화를 알리기 위해 고문에게 연락 할 수 있습니다. 어떤 경우에는 이미 그러한 일이 벌어지고 있다는 이야기를 들었습니다.

최종 결정

DOL 신탁 규칙의 최종판은 업계의 의견을 바탕으로 이전 초안의 일부에서 약간 물결이 가해졌다. 그럼에도 불구하고 이러한 새로운 규정은 재무 고문이 고객 및 금융 고문 업계 전반에 서비스를 제공하는 방식에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상합니다. (자세한 내용은

DOL 신탁 규칙 : RIA 참조 부정적 영향

참조)