변화하는 이자율은 채권에서 은행 대출에 이르는 광범위한 금융 상품에 영향을 미친다. 뮤추얼 펀드 투자는 다르지 않으므로 금리가 어떻게 작용하는지, 포트폴리오가 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대한 기본적인 이해는 앞으로 수년간 건강한 수익을 창출하는 제품에 투자하는 데있어 중요한 단계입니다.

이자율 : 기본 사항

"이자율"이라는 용어는 연방 준비 은행 (Fed)이 정한 특정 이자율을 나타 내기 위해 널리 사용됩니다. 이 비율을 연방 기금 (federal funds rates)이라 부르지 만 일반적으로 전국 금리라고도합니다. 연방 기금 금리는 은행이 매우 단기간의 대출을 위해 다른 은행에 청구하는 금리입니다. 은행은 대출 된 금액에 비례하여 최소 보유량의 자본으로 매일을 마감해야하기 때문에 잉여 자금이있는 은행은 부족한 은행에 추가 대출 할 수 있으므로 양 은행은 당일 자본 할당량을 충족시킬 수 있습니다 . 첫 번째 은행이 현금을 빌릴 수있는 특권으로 두 번째 은행에 청구하는이자는 연방 기금 금리에 의해 결정됩니다.

이 이자율은 다른 모든이자 유형에 대한 기준선이됩니다. 예를 들어, 할인율은 은행이 연준으로부터 직접 돈을 빌릴 수있는 비율이며, 최고 금리는 은행이 가장 신뢰할만한 차용인에게 청구하는 금리입니다. 두 가지 모두 펀드 이자율의 변화에 ​​직접적인 영향을받습니다.

변화하는 금리의 영향은 은행의 내부 재정으로 끝나지 않습니다. 이러한 변화의 영향을 상쇄하기 위해 은행은 모기지 이자율, 대출 금리 및 신용 카드 이자율의 형태로 비용을 차용자에게 단순히 전가합니다. 그것이 필수는 아니지만, 자금이 증가하면 은행이 대출 및 신용 금리를 인상 할 가능성이 높습니다. 연준이 금리를 낮추면 일반적으로 돈을 빌리는 것이 더 저렴해진다.

왜 이자율이 변하는가?

연방 준비 은행은 경제가 번성하면서 인플레이션을 통제하는 수단으로 연방 기금 금리를 올리거나 낮춘다. 금리가 너무 낮 으면 돈을 빌리는 것이 극도로 싸기 때문에 경제로의 현금 유입이 빨라지면서 가격이 상승하게됩니다. 이는 인플레이션 (inflation)이라고 불리며, 2015 년 영화 티켓이 몇 년 전에 단 10 달러 만 들지만 거의 $ 15의 비용이 든다. 반대로 금리가 너무 높으면 돈을 빌리는 것이 너무 비싸며 기업은 더 이상 성장 자금을 확보 할 수 없으며 개인은 모기지 대출이나 자동차 대출을받을 수 없으므로 경제가 어려워집니다.

- 채권에 대한 이자율 효과

투자 부문에서 변동성있는 금리가 투자 수익에 미칠 수있는 영향의 가장 명확한 예는 채권입니다.채권은 단순히 정부, 지방 자치 단체, 기업이 자금을 창출하기 위해 발행 한 채무 증서입니다. 투자자가 채권을 구입할 때, 그녀는 나중에 상환 약속과 연례이자 지급 보증을 대신하여 발행 기관에 돈을 빌려주고 있습니다. 주택 담보 대출 소유자가 채무 불이행을 보상하기 위해 매달 은행에 일정 금액의이자를 지불해야하는 것과 마찬가지로 채권 보유자는 채권의 수명 기간 동안 쿠폰 지급이라고하는주기적인이자 지급을받습니다.

대출 및 신용 카드와 같은 다른 유형의 부채처럼 펀드 금리의 변동은 채권 이자율에 직접적인 영향을줍니다. 이자율이 상승하면 이전에 발행 된 채권의 가치가 낮아집니다. 이는 동일한 가격에 대해 7 %의 이자율로 채권을 구입할 수있는 경우 채권을 구매하려고하는 투자자가 4 %의 쿠폰 비율로 채권을 구매하지 않기 때문입니다. 투자자들이 낮은 이자율의 쿠폰으로 오래된 채권을 구입하도록 장려하기 위해 이들 채권의 가격은 하락합니다. 반대로, 금리가 내려 가면, 이전에 발행 된 채권의 가치는 새로 발행 된 채무보다 높은 쿠폰 율을 가지고 있기 때문에 증가합니다.

이 영향은 메모, 어음 및 법인 종이와 같은 다른 유형의 채무 증권에도 반영됩니다. 간단히 말해서, 은행 간 차용 비용이 변하면 경제에서 차입의 다른 모든 형태에 영향을 미치는 파급 효과가 발생합니다.

부채 중심의 펀드에 대한 이자율 효과

뮤추얼 펀드의 경우, 포트폴리오의 다양성으로 인해 상황이 다소 복잡해 질 수 있습니다. 그러나 부채 중심의 펀드에 관해서는 변화하는 금리의 영향이 상대적으로 명확합니다. 일반적으로 채권 펀드는 이미 펀드의 포트폴리오에있는 증권이 새로 발행 된 채권보다 더 높은 쿠폰 율을 가지므로 가치가 상승하기 때문에 금리가 하락할 때 잘 작동하는 경향이 있습니다. 그러나 연준이 금리를 인상하면 높은 금리 인 채권이 새로운 채권의 가치를 떨어 뜨리기 때문에 채권 금리가 하락할 수 있습니다.

이 규칙은 적어도 단기간에 유효합니다. 뮤추얼 펀드 투자의 가치는 순자산 가치 (NAV)로 결정됩니다. 순자산 가치 (NAV)는 모든 포트폴리오의 총 시장 가치로, 획득 한이자 또는 배당금을 발행 주식수로 나누었습니다. NAV는 펀드 자산의 시장 가치에 부분적으로 기초하고 있기 때문에 상승하는 이자율은 새로운 바람직하지 않은 자산을 보유하고있는 채권 펀드의 NAV에 심각한 영향을 줄 수 있습니다. 금리가 떨어지고 오래된 채권이 프리미엄으로 거래되기 시작하면 NAV가 크게 상승 할 수 있습니다. 단기적으로 뮤추얼 펀드 주식을 현금화하려는 사람들에게는 금리의 변화가 비참하고 유쾌합니다.

그러나 채권의 수명은 이자율 변화가 그 가치에 얼마나 영향을 미치는지와 관련이 있습니다. 예를 들어 1 년 이내에 매우 성숙한 채권은 가치를 잃거나 얻는 가능성이 훨씬 적습니다. 이는 만기가되면 채권 발행자가 채권을 소유 한 사람에게 채권의 전액을 지불해야하기 때문입니다.만기가 다가 오면 채권의 시장 가치는 액면가로 수렴합니다. 반대로 만기가 도래하는 채권은 금리의 변동에 따라 크게 영향을받을 수 있습니다. 단기 부채의 안정성 때문에, 높은 등급의 정부 나 기업이 발행하는 단기간의 안전 자산에 주로 투자하는 머니 마켓 펀드 또는 기타 뮤추얼 펀드는 금리 변동성에 대한 위험에 덜 노출됩니다. 마찬가지로, 장기 채권 펀드의 주식을 소유 한 매수자 투자자는 시간이 지남에 따라 포트폴리오의 시장 가치가 총액 액면으로 수렴함에 따라 금리 변동에 대한 롤러 코스터 타기를 탈 수 있습니다. 또한 채권 기금은 오래된 자산이 성숙 해짐에 따라보다 새로운 이자율이 높은 채권을 매입 할 수 있습니다.

상승하는 금리가 투자를 덜 매력적으로 만드나요?

부채 지향 뮤추얼 펀드의 수익성에 관해서는 변화하는 금리의 영향이 분명합니다. 그러나 상승하는 금리로 인해 뮤추얼 펀드 및 기타 투자가 덜 매력적으로 보일 수 있습니다. 금리가 상승함에 따라 차용 비용이 증가하기 때문에 개인과 기업은 그들의 포트폴리오에 투입 할 돈이 적습니다. 이것은 뮤추얼 펀드가 자본을 적게 사용하여 건강한 수익을 창출하는 것을 어렵게 함을 의미합니다. 또한, 주식 시장은 금리가 상승 할 때 주가가 하락하는 경향이있어 개별 주식과 주식 보유 뮤추얼 펀드의 주주를 아프게합니다.