당신의 투자 포트폴리오를 향상시키기 위해 나무를 사는 것을 고려한 적이 있습니까? 수년간, 목재 투자는 기관 투자자와 개인 투자자의 다각화 및 인플레이션 헤지 (hedge) 특성과 주식 및 채권의 건전한 대안으로 관심을 모으고 있습니다. 상대적으로 비효율적 인 목재 시장은 지속적으로 발전하면서 투자자가 소득과 감사에 자본을 할당 할 수있는 새로운 기회를 창출합니다.

또한, 2008 년 목재 관리는 목재 관련 제품 제조업체에서 수율을 극대화하고 투명성을 제고하고 투자자 수익을 향상시키기 위해 기술 및 시장 지식을 보유한 목재 관리 조직으로 꾸준히 이동하고 있습니다 . 목재를 투자로 간주하지 않은 경우이 기사에서는 포트폴리오에이 자산 클래스를 추가하는 몇 가지 간단한 방법뿐만 아니라 필요한 이유에 대해 설명합니다. (

평균 투자자를위한 대체 자산 는 비금융 자산 투자가 포트폴리오를 다양 화하는 데 어떻게 도움이되는지 설명합니다.) 근본적인 시장 변화

1990 년대 초반부터 상업용 목재의 소유권에 근본적인 변화가있었습니다 발생했습니다. 목재 관련 제품의 주요 제조업체는 나무 공급에 대한 액세스를 확보하기 위해 역사적으로 목재를 소유했습니다. 점차적으로,이 회사들은 생산을 극대화하기 위해 재무 및 산림 경영 지식을 가진 투자자와 관리 회사에 판매함으로써 자사의 나무 재고 및 관련 관리 및 농업 문제를 점차적으로 제거하고 있습니다. 제조업체는 소유주와 공급 계약을 맺음으로써 공급에 대한 접근을 보장 할 수 있습니다. 이러한 공급 계약은 일반적으로 사전 협의 된 가격으로 이루어 지므로 제조업체는 재목 가격 변동 및 변동을 헤지 할 수 있습니다.

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공공 및 민간 연기금 펀드, 유한 파트너십 (LP)의 사모 투자, 혼합 펀드 및 보험 회사 별 계정은 모두 목재 사업에 투자했습니다. 이러한 추세는 산림 제품 회사에서 제공되는 목재 사용량이 증가하고 투자 제품 수가 증가하며 시장이보다 유동적이고 효율적으로 이루어질수록 가속화 될 것으로 예상됩니다. 이러한 근본적인 시장의 변화는 목재 및 공급 계약을 기반으로하는 보조 투자를 포함하여보다 견고한 선물 및 파생 상품 시장을 창출하고 있습니다. (관련 독서는

선물에 대한 선택권이 있음 참조) 목재의 현금 흐름 특성은 투자가가 "성숙"하기 위해 수년을 기다려야한다는 점에서 제로 쿠폰 채권과 매우 유사합니다. 나무는 심어 져서 소나무와 같은 부드러운 나무, 체리 나무 또는 단풍 나무와 같은 단단한 나무로 유형에 따라 15-30 년 내에 수확하여 판매시 수입과 감사를 제공합니다.포트폴리오 매니저는 수확 만기가 다른 토지를 구입하여 다각화, 관리 가능한 현금 흐름 및 배당금을 제공합니다. 나무는 모두 "스탠드"에 동시에 심어 져 있기 때문에 단일 투자로 성숙 다각화를 이룰 수 있습니다. 목재의 다양한 용도로 인해 투자 관리자는 재정적 인 기회를 제공 할 경우 일찍 삭감 할 수도 있습니다. 목재 제품과 달리 종이 용 펄프 목재와 같은 제품에는 성숙한 나무가 필요하지 않습니다. 펄프 가격이 재목 가격보다 유리한시기에는 재목 관리자가 일찍 수확하여 재 수확함으로써 이점을 취할 수 있습니다. 나무의 다른 용도는 또한 투자 관리자가 불리한 영향을받는 시장에서 침체로 인한 투자를 차단할 수 있도록합니다. 예를 들어, 부동산 시장의 문제로 인해 주택 착공이 적을 경우, 관리자는 제지 회사 또는 다른 임산물 회사에 목재를 더 판매 할 수 있습니다. 공급 계약의 사용은 투자 관리자가 미래의 가격 변동성을 예측할 때 가격 움직임을 헤지 할 수 있도록 도와줍니다. 성숙도 척도에서 다른 지점과 가격으로 목재를 사용하는 이러한 상이한 용도는 목재 스톡의 수익률 곡선을 만듭니다. 투자자는 수익을 극대화하기 위해 목재 제품의 수익률 곡선을 따라 전략을 따를 수 있습니다.

목재 투자 관리기구 (TIMO)가 관리하는 투자자에게 목재 재원을 계속적으로 이전하는 것은 투자자에게 기회를 제공합니다. 이 TIMO는 적절한 투자 전략을 설계하고 실행할 수있는 리서치 애널리스트와 시장 전문가뿐만 아니라 산림 경영 전문가를 고용합니다.

왜 목재입니까?
시장 변화로 인한 부의 창출 기회 외에도 포트폴리오에 목재를 추가하는 여러 가지 이유가 있습니다. (더 자세한 내용은

부자 건축을위한 세 가지 간단한 단계
를 읽으십시오.) 목재 수요가 증가하고 있습니다. 2008 년 현재 산림 관련 제품 개발이 증가함에 따라 목재 수요가 증가하고있다. 종이 재활용 노력조차도 수요에 거의 영향을 미치지 않으며, 미국 포레스트 협회 (Society of American Foresters)에 따르면 모든 미국인들은 매년 100 피트의 나무를 소비합니다.

1. 목재는 인플레이션 헤지 (hedge)입니다.
   목재는 인플레이션보다 더 큰 비율로 "그루터기에서"가치가 증가합니다. 전설적인 투자자 인 Jeremy Grantham에 따르면 지난 세기 (~ 1905 ~ 2005 년)의 목재 가격은 인플레이션보다 약 3 % 높은 속도로 성장했습니다.
   

2. 목재가 박자 주식을 반환합니다.
   부동산 투자 신탁 이사회 (NCREIF)의 Timberland Index를 사용하여 수익을 측정 한 결과, 목재 투자 수익은 1990 년부터 2007 년까지 S & P 500의 수익을 초과했습니다. NCREIF Timberland Index의 연간 복리 수익률은 12였습니다. 88 % 대 10. S & P 500 지수의 54 %. 이 초과 수익은 또한 동일한 기간 Sharpe 비율 (목재 기준 1.60, S & P 500 기준 45)에서 보인 바와 같이 변동성이 낮았으며 전체 주식 시장에 대한 목재의 위험 / 수익 이익을 강조했습니다.(이 비율에 대한 자세한 내용은
   

3. 샤프 비율 이해
   를 참조하십시오.) 목재는 다른 자산 클래스와 낮은 상관 관계가 있습니다. 상업용 목재 가격은 다른 자산 클래스와는 다른 시장 및 경제적 요인의 영향을받습니다. 가격은 동일한 요소의 영향을받지 않기 때문에 목재 수익은 주식, 채권 및 부동산과 같은 다른 자산 클래스의 수익과 상관 관계가 없습니다. 상관 관계가 낮은 팀버랜드 자산의 추가는 투자 포트폴리오의 다양 화를 증가시킬 것입니다. 1990 년부터 2007 년까지의 NCREIF Timberland Index 수익률은 주식 및 고정 수입 지수와의 상관 관계가 약하고 부동산과의 상관 관계가 약함을 나타냅니다. (자산 클래스에 대한 더 자세한 정보는
   

4. 다양성 : 모든 것 (자산) 클래스
   를 참조하십시오.) 가치있는 자산으로의 토지 투자. 목재 재고를 늘리는 데 필요한 토지를 임대 할 수 있지만 대다수의 목재 투자자가 토지를 구입합니다. 토지 공급은 제한적이며 인구 및 상업 개발이 확대됨에 따라 수요가 계속 증가합니다. 위치에 따라 일부 속성은 개발자에게 프리미엄으로 판매 할 수있는 "더 우수하고 효율적인 사용"토지 대상으로 삼아 목재 소유자에게 추가 감사의 혜택을 제공합니다.
   
5. 목재를 투입물로 요구하는 시장의 붕괴는 잠재적 인 위험이된다. 그러나 목재 시장은 시장과 수요가 회복 될 때까지 주식을 그루터기에 저장할 수있는 자연스러운 창고입니다. 불리한 날씨와 불 같은 자연 재해로 인해 주식이 줄어들 수 있지만 1980 년 세인트 헬렌 산 폭발과 같은 사건조차도 투자자를 없애지는 못했습니다. 손상된 재고는 여전히 가치가 있었고 목재 및 제지 회사에 판매 된 후 미래 이익을 위해 재 포장되었습니다.
   투자 옵션

   소매 투자자는 목재에 투자 할 수있는 여러 가지 방법을 가지고 있습니다. 공공재 회사에는 직접 투자, LPs, ETF (exchange-traded funds) 및 주식이 있습니다.

직접 투자는 평균 투자자에게 너무 비싸다. 다른 대안으로는 LP와 TIMO가 있으며 일반적으로 최소 1 백만 달러의 최소 투자가 필요합니다.
목재 ETF는 비교적 새롭고 저렴한 투자 옵션입니다. 클레이 모어 증권 (Claymore Securities)은 2007 년 11 월 미국 최초의 클레이 모어 / 클리어 글로벌 목재 지수 ETF (PSE : CUT) 인 ETF의 첫 출시를 발표했습니다. CUT는 삼림 지대를 소유 또는 관리하고 목재, 펄프 및 제지 제품과 같은 목재 기반 제품의 사용 및 판매를 위해 목재를 수확하는 회사를 포함하는 Clear Global Timber Index를 추적합니다. 구성 요소에는 적어도 시가 총액 3 억 달러가 있어야하고 산림 지대를 소유하지 않거나 관리하지 않는 회사는 제외됩니다. 색인의 구성 요소는 전체 색인의 4.5 %를 초과 할 수 없습니다.

Deltic Timber Corp. (NYSE : DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE : PCL), Rayonier (NYSE : RYN) 및 캐나다 회사 인 TimberWest Forest Corp. (TOR : TWF, 유엔). 결론

투자 포트폴리오에 팀버랜드 투자를 포함시키는 가장 강력한 이유 중 하나는 위험 / 수익 특성을 향상시킬 수있는 능력이다.탁월한 포트폴리오 다변화 및 인플레이션 헷지 외에도 팀버랜드는 다른 자산 클래스와 동등하거나 그보다 나은 수익을 올리기 때문에 좋은 투자를합니다.