이러한 거래 장소는 투명성이 완전히 결여되어 큰 선수에게 이익이되지만 소매 투자자에게는 불이익을 남길 수 있기 때문에 어둠이라고합니다.

대형 투자자들은 뉴욕 증권 거래소 (NYSE) 나 나스닥과 같은 공공 증권 거래소보다 다크 풀을 선호합니다. 왜냐하면 수십만 ~ 수백만의 엄청난 주식을 조심스럽게 사고 팔 수 있기 때문입니다. 주식을 단순히 의도를 표현함으로써 그러나 다크 풀 (dark pools)은 오랜 세월에 걸쳐 그토록 성장해 왔으며 전문가들은 주식 시장이 더 이상 유가 증권의 가격을 정확하게 반영 할 수 없다고 우려하고있다. 견적 차이는 있지만 암흑 웅덩이는 미국의 15 %, 유럽 거래량의 6 %를 차지하는 것으로 추산됩니다. 다음은 어두운 수영장의 장단점입니다. (

다크 풀 소개 및 다크 풀 유동성을 두려워해야 하는가?) 어두운 수영장의 장점

제한된 시장 충격

: 어두운 수영장이 생겨난 주된 이유는 대규모 주문의 시장 영향을 크게 줄이겠다는 약속 때문이었습니다. 기관 투자자와 거래자는 주식의 큰 덩어리를 사거나 팔 때 시장이 반대로 움직인다는 사실에 끊임없이 반대해야합니다. 결과적으로 그들은 구매 거래에 대해 원하는 것보다 더 많은 돈을 지불하고 판매 거래에 예상했던 것보다 저렴한 가격을받습니다. 공개 시장의 완전한 투명성은 거래 의도가 모든 사람들에게 가시적이기 때문에 대규모 투자자의 이익을 위해 작동하지 않습니다. 대조적으로 다크 웅덩이는 일반인이 접근 할 수 없으며 완전히 불투명하기 때문에 대규모 투자자는 개인 투자자, 무역 규모 또는 집행 가격에 대해 현명하지 않아도 될 수 있습니다. 그 결과, 어두운 수영장에서 거래되는 거래는 공공 거래에서 수행되는 유사한 거래와 비교할 때 시장 영향력이 매우 제한적입니다.

• 잠재적으로 더 좋은 가격 : 어두운 수영장은 대개 참가자가 큰 고객 만 있기 때문에 대형 주문은 풀 교환 업체보다 큰 가격으로 풀 운영자와 일치시킬 수 있습니다. 예를 들어, 가장 좋은 입찰가와 물가의 중간 지점에서 주문을 건너면 구매자와 판매자가 더 좋은 가격을 얻을 수 있습니다.
• 저렴한 비용 : 다크 풀에서 이루어진 거래에는 환율이 부과되지 않습니다. 이는 시간이 지남에 따라 상당한 비용 절감을 추가 할 수 있습니다. 매수 호가 스프레드의 중간 지점을 넘어선 주문은 또한 스프레드와 관련된 비용을 줄입니다.
• 어두운 수영장의 단점 시장 가격이 공개 시장과 거리가 멀다

: 어두운 수영장에서 거래되는 가격은 공개 시장에서 표시되는 가격과 다를 수있다. 이는 개인 투자자들에게 커다란 단점을 안겨줍니다. 예를 들어 다수의 대형 기관이 주식 보유를 독립적으로 결정하고 공공 수영장 가격 이하의 가격으로 어두운 수영장 내에서 매매가 이루어지는 경우 판매가 발생했음을 인식하지 못하는 소매 구매자 개인적으로 불공정 한 단점이 있습니다.

가능한 비효율과 남용

• : 어두운 수영장의 투명성 부족으로 인해 프론트 - 러닝 (보안을위한 고객 주문에 대한 사전 지식에 기초한 자기 계정의 구매 또는 판매)과 같은 거래 또는 남용의 빈약 한 결과를 초래할 수 있습니다. ). 관심의 충돌 또한 가능합니다. 예를 들어, 풀 운영자의 독점 상인은 풀 클라이언트와 거래 할 수 있습니다. 증권 거래위원회 (Securities and Exchange Commission)는 이미 위반 사실을 언급하고 어두운 수영장을 운영하는 일부 은행에 벌금을 부과했다. 고주파 거래자에 의한 약탈 전술
• : 베스트셀러 플래시 보이즈 : 월스트리트 반란
• 에서 마이클 루이스는 어두운 수영장의 불투명 함이 고객 주문을 육식 거래 관행에 취약하게 만든다고 지적했다. 고주파 거래 회사. 그러한 연습 중 하나를 핑 (ping)이라고 부릅니다 ( 고주파수 거래 용어를 잘 알아야 함). 고주파 거래 회사는 어두운 수영장에서 큰 숨겨진 주문을 탐지 할 수 있도록 소액 주문을합니다. 일단 그러한 명령이 발견되면, 회사는 그것을 앞당겨 실행하여 수영장 참가자를 희생시키면서 이익을 얻습니다. 예를 들면 다음과 같습니다. 고주파 거래 회사는 다수의 상장 주식에 대해 작은 주식 (예 : 100 주)에 입찰 및 오퍼를 배치합니다. 주식 XYZ에 대한 주문이 실행되면 (즉, 누군가가 어두운 수영장에서 그것을 구매할 때), 이것은 고주파 무역 회사에게 주식 XYZ에 대한 잠재적으로 큰 제도적 주문의 존재를 경고한다. 그런 다음 고주파 거래 회사는 시장에서 XYZ의 모든 사용 가능한 주식을 모으고이 주식의 구매자 인 기관에 다시 판매하기를 희망합니다. 결론 어두운 수영장은 대형 플레이어에게 뚜렷한 이점을 제공하지만 가장 큰 판매 포인트 인 투명성이 부족한 경우에도 많은 단점이 있습니다. 여기에는 공개 시장의 가격 차이와 남용 가능성이 포함됩니다.