그러나 M & A 행사가 발표 된 후에 어떤 이익을 얻을 수 있습니까? M & A 발표를 통해 이익을 추구하는 전략이 있지만, 발표가 이루어지기 전에 대상 주식을 구매 한 경우 발생하는 이익보다 훨씬 적은 경우가 발생할 수 있습니다. 우리는 아래의 전략 중 일부를 논의합니다.

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합병 차익 거래 - 장기간 전략

• : 장기 포지션만을 포함하는 합병 차익 거래 전략에서, 투자자 또는 상인은 취득자의 제안에 상당한 할인 거래를하는 경우 대상 주식을 매입한다 M & A 협상이 마무리됨에 따라이 할인이 축소되어 결국 사라질 것이라는 기대로 예를 들어 Whale Co.가 10 달러에 주식을 보유한 Minnow Inc.에 대한 입찰을한다고 가정하십시오. Whale은 Minnow 지분 당 14 달러의 현금을 제공하는데, 이것은 Minnesota의 마지막 거래 가격에 대해 40 %의 프리미엄을 나타냅니다. 미노 (Minnow)가 다음날 거래를 할 때 열리는 가격은 거래가 진행될 때 투자자가 부여하는 확률, 경쟁 입찰 가능성, 반독점 우려, 고래가 구매할 재정적 능력 미노우 등

Whale과 Minnow가 어유에서 지배적 인 위치에 있다고 가정 해 봅시다. 일부 투자자들은 규제 기관이 독점적 실체를 창출 할 것이기 때문에 협상을 협박 할 것이라고 생각합니다. 이 회의론은 시장이 다음날 개장 할 때 약 13 달러를 교환 할 수있는 Minnow의 주가에 반영 될 것이다. 미노우에 대한 고래의 제안이 성공할 것으로 믿는 정통한 투자자는 6 개월 안에 거래가 완료되면 14 달러를받을 것으로 예상하여 13 달러에 주식을 살 것입니다. 거래 비용과 수수료를 무시한이 전략은 투자자에게 6 개월 동안 약 7. 7 %를 지불하거나 연율로 15 %를 지불합니다.

합병 차익 거래 - 장기 및 단기 전략

: 장기 투자 전략이 일반적으로 개인 투자자들에 의해 사용되는 반면, 기관 투자자들은 목표 주식에 대해 오랜 기간 지속되는 단기 합병 차익 거래 전략을 선호한다 인수하는 회사. (합병 차익 거래가있는 거래 인계 주식을 참조하십시오.) 합병 차익 거래 전략의 긴 다리에 대한 이론적 근거는 이전 단락에서 설명되었지만 짧은 다리 시작에 대한 정당성이 있습니까? 취득자가 때때로 바람직한 취득을 위해 과다 지불하기 때문에,있다. 이 경우 거래가 발표 된 직후 또는 시간이 지남에 따라 취득자의 주식이 크게 떨어질 수 있습니다. 장기간의 결합은 목표 주가의 상승뿐만 아니라 취득자 주식의 하락으로 이익을 얻고 자한다.이전 예에서 계속해서 Whale은 Minnow에 대한 제안을 발표했을 때 $ 20로 거래했고, Minnow에 대해 지불 된 40 %의 보험료가 투자자에 의해 너무 부자로 여겨졌 기 때문에 연속적으로 $ 18로 떨어졌습니다. 이 경우 합병 차익 거래자가 $ 20로 단기 매도 한 고위직은 긴 Minnow 포지션에서 얻은 이익을 제외하고는 짧은 포지션에서 추가로 10 %를 생성합니다. Long-short 전략은 시장 위험을 최소화하지만 M & A 협상이 완료되지 않으면 크게 실패 할 수 있습니다.

경쟁 / 높은 입찰

• : 경우에 따라 대상 주식이 취득자의 제안 가격을 초과하여 거래 될 수 있습니다. 투자자가 대상 주식에 대해 제시된 가격이 너무 낮다고 믿고 취득자가 그 제안을 강요 할 수 있거나 대상이 다른 입찰자로부터 제안을받을 수있는 경우에 발생합니다. 따라서 중개인은 더 높은 제안이 실현되기를 바라는 목적으로 타깃 주식에서 긴 포지션을 시작하거나 포지션 아웃 콜을 매수할 것입니다. 거래가
• 로 떨어지는 경우 : 시장 상황이나 규제 문제로 인해 또는 인수자가 주식을 발행했기 때문에 거래가 완료 될 확률이 적다고 생각하면 거래자는 M & A 거래에 대해 반대 의견을 표명하는 경우가 있습니다 적대적 입찰 등이 될 수 있습니다.이 경우, 컨 트래 러 런트 상인은 취득자의 주식 또는 콜을 매입하면서 목표 주가를 매도하거나 매수할 수 있습니다. Whale-Minnow 예제를 사용하여 거래가 당국에 의해 승인되지 않는다고 가정하십시오. 이 경우, Minnow의 주식은 $ 10의 발표 전 가격으로 낮아질 수 있으며, 고가는 인수자가 비싼 인수를하지 않는다고 기쁘기 때문에 고래가 더 많이 움직일 수 있습니다. 상인은 이렇게 Minnow에있는 그의 짧은 위치 및 고래에있는 긴 위치에서 이로울 것입니다. M & A 차익 거래의 관점에서 볼 때 그러한 대립적인 연극은 극히 드물며, 목표를 오랫동안 추구하고 획득자의 약자를 사용하지 않는다는 기존의 전략에 비해 많이 뒤진다. 최종선
• 최신 인수 대상을 놓친 버스를 놓치지 마십시오. 위에서 언급 한 전략 중 하나를 사용하여 M & A 거래가 발표 된 후에도 일부 이익을 줄일 수 있습니다.