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주식과 채권은 투자 위험을 지닌다. 구매자는 투자 위험을 감수하는 대가로 판매자 또는 발행자로부터 프리미엄 수익 또는 할인 비용을 요구합니다. 위험에 대한 프리미엄은 이론적으로 동일 할 수 있지만, 주식은 역사적으로 채권보다 높은 리스크 프리미엄을가집니다.

시장 위험 프리미엄 측정

주식 위험 프리미엄을 계산하는 데 사용되는 표준 방정식은 자산 또는 투자 수익률에서 동일한 기간 동안 무위험 수익을 뺀 값입니다. 무위험 이자율이 2 % 인 경우, 5 %를 제공하는 자산은 3 %의 위험 프리미엄을가집니다.

주류 금융 이론에 따르면 위험이없는 수익은 위험이없는 투자입니다. 미국 재무부 (US Treasury) 법안은 일반적으로 무위험 투자의 대용 물로 사용됩니다. 이 위험은 기회 위험이나 인플레이션 위험이 아닌 기본 위험 또는 절대 손실만을 포함합니다.

예를 들어, T- 지폐는 사실상 채무 불이행 가능성이 거의 없습니다. 이는 투자가 명목 가치를 잃지 않는다는 것을 의미합니다. 그러나 인플레이션 율은 T- 지폐에 대한 무위험 수익률을 초과 할 수 있습니다. 이는 구매력이 시간이 지남에 따라 떨어질 수 있음을 의미합니다.

채권의 위험 프리미엄은 신용 스프레드로 더 일반적으로 알려져 있습니다. 기업 신용 스프레드의 표준 공식은 회사채 수익에서 10 년 국채 수익을 뺀 값입니다.

주식 및 채권에 대한 시장 위험 프리미엄 NYU의 연구에 따르면, T- 지폐에 대한 주식의 기하 평균 위험 프리미엄은 1928 년에서 2014 년 사이에 6.11 %였습니다. 즉, 주식은 위험 회피 률을 포기하도록 투자자를 유혹하기 위해 T- 청구서의 수익률보다 평균 6.11 % 높은 평균 수익률.

스탠포드 대학의 비슷한 연구에 따르면 1866 년에서 2011 년까지 회사채의 기하 평균 신용 스프레드는 1. 53 %에 불과했다.