일반적으로 투자자가 주가가 만료시 옵션 가격보다 낮게 거래 할 것으로 예상되면 알몸 통화 포지션이 취해집니다. 가능한 최대 이익은 옵션을 매각 할 때 징수되는 보험료 금액이라는 점에 유의해야합니다. 옵션이 만기를 통해 보유되고 옵션이 쓸모 없게되면 최대 이득이 달성됩니다.

위험 제어
통화 작가는 몇 가지 위험 통제 전략을 사용할 수 있습니다. 가장 쉬운 방법은 옵셋 옵션을 구매하거나 기본 주식을 구매하여 포지션을 커버하는 것입니다. 분명히, 기본 주식을 구입하는 경우, 그 위치는 더 이상 알몸이 아니며 추가 위험 매개 변수가 발생합니다. 일부 거래자는 추가 위험 통제를 통합 할 것이지만이 예제는 옵션 거래에 대한 철저한 지식이 필요하며이 기사의 범위를 벗어납니다.

일반적으로 알몸의 옵션을 쓰는 것이 나중에 만료되기보다는 가까운 달에 가장 잘 수행됩니다.시간 감퇴 (세타)는이 유형의 거래에서 가장 친한 친구 중 하나입니다. 옵션이 만료 될수록 세타가 옵션의 프리미엄을 침식 할 수 있습니다. 이 거래에는 무제한의 위험이 있다는 사실을 바꾸지는 않겠지 만, 파업 가격을 현명하게 선택하면 위험 노출이 바뀔 수 있습니다. 현재 시장이 거래되고있는 곳에서 멀어 질수록 만료시 무언가 가치가있는 전화를하기 위해 시장이 움직여야합니다.
예제 1 :

알몸 통화 작성의 예를 위해 주식 X를 고려해 보자. 아래에 언급 된 가설적인 무역은 주식이 다음 몇 달 동안 더 낮아질 것이거나 추세가 옆으로 트레이드 될 것이라고 기대하는 상인에 의해 고려 될 것입니다. 간단히하기 위해 X 주식이 거래 당시 주당 약 20 달러로 거래되고 있고 5 월 22 일 50 달러 콜이 $ 1로 거래되었다고 가정 해 봅시다. 벌거 벗은 전화 기록은 5 월 22 일을 판매함으로써 확정 될 것입니다. 50 명의 벌거 벗은 (상장 주식은 X 주식에 포지션이 없습니다), 옵션 당 프리미엄으로 $ 100를 가져옵니다.

5 월 만료시 X 재고가 22.50 미만인 경우이 옵션은 쓸모 없게 만료되며 판매 된 각 옵션에 대해 $ 100 프리미엄을 유지합니다. 그것이 더 높으면, 선택권은 운동되고 $ 22에 X 주식을 배달해야 할 것이다. 50 주당. 이 옵션에 대해받은 $ 1을 적용하면 상인의 비용 기준은 $ 21에서 X로 짧아집니다. 1 주당 50 달러로, X가 21 달러를 넘는 곳에서 투자자가 위험을 감수하고 있습니다. 50. 당신은 그것이 최대의 위험을 알 수 없음을 알 수 있습니다. 따라서 위험 관리 및 자금 관리를 이해하는 것이 누드 통화를 성공적으로 거래하는 데 중요합니다.
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출처 : OptionStar

위험을 보여주는 위 도표의 오른쪽 부분 주식 가격이 계속 올라갈수록 손실 규모는 무한대로 늘어날 것입니다.) 알몸 통화 작성은 무한 위험한 제안이므로, 많은 중개 회사는 귀하가 필요로하는 자금 이외에 많은 자본 또는 높은 순 가치를 요구합니다 그들이 당신이 이러한 종류의 거래를하도록 내버려두기 전에 많은 경험을합니다. 이것에 대해서는 옵션 협정에 개략적으로 설명되어 있습니다. 알몸 통화 거래가 승인되면 직위에 대한 회사의 마진 요구 사항을 숙지해야합니다. 이것은 회사마다 크게 다를 수 있으며 옵션 거래를 전문으로하지 않는 회사에서 거래하는 경우 마진 요구 사항이 불합리하다는 것을 알 수 있습니다. Naked Puts

Naked Put은 투자자가 Put 옵션을 작성하고 기본 주식에 포지션이없는 입장입니다. 위험 노출은이 위치와 알몸 통화 간의 주요 차이점입니다.

누드 풋 (Naked Put)은 투자자가 주식이 만료 시점에 파업 가격 이상으로 거래 될 것으로 예상 할 때 사용됩니다. 알몸 통화 상태에서와 마찬가지로 수익 잠재력은받는 프리미엄 금액으로 제한됩니다.투자자는 주식이 만료시 파업 가격 이상으로 거래되고 쓸모 없어 질 경우 최대 효과를 낼 수 있습니다. 이 경우 상인은 전체 보험료를 유지합니다. 이 유형의 교역은 종종 무한 위험을 갖는 것으로 언급되지만 실제로는 그렇지 않습니다. 누드 풋의 위험은 주식이 0이되면 상인이 가장 많이 잃을 수 있다는 점에서 알몸 통화와는 약간 다릅니다. 잠재적 인 보상과 비교할 때 여전히 위험합니다. 그리고 벌거 벗은 전화와 달리, 풋이 당신에게 불리하게 작용한다면, 주식을받을 것입니다. (네이 키드 콜의 경우와 같이 주식에서 짧은 포지션을받는 것과는 대조적입니다.) 이렇게하면 가능한 출구 전략의 일부로 주식을 보유 할 수 있습니다. 예 2 :

벌거 벗은 풋을 쓰는 예로서, 가설 적 주식 Y를 생각해 보겠습니다. 오늘은 3 월 1 일이고 Y는 주당 45 달러로 거래되고 있다고 가정합시다. 간단히하기 위해 5 월 44 일의 퍼트가 $ 1에 있다고 가정 해 봅시다. 우리가 5 월 44 일 풋을 팔면, 팔리는 각 풋에 대해 프리미엄으로 100 달러를받습니다. 만기일에 Y가 주당 44 달러 이상으로 거래되는 경우 풋은 무용지물이 될 것이고 판매 된 옵션 당 최대 잠재적 이익은 100 달러가 될 것입니다. 그러나 Y가 만료시이 가격보다 낮 으면 Y가 44 달러의 가격으로 판매 된 각 옵션 당 100 개의 주식으로 할당 될 것으로 예상 할 수 있습니다. 우리의 비용 기준은 주당 43 달러 (44 달러가받는 보험료보다 적습니다)이므로, 이것이 우리의 손실이 시작될 곳입니다. 이미지 2

출처 : OptionStar

벌거 벗은 전화 예와는 달리,이 거래에서 최대 손실은 4,000 달러, 옵션 당 300 달러 (Y 주당 $ 43 비용 기준의 100 주)입니다. 주식 (또는이 경우 ETF)이 0이 될 때만 가능합니다 (지수 ETF에서는 발생하지 않지만 개별 주식에서는 가능할 수 있음).

일반적으로 중개 요구 사항은 알몸 호출보다 네이티브 풋에 조금 더 수용 될 것입니다. 이것에 대한 주된 이유는 풋이 행사되면 주식을 받는다는 것입니다 (네이 키드 콜 에서처럼 짧은 주식 포지션과는 반대). 이것은 최대 위험 노출을 주식 포지션의 가치보다 옵션에 대해받는 프리미엄보다 적게 만듭니다.
결론 : 옵션 위험 그래프 : 수익 잠재력의 시각화