개방형 및 폐쇄 형 펀드는 투자자가 전문적으로 관리되는 증권 포트폴리오에 투자 할 수 있도록하는 수단입니다. 그들은 공통점이 있지만 개방형 펀드 ( "뮤추얼 펀드"로 더 잘 알려져 있음)와 폐쇄 형 펀드 (closed-end funds, CEF) 사이에는 몇 가지 주요한 차이점이 있습니다. 뮤추얼 펀드가 CEF보다 훨씬 인기가 있지만,이 밀레니엄에서 비약적인 발전을 이룬 펀드 우주 거래소 펀드 또는 ETF의 최신 참가자와의 치열한 경쟁에 직면 해 있습니다.

폐쇄 엔드 및 오픈 엔드 펀드 란 무엇입니까?

폐쇄 형 펀드 (closed-end funds)는 본질적으로 IPO에 고정 된 주식을 발행하는 투자 회사이며, 보통주, 우선주, 지방채 및 회사채와 같은 유가 증권에 위임. IPO 후 CEF의 주식은 거래소에서 거래됩니다. 주식과 마찬가지로 펀드의 주식 가격도 수요와 공급에 의해 결정됩니다.

개방형 (상호) 펀드는 투자 목적에 따라 주식 및 / 또는 채권에 투자하지만, CEF와 달리 펀드 자체에서 직접 주식을 구입합니다. 주식 가격은 펀드의 주당 순자산 가치 (NAV)에 의해 결정됩니다.

CEF와 뮤추얼 펀드는 다음과 같은 유사점을 공유합니다.

전문 경영

• - 두 가지 펀드 유형 모두 애널리스트의 도움을 받아 포트폴리오 관리자가 운영합니다. 다양 화
• - CEF 및 뮤추얼 펀드는 다양한 종류의 증권을 보유함으로써 보안 관련 위험을 완화합니다. 규모의 경제 - 펀드 투자의 기본 전제는 많은 투자자로부터 돈을 모으는 것이 규모의 경제를 통해 투자 및 운영 비용을 낮출 수 있다는 것입니다.
• - CEF와 오픈 엔드 펀드의 차이점 두 펀드 유형의 근본적인 차이점은 다음과 같습니다.

주식수

- CEF는 주식, . 대조적으로, 개방형 기금은 임의의 수의 신주를 발행하거나 기존 주식을 사용할 수 있습니다.

가격

• - CEF의 주식은 거래소에서 거래되며, 그 결과 거래일 동안 가격이 책정됩니다. 가격은 공급 및 수요 펀더멘털에 의해 결정되기 때문에 이러한 주식은 종종 순자산 가치에 상당한 할인 또는 프리미엄을 적용하여 거래됩니다. 대조적으로 뮤추얼 펀드의 주식 또는 단위는 거래소에서 거래하지 않으며 주당 NAV (즉, 펀드의 순자산 가치를 펀드 주식 수로 나눈 값)로 가격이 책정됩니다.펀드의 주당 NAV는 매 영업일마다 계산됩니다. 제한 사항
• - CEF는 레버리지 및 유동성과 같은 요인에 대해 뮤추얼 펀드보다 제한이 적습니다. 많은 CEF는 투자 전략의 일환으로 레버리지를 사용하지만, 이러한 레버리지는 엄격한 규제 한도의 적용을받습니다. 또한 CEF는 현금 보유액을 유지하거나 환매를받을 필요가 없으므로 비 유동성 주식, 증권 또는 시장에 투자 할 여지가 더 큽니다.
• 상대 시장 규모 폐쇄 엔드 펀드는 1860 년대 영국의 투자 신탁으로 구성된 최초의 CEF와 함께 개방형 경쟁자보다 앞서 나가기 시작했습니다. 현재 형태의 개방형 펀드 또는 뮤추얼 펀드는 1920 년대에 미국에서 최초로 출시 된 펀드와 함께 나중에 나왔습니다. 전세계 뮤추얼 펀드 자산의 약 50 %를 차지하는 미국의 CEF와 뮤추얼 펀드 사이의 엄청난 자산 격차는 이러한 펀드 유형의 다양성을 강조합니다. ICI (Investment Company Institute)에 따르면 2013 년 3 분기 말 미국의 총 CEF 자산은 277 달러에 달했다. 08 억. Q3 말에는 604 개의 CEF가 있었는데, 이는 각 CEF의 평균 자산이 4 억 6,000 만 달러라는 것을 의미합니다. 주식형 펀드 자산은 $ 110입니다. 400 억 (또는 전체 CEF 자산의 약 40 %), 채권 기금 자산은 166 달러입니다. 680 억 (총 CEF 자산의 60 %).

ICI 통계에 따르면 미국 뮤추얼 펀드의 순자산은 $ 14였습니다. 2013 년 3/4 분기 말 3 조원으로 뮤추얼 펀드 산업이 폐쇄 형 펀드 부문보다 50 배 이상 큰 것으로 나타났습니다. Q3 (거의 60 %는 주식형 펀드)에 7,605 개의 뮤추얼 펀드가 있었기 때문에 평균 미국 뮤추얼 펀드는 1 달러를 받았다. 880 억 자산으로 평균 CEF의 4 배입니다. 주식형 자산은 $ 7이었다. 채권과 머니 마켓 펀드가 6 달러를 차지하는 반면, 전체 뮤추얼 펀드 자산의 1 조 또는 약 50 %를 차지합니다. 0 조 (42 %), 하이브리드 펀드가 1 달러를 구성했다. 총 산업 자산의 2 % 또는 8 %

ETF 시장의 크기를 살펴 보도록하자. 뮤추얼 펀드와 CEF 시장에 대한 논의는 없다. 미국의 총 ETF 자산은 1 달러였습니다. 2013 년 3/4 분기 말 현재 54 조에 이르러 ETF 섹터는 비교적 최근에 시장에 진입 했음에도 불구하고 CEF 부문을 5 배 이상 앞질렀습니다. Q3 말 현재 264 개의 ETF가 존재합니다. 평균 ETF의 자산은 $ 1입니다. 평균 CEF의 거의 3 배에 해당하는 20 억입니다.

고려해야 할 사항

과거 실적은 향후 결과에 대한 보장이 아닙니다.

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이것은 대부분의 펀드 안내서에서 일반적인 내용입니다 만, 실제로 얼마나 많은 투자자가 관심을 갖고 있습니까? 실적이 가장 좋은 펀드가 장기적으로 성공을 거두는 데 어려움이 있음을 보여줄 수있는 충분한 증거가 있습니다. 다음 번 펀드에 유혹받을 때 유념해야 할 사항입니다.

• 수수료가 실제로 수익을 거둘 수 있습니다. - 지나치게 높은 관리 수수료는 시간이 지남에 따라 투자 수익을 크게 떨어 뜨릴 수 있습니다. 판매 수수료 (구매자가 부담해야 할 부담이 크므로 "로드"라고도 함) 및 전환 수수료와 같은 다른 수수료도 있습니까? 기금을 사기 전에 수수료 일정을 확인하는 것을 잊지 마십시오.
• CEF에는 다른 거래 비용이있을 수 있습니다. - 비공개 기금은 NAF에 대한 변동성있는 프리미엄 / 할인뿐만 아니라 비 유동성 기금에 대한 넓은 입찰가 스프레드를 통해 다른 비용을 부과 할 수 있습니다. 예를 들어, $ 10의 NAV를 10 % 할인 한 CEF를 9 달러에 구입할 수 있습니다. NAV가 $ 11까지 올랐지 만 할인이 20 %로 넓어지면 주식 가격은 $ 8로 책정됩니다. 80. 입찰가 스프레드를 확인하고 더 중요한 것은 펀드의 프리미엄 또는 NAV 할인의 장기 추세를 확인합니다. 몇 가지 CEF 포인터 -
• 대부분의 전문가는 IPO를 처음으로 거래 할 때 NAV에 가까운 거래를 할 가능성이 높기 때문에 IPO를 구매하지 말 것을 권고하지만 나중에 NAV에 상당한 할인을줍니다. 또한 일부 CEF의 경우 상당한 액수의 보험료를 지불하는 것이 좋습니다. 예를 들어, PIMCO의 Global StockPlus Fund
• (NYSE : PGP PGPPimco Gbl Stockplus16.52 + 1.41 % Highstock 4. 2. 6 로 작성)와 High 하이닉스의 하이닉스 수익률 펀드 (뉴욕 증권 거래소 : PHK PHK 핌코 고소득 7.14 +0.13 % 하이 스탁 4. 2. 6 )는 각각 NAV 58 %와 46 % Morningstar에 따르면 2013 년 12 월 첫 주에 이것은 투자자가 1 달러를 지불하고 있음을 의미합니다. 58 달러. 이 기금의 자산 달러당 46 달러. ETF가 있습니까? - 뮤추얼 펀드와 CEF의 결합 된 함정은 동일한 부문이나 시장에 ETF가 있는지 확인하여 기회를 놓칠 수 있습니다 (기회가있을 수 있음). ETF 자산은 1 달러로 증가했다. 즉각적인 유동성, 낮은 수수료, 과다한 선택 및 좁은 거래 스프레드와 같은 많은 장점 덕분에 2013 년 말 ~ 3 분기까지 5 조원이 될 것입니다. 최종선
• 우선주 펀드는 우선주, 신흥 시장, 고수익 채권 및 소형주와 같은 투자 니치에 투자함으로써 처음으로 막을 올렸다. 그러나 이러한 틈새 시장 및 기타 광범위한 시장에서 ETF가 급속하게 출현하는 것은 CEF의 장기적인 생존 가능성을 위협 할뿐만 아니라 개인 투자자가 선택하는 투자로서 뮤추얼 펀드의 지배력에 막대한 도전을 제기합니다.