마침내 부정적 금리 시대가 도래했다. 아직 2016 년 8 월 현재 금융 시장에서 완전히 혼란을 겪지는 못했지만 그들의 존재는 채권 투자자들에 의해 분명히 느껴지고 있습니다. 돈을 잃을 것을 보장하는 마이너스 수익률 채권에 투자하는 것은 논리를 무시하는 것처럼 보입니다. 그러나 대안이 훨씬 매력적이지 않기 때문에 유럽의 채권 투자자가하는 것은 바로 그 것이다.

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부정적 금리의 추세

2007 년 ~ 2009 년의 글로벌 경기 침체에서 약한 회복세를 보인 유로존의 상당 부분은 성장이 둔화되고 거의 정체 된 경제로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 인플레이션 율이 0에 근접하고 마이너스가 될 것이라고 위협하는 유럽 중앙 은행 (ECB)은 성장을 촉진하기 위해 예금 금리를 0으로 줄였다. 대출 비용을 0으로 줄이면 은행은 돈을 빌려주는 대신 돈을 빌려주는 대신 돈을 쓰지 않고 돈을 쓰도록 유도하고있다.

유로존 부채의 수익률을 낮추기 위해 ECB는 미국 연방 준비 은행이 실시한 양적 완화 프로그램과 유사한 공격적인 채권 매수 프로그램을 시작했다. 결과적으로 국채의 재고량이 고갈되어 수 익률이 0 아래로 떨어졌다. 스웨덴, 스위스, 스페인, 이탈리아, 덴마크를 포함한 여러 국가에서 실제로 예금 금리를 0 이하로 낮췄습니다. 이들 국가들 중 많은 국가에서 채권 금리가 추세를 이어가고 있으며 이제는 명목 금리가 마이너스로 거래되고 있습니다. 2016 년 7 월, 도이치 뱅크 (Deutsche Bank AG, NYSE : DB 999 DBDeutsche Bank AG16.66-0.95 %

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채권을 굴린다. - 9 -> 부채 비율이 채권에 미치는 영향 부정적 결과 환경에서 은행은 실제로 차용인에게 돈을 빌려주는 특권을 지불합니다. 투자자가 마이너스 수익률 채권을 사면 결국 채권 발행인 인 채무자에게 돈을 지불하게됩니다. 부정적인 수익률로 발행 된 채권을 사는 투자자는 채권을 구입할 당시의 채권 가격보다 낮은 총이자 및 원리금을받습니다. 예를 들어, 정상적인 금리 환경에서 투자자는 독일 재무부의 법안을 할인 된 가격에 구입하여 99 달러를 지불합니다. 그는 성숙기에 100 달러를 받는다. 부정적인 속도로, 투자자는 101 달러를 지불하고 만기에 100 달러를받을 것입니다. 투자는 손실로 이어질 것이라는 것을 알게됩니다. 투자자들이 여전히 부정적인 채권을 사는 이유

유럽의 투자자들은 특정 상황에서 현금이 더 높은 위험을 나타낼 수 있기 때문에 현금으로 저장하는 것보다 더 많은 양의 채권에 투자 할 의사가있을 수 있습니다. 그들은 긍정적 인 수익률 또는 부정적인 수익률을 가지고 있더라도, 채권은 여전히 ​​분산 된 포트폴리오에서 주식 위험에 대한 최고의 균형추를 제공하지만 현금은 그렇지 않습니다.인플레이션이 낮은 환경이나 부정적 인 환경에서 채권 투자자, 특히 기관들은 자본금의 보관을 위해 약간의 프리미엄을 지불하려고합니다. 현금은 비싸고 저장할 위험이 있습니다.

미국 채권은 어떻습니까? Janet Yellen 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장이 2016 년 8 월 현재 상황 변화로 인해 부정적 비율이 부각 될 수 있다고 지적 했음에도 경제 상황이 심각하게 악화 될 수밖에 없다. 미국 경제는 유럽 경제보다 나아지고 있으며, 연방 준비 제도는 거의 10 년 가까운 거의 10 년 만에 금리를 정상화하는 중이다. 그러나 미국 국채는 유럽에서 발생하는 마이너스 금리 활동의 영향을받지 않습니다. 그들은 여전히 ​​긍정적 인 수익률을 제공하기 때문에 미국 채권은 유럽 투자자에게 매력적인 대안입니다. 미국 채권에 대한 이러한 수요 증가로 인해 가격이 상승하게되어 수익률에 대한 압박이 가중됩니다. 중등 시장에서 판매되는 단기 채권은 특히 마이너스 수익률에 영향을받을 수 있습니다.

일반적으로 미국의 장기 정부 및 회사채는 연방 준비 은행의 점진적 기동보다 경제 상황에 더 큰 영향을받습니다. 가까운 장래에 높은 인플레이션이 발생할 것이라는 전망과 함께 경제 성장에 대한 전망이 긍정적이라면 채권 가격은 하락할 것이고 수익률은 더 높아질 것입니다.