주식 포트폴리오는 서로 다른 분야와 주식 시장에 걸쳐있는 20-25 개의 주식으로 구성되어야한다는 아이디어에 중점을두고 있습니다. 다양 화 기법은 최근 몇 년 동안 동기화 된 움직임을 보여 주었던 주식과 시장 간의 "상관 관계"의 정도에 달려있어 효과적으로 다각화를 달성하는 것이 어렵습니다.

상관 관계는 단순한 용어로 두 개 이상의 변수 사이의 관계를 설명하는 통계 개념입니다. 변수는 동일 방향인지 반대 방향인지에 따라 양수 또는 음수가 될 수 있습니다. 상관 계수는 두 변수 간의 선형 관계의 정도를 측정합니다. 상관 계수의 값은 +1과 -1 사이입니다. 이 관계는 두 변수가 같은 방향 (위 또는 아래 모두)으로 움직일 때 양의 값을 가지며 반대 방향으로 움직일 때 음수 값을 갖습니다 (하나는 위로, 다른 하나는 아래로). 상관 관계를 반영하지 않은 값도 0 일 수 있습니다. +1 값은 완벽한 양의 상관 관계를 나타내지 만 -1은 완벽한 음의 상관 관계입니다. "완벽한 긍정"상관 관계의 예는 주식 A가 7 % 상승하고 주식 B도 7 % 상승합니다 (방향 및 규모 동일). "긍정적"상관 관계의 예는 주식 A가 7 % 상승하고 주식 B가 5. 5 % 위로 이동합니다 (방향 동일, 규모 차이). 상관 계수의 값은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

여기서,는 상관 계수이고, Cov (999, Y999)는 X와 Y 사이의 공분산이며, σ X 및 Y의 표준 편차 = Y의 표준 편차. 식에 의해 도시 된 바와 같이, 두 변수 간의 공분산 및 각각의 표준 편차가 상관 관계 계산에 필요하다. 동일한 계산은 Excel의 직접 수식을 사용하여 수행 할 수 있습니다. (

주식의 공분산 계산

)

_{위의 표 값에 대한 상관 관계는 -0으로 계산됩니다. (DJI)와 Exxon Mobil Corporation (XOM} XOMExxon Mobil Corp83.18-0.42 % Highstock 4.9에서 생성 된 값은 매우 낮으며 역 관계를 나타냅니다. 6 ). DJI와 Caterpillar, Inc. (CAT _{CATCaterpillar Inc136. 63 + 0.12 %} Highstock 4. 2. 6 _{로 작성) 사이의 같은 기간에 대한 상관 관계는 0. 73 높고 긍정적 인) 반면 그것은 -0이었다. 27와 JPMorgan Chase & Co (JPM} JPMJPMorgan Chase & Co101. 41-0.18 % Highstock 4와 함께 제작 됨.2. 6 ) (낮음 및 음수). JPM과 CAT의 상관 관계는 -0이었다. 07 (매우 낮음과 음수). 주식 시장 간의 관계는 봄베이 증권 거래소와 다우 존스 산업 평균 지수와 같은 기간 동안 달랐다. 반면 DJI와 FTSE 지수는 0.96 (거의 완벽하게 상관 관계)이었다.

(위의 분석은 주식의 종가와 야후 파이낸스의 2014 년 10 월 31 일에서 11 월 28 일까지의 시장 폐업, 분할 및 배당금 조정)

효과가 있습니까? 주식 포트폴리오를 구축 할 때 상관 관계 연구를 어떻게 적용 할 수 있는지 알아 보겠습니다. 포트폴리오의 성공적인 다각화는 포트폴리오를 구성하는 주식 또는 자산 간의 낮은 상관 관계를 기반으로합니다. 포트폴리오의 주식 간 상관 관계가 낮을수록, 어느 한 포트폴리오에 투자 한 전체 포트폴리오가 더 면역됩니다. 점점 더 많은 국제 무역 및 기타 요인의 증가로 인한 세계화로 인해 세계 경제가 서로 연결되어 있습니다. 예를 들어, 중국의 수출은 미국 경제 상황에 달려 있으며 McDonalds (MCD MCDMcDonald 's Corp168.63 + 0.33 % Highstock 4. 2. 6 로 만든) 및 Starbucks SBX SBUXStarbucks Corp56.03 + 2.11 % Highstock 4. 2. 6 로 만든)는 자국에만 국한되는 것이 아니라 세계적인 브랜드로 자리 매김하고 있습니다. 한국과 같은 소규모 국가의 제품도 미국에서 판매되고 있습니다 (예 : 기아 자동차). 또한 신흥 시장은 선진국의 외국 기관 투자가가 가져온 자본 흐름에 의존하여 시장 간 연계성을 높입니다.

2007-08 년 서브 프라임 위기에서 미국 위기와는 거리가 먼 아시아 시장이 금융 시스템에 의해 직접적으로 포착되지는 않았습니다. 이것은 부분적으로 논리가 움직이는 시장에서 유일한 요소가 아니기 때문입니다. 세계의 한 지역에서 문제가 발생하자마자 위험 회피 성향을 나타내는 "투자 심리". "글로벌 큐"와 같은 용어는 주식 시장이 세계의 주요 경제 및 정치적 사건을 참고로하는 경향이있어 인기를 얻고 있습니다. ( 2007-08 금융 위기 재검토 참조) 개별 시장을 살펴볼지라도 개별 주식과 시장 지수 간의 상호 관련성이 높아지고있다. 최근 수년간 관찰 된 높은 상관 관계에 대해 지수를 구입하는 수동적 기법과 ETF (exchange-traded funds)와 같은 지수 기반 제품이 있습니다. 따라서 시장이 어려워지면 상관 관계는 주식뿐만 아니라 모든 자산에서 높은 상관 관계를 보이는 경향이 있습니다 (예 : 미국 시장이 하락할 경우 모든 아시아 및 유럽 시장에서 상황이 비슷합니다) ).

세계 시장 간의 조정 된 움직임의 증가가 있지만, "운동 방향이 아닌 규모의 변화"라는 지리적 인 다양성을 통해 기회가 여전히 존재한다."개별 시장의 관점에서, 상관 관계가 낮 으면 개별 주식 수확 전략이 보람을 느낍니다. 상관 관계의 불완전 성은 이익을 얻고 다각화의 혜택을 얻을 수있는 기회를 제공합니다.

주식 포트폴리오는 크기가 다른 대형 회사, 즉 대형 캡, 중형 캡 및 소형 캡을 통해 확산되어야합니다. 미드 캡과 스몰 캡 기업이 강세장에서 앞서가는 동안, 경기 침체기에는 더 많이 하락합니다. 경기 침체에 영향을받지 않는 대형 캡 주식은 거친 시간을 더 잘 견뎌 낼 수 있기 때문에 포트폴리오에 안정성을 부여하는 경향이 있습니다. 따라서 시가 총액을 다변화하는 것은 좋은 전략입니다. 배당은 투자자의 기질에 따라 결정될 수 있습니다. 보다 보수적 인 투자자의 경우 대기업의 비율이 더 높아야합니다. 포트폴리오는 업종 (산업, 자동차, 제약, 내구성, 은행 등)에 따라 다양해야한다. 제약 부문의 나쁜 소식은 자동차 주식에 영향을 미치지 않습니다. 이것은 체계적이지 않은 위험을 줄이는 방법입니다.

상관 관계가 적은 주식을 추가하는 또 다른 방법은 성장 동인이 다른 가치주 및 성장주를 선택하는 것입니다. 건강한 경제 환경에서는 국경을 넘나 드는 것이 좋은 생각이지만 보수적 인 투자자의 경우 해외 기금 배분은 약 10 %로 제한해야합니다. ( 포트폴리오 실적 측정 ) 결론 상관 관계 계산은 일정 기간을 기준으로 두 변수가 관련된 방향 및 정도를 나타냅니다. 시간 경과에 따른 상관 관계의 변화는 투자자들이 포트폴리오를 정기적으로 검토하기를 원할 수 있음을 의미합니다. 또한 투자자는 상품, 채권 또는 부동산과 같은 다른 자산을 포트폴리오에 추가하여 더 나은 다각화를 꾀할 수 있습니다. 어려운시기에 "디커플링 (decoupling)"이 무너지기 시작하지만 주식 상관 관계 전략에 기반한 포트폴리오는 주식 및 전체 포트폴리오의 하락을 제한하는 데 도움이됩니다. ( 주식 이외의 다각화

) 공개 : 저자는이 기사에서 언급 된 회사의 주식을 소유하지 않았다.